特朗普的关税政策：谁是最大赢家和输家？ - 彭博社

六月份萨凡纳港的集装箱。摄影师：以利亚·努维拉吉/彭博社唐纳德·特朗普总统试图通过一系列新关税重塑全球秩序，这可能会使世界经济比原本更小，并在美国与盟友及对手的关系中注入新的紧张。甚至有迹象表明，这些关税已开始对美国经济造成损害。

当然，特朗普及其助手并不这么看。他们将关税收入视为意外之财，可以抵消国会六月份通过的减税政策的财政成本，并提到企业和国家的新投资将最终为美国创造就业机会。

包括欧盟和日本在内的世界大部分地区同意初步协议，并未对美国提高关税采取报复措施，这让特朗普政府对其战略充满信心。

四月份，唐纳德·特朗普总统宣布其“对等”关税政策。摄影师：Kent Nishimura/Bloomberg美国贸易代表Jamieson Greer在8月7日《纽约时报》的专栏文章中宣称，特朗普的关税政策在数月内为全球经济带来了新纪元。曾被称作布雷顿森林体系的旧秩序，正被Greer称为"坦伯利体系"的新框架重塑——该名称源自特朗普在苏格兰的高尔夫俱乐部，美欧于7月底在此宣布达成协议，重新设定贸易关系。

Greer写道，新体系基于一个简单前提：“特朗普总统独具慧眼地认识到，进入全球最有利可图的消费市场是一种强大的诱惑，而关税则是强有力的威慑。”

8月7日纽约午夜生效的、针对几乎所有美国贸易伙伴的更高关税，意味着这个全球最大经济体已将关税提升至1930年《斯姆特-霍利关税法》以来的最高水平——该法案曾加剧并延长了大萧条。

彭博经济研究估算，特朗普的这些举措将使美国平均关税率升至15.2%，远高于去年的2.3%。据计算，到2027年底，全球GDP将因此减少2万亿美元。

4月智利马查利加工厂待装运的铜阳极板。摄影师：克里斯托巴尔·奥利瓦雷斯/彭博社中美贸易战停火后，美国对中国商品加征30%关税。来自英国和新加坡的进口商品受影响最小——税率为10%，而欧盟和日本商品紧随其后为15%。瑞士商品面临更严厉的39%税率，印度商品则因被特朗普点名购买俄罗斯石油，将额外征收25%关税。若8月27日如期生效，总税率将达50%，使该国对最大海外客户的大部分出口在经济上难以为继。巴西产品同样面临高达50%的关税。

但情况更为复杂。尽管特朗普筑起了历史性的关税壁垒，却也开启了一些免税通道。截至8月7日，特朗普政府已对价值逾1万亿美元商品免除新关税——彭博新闻分析发现，这相当于2024年美国进口总量三分之一以上。随着美国部分大企业和行业享受关税减免的不透明制度生效，这一数字可能继续扩大。

关于额外关税及特朗普宣布与多个美国贸易伙伴达成的初步协议，仍存在重大疑问。但毫无疑问，特朗普的关税制度将导致赢家寥寥而输家众多。

以下是当前局势概览。

美国目前实施了哪些新关税？

特朗普针对所有与美国有业务往来的国家实施关税，并对特定行业进口商品单独征税。已生效的关税包括：

• 对许多中国商品的累计附加税至少30%，部分重要商品除外。这一税率较4月双方针锋相对升级期间短暂触及的145%有所下降。中美5月中旬达成的临时休战协议将于8月12日到期。
• 对其他进口商品实施最低10%基准关税（部分商品例外）。与美国贸易顺差最大的国家商品将面临政府所称的"对等关税"（10%至41%不等），大部分已于8月7日生效。
• 未纳入美墨加自由贸易协定(USMCA)的加拿大和墨西哥商品分别面临35%和25%关税。加拿大能源进口税率为10%。
• 根据特朗普宣布的框架协议，来自欧盟、日本和韩国的进口商品面临15%关税，但欧盟的飞机、飞机零部件及部分仿制药和化学品获得豁免。
• 对认定为"转运"商品加征40%附加关税（即通过第三国转运以规避高关税的商品）。特朗普政府尚未明确界定转运商品的原产地规则。
• 工业金属关税：钢铁铝制品进口税50%，铜半成品（如管材、线材）及铜衍生产品（如电子元件）进口税50%。
• 整车进口税25%（加拿大和墨西哥部分车辆除外）。汽车零部件25%关税将在两年内分阶段实施，符合USMCA的零部件豁免。根据贸易协议，日本、韩国和欧盟汽车进口适用较低15%税率。
• 自8月29日起，所有贸易伙伴将取消“微量"关税豁免（原允许零售价不超过800美元的小包裹免税入境）。中国大陆和香港的低价值包裹此前已取消该优惠。

