稳定币的火热世界仍需证明其价值——彭博社

Suvashree Ghosh

美国证券交易委员会新任主席保罗·阿特金斯正考虑制定"创新豁免"政策，以激励代币化发展。

摄影师：Stefani Reynolds/彭博社 亚洲正迎来稳定币季，各地监管机构正全力推进为发行方创建本币锚定代币的路径，Suvashree Ghosh撰文指出。但它们能否参与竞争？

开启稳定之门

在特朗普总统7月签署促进美元稳定币广泛使用的法案后，亚洲的稳定币推进工作显得更为紧迫。

尽管市场热情空前高涨，但包括华尔街大行在内的众多支持者视为变革性技术的稳定币，能否兑现其承诺仍存疑问。

稳定币目前仍是加密货币领域现象。花旗集团4月报告显示，当前90%-95%的交易量来自加密货币交易。其核心卖点在于有望成为全球支付体系的基础设施，简化并降低跨境交易成本。

稳定币交易量即将创新高

数据来源：CoinDesk

注：统计中心化交易所成交量。按交易所注册地划分区域交易量。全球数据包含未明确主要管辖地的交易所

尽管确实有迹象表明稳定币在支付中的使用有所增长，但花旗集团认为，其最可能的用途是作为算法交易或套利交易的渠道。

此外，当稳定币的市值绝大部分由与美元挂钩的代币构成时，它们在全球舞台上的影响力究竟能有多大也是一个问题。除此之外，还有成本问题。

“在亚洲推出稳定币的成本与开设一家银行相当，"Anton Golub，加密货币交易所Freedx的首席商务官表示。

以香港为例，新实施的制度要求最低实收股本为2500万港元，要求储备金隔离、定期审计，并禁止向持有者支付利息。日本和韩国的规定同样繁重。

考虑到所有成本，在亚洲商业中心从零开始推出一种稳定币可能会让发行方花费超过1000万美元。在美国可能也很昂贵，但关键的是，那里的发行方已经达到了巨大的规模。

花旗集团预计，到2030年，稳定币的总供应量可能高达3.7万亿美元（在其估计的高端），其中约90%集中在美元上。

亚洲当局如此热衷于制定自己的监管制度的部分原因是为了阻止资本外流到美元的替代品中。但即使有严格监管的与本地货币挂钩的稳定币，也存在资本外逃的风险——正如韩国央行最近几周一直在警告其支持加密货币的政府那样。

一个悬而未决的问题笼罩着这一切：世界真正想要的是什么？它是希望稳定币能够提高全球支付体系的效率，还是仅仅想要一种更容易获取的美元形式？

现在下结论还为时过早，但请注意，根据DefiLlama数据，目前追踪美元的2680亿美元稳定币中，仅有4.16亿欧元支持的稳定币和1100万新加坡元支持的代币在流通。

“在非美元稳定币规模扩大之前，用户会默认选择美元以追求效率，”Golub表示。“除非非美元稳定币能提供显著优势，比如独特的收益或整合功能，否则它可能仍然微不足道。”

数据盘点

  • 4850万美元稳定币发行商Paxos与纽约州金融服务局达成4850万美元的和解协议

倾听观点

“目前几乎没有证据表明银行或客户正从传统银行存款转向区块链上的代币化银行存款。”

由尼古劳斯·帕尼吉佐格鲁领导的摩根大通策略师团队

尽管炒作不断，但代币化现实世界资产市场——长期被吹捧为加密货币与传统金融的桥梁——规模仍然很小，总价值仅为250亿美元。### 我们正在阅读（以及撰写和收听）的内容

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