要查看特朗普关税的完整清单及其经济影响评估，请参阅彭博关税追踪器。

特朗普贸易战将美国关税推升至数十年来未见的水平

美国平均关税率上次超过15%是在20世纪30年代

来源：美国国际贸易委员会，彭博经济研究。

注：截至8月7日的2025年税率，由彭博经济研究计算。

谁是特朗普关税的最大输家？

印度可能是受影响最大的国家之一。其出口至美国的25%“对等”关税率，高于特朗普宣称与部分东南亚国家达成的协议税率——这些国家是印度在替代中国供应链上的天然竞争对手，不过据称谈判仍在继续。

印度尼西亚商品的税率为19%，越南为20%。此外，特朗普还威胁加征惩罚性关税以制裁印度进口俄罗斯石油。该措施将于8月下旬生效。彭博经济研究预估，若实施该政策，印度对美出口可能骤降60%，拖累印度GDP增长0.9%。

拜登政府曾称赞印度是美国新的“友岸外包”伙伴，过去几年这个南亚国家已成为华盛顿日益重要的地缘战略伙伴。印度是所谓四方安全对话的成员，这个非正式民主国家联盟还包括美国、日本和澳大利亚。

瑞士与印度处境相似。特朗普对从这一阿尔卑斯山国家进口的商品（包括手表和巧克力）征收了39%的关税，不过药品和黄金等关键商品仍被豁免。从瑞士的欧盟邻国出口到美国的商品面临的基准关税要低得多，为15%。

有人从特朗普的关税政策中获益吗？

到目前为止，最大的赢家是那些受益于关税豁免的公司。特朗普在4月2日首次推出针对特定国家的关税的行政命令中，附有一份长达37页的附件，列出了1000多个被豁免产品的关税代码。其中一些可能是暂时的，但即使这样对公司来说也是一场重要的胜利。此外，苹果公司等一些大公司已经设法通过谈判获得了更长时间的豁免。

4月11日，特朗普将智能手机、笔记本电脑和其他消费科技产品加入了豁免名单。这意味着iPhone和其他苹果产品得以避开新关税。8月6日，苹果首席执行官蒂姆·库克与特朗普一起在白宫椭圆形办公室宣布，该公司将在未来四年内将其在美国的投资增加到6000亿美元。其回报是：不仅现有的新关税被豁免，即将对半导体及含半导体产品征收的关税也将豁免。

根据彭博社最新分析，在特朗普4月2日宣布加征关税后的两个月内，获得关税排除资格的企业通过规避附加关税累计节省高达190亿美元。除苹果公司外，韩国三星电子等企业也受益匪浅。官方贸易数据显示，仅这两个月科技行业就避免了逾70亿美元的关税冲击。

中国是赢家还是输家？

最终赢家或许是中国。虽然中国对美出口下滑，但有迹象表明这个世界最大出口国正在为商品开拓其他市场。更广泛来看，美国的好斗姿态可能适得其反——通过向各国证明其竞争对手中国才是更可靠的经济伙伴，最终将其他国家推向中国怀抱。

当特朗普在美国周边筑起关税壁垒时，他也正冒险将美国变成全球经济中的保护主义孤岛，从而为竞争力日益增强的中国产品创造新机遇。尽管旨在提振美国本土制造业，但特朗普的政策最终将导致美国工厂面临更高的原材料成本，这反而会削弱而非增强其国际竞争力。与此同时，特朗普还在疏远美国的海外客户——无论是抵制美货已成风潮的加拿大，还是因特朗普施压要求停止购买廉价俄罗斯石油而愤懑的印度政界。

“我们正在推行的战略中确实有一个赢家，他的名字是习近平，”前财政部长劳伦斯·萨默斯说道，他是彭博电视的付费撰稿人，这里指的是中国的主席。

七月，一艘集装箱船停靠在中国青岛港。来源：彭博社### 这一切对美国经济意味着什么？

理清关税对经济的影响可能很困难。理论上，它们可以通过吸引投资来刺激受保护行业的就业，因为公司试图通过将工厂迁至征税国来规避关税。与此同时，其他领域的就业机会往往会减少，因为公司面临进口投入或国内替代品（如果存在的话）的成本上升。

经济学家表示，围绕关税实施的不确定性以及关税将持续多久也会产生重大影响。由于前景不明朗，公司和消费者通常会推迟做出重大决策，无论是投资新工厂还是购买新厨房电器。美国进口的大部分是用于在美国制造产品的零部件和原材料。

特朗普的目标是刺激美国工业的复兴。但尽管公司已经宣布了一些关于未来投资的重要消息，但几乎没有迹象表明这正在转化为就业机会。自特朗普在四月份公布新关税以来，美国实际上已经失去了37,000个制造业工作岗位。

关税的规模引发了人们对通货膨胀上升和美国经济放缓的担忧，这可能会引发经济衰退。自特朗普最初宣布关税在四月份引发金融市场动荡以来，增长前景有所改善。与中国的关税降级有所帮助。但即使避免了经济衰退，经济增长仍可能面临压力，因为进口税现在比特朗普重新上任前高出六倍。

关税已经开始产生影响的迹象已经显现。今年第二季度的GDP数据显示投资正在放缓。7月份的就业报告指向了一个疲软的劳动力市场。

美联储2018年的模型提供了一种计算这些影响的有效方法。该模型表明，关税税率每提高一个百分点，GDP会下降0.14%，物价会上涨0.09%。基于这一模型，彭博经济估计，8月7日的关税上调可能导致美国GDP下降1.8%，通胀上升1.1%，这一冲击将在两到三年内逐渐显现。

谁在支付这些关税？

特朗普将关税收入激增至每月约300亿美元称为美国的意外之财。但关税是税收，依法由美国进口商或代表进口商的中间商支付。研究表明，新进口税的成本通常以更高价格的形式转嫁给消费者。

进口商还可以重新与外国供应商谈判合同，这意味着他们也可以承担部分负担。

对企业的影响已经相当显著。通用汽车公司报告称，由于关税，其最近一个季度的利润遭受了11亿美元的打击。福特汽车公司警告今年可能面临20亿美元的冲击。丰田汽车公司表示，其年度利润可能因关税损失接近100亿美元。

特朗普政府辩称，外国出口商将通过降低价格和货币调整最终承担关税的真正负担。但目前鲜有迹象显示这种情况正在发生；经济学家指出进口价格数据并未出现重大波动。

下一步会怎样？

特朗普于8月6日承诺将在一周左右对药品和半导体加征新关税。他提出最终可能对进口药物征收高达250%的关税，对半导体征收100%关税，但也暗示会有豁免条款。

若参照与欧盟达成的协议，仿制药可能会获得豁免。特朗普还表示，承诺增加美国本土生产的苹果等公司将免缴芯片关税。

此外，特朗普已下令对关键矿物、无人机、商用飞机、卡车和木材等进口产品展开调查。每项调查都可能催生更多关税。

未来可能达成更多协议。瑞士虽尚未成功降低其39%的关税，但未来或有转机。同样，特朗普针对印度购买俄罗斯石油威胁加征25%附加税，可能加速推进双方此前均表示已接近达成的协议。

决定特朗普贸易战走向的最大因素，可能是美国经济和金融市场的表现。华尔街策略师已开始警告，近期创下历史新高的美股或将面临迫在眉睫的调整。

特朗普重塑全球经济的计划目前进展迅速。但随着其实际后果逐渐明朗，甚至特朗普可能也不得不重新考量。