美国第二季度生产率随产出增长而回升——彭博社

美国加州萨克拉门托，一名工人正在生产过程中对金属门进行电弧焊接。

摄影师：David Paul Morris/彭博社随着经济复苏，美国第二季度劳动生产率出现反弹，重新回归效率提升的轨道，这有助于抑制与薪资相关的通胀压力。

美国劳工统计局周四数据显示，生产率（即非农员工每小时产出）年化增长率为2.4%，而第一季度经修正后为下降1.8%。单位劳动力成本——企业为生产一单位产出支付给员工的费用——上升了1.6%。

除了控制劳动力成本外，企业还致力于提高效率，以减轻更高进口关税对利润的影响。生产率的持续提升也有助于缓解因移民放缓给企业带来的部分负担。

美国生产率因强劲产出反弹

第二季度经济重回效率提升轨道

来源：美国劳工统计局

尽管可能需要一些时间，但既然特朗普总统已签署预算法案使其成为法律（该法案使减税永久化并包含投资激励措施），企业可能会受到鼓舞而扩大资本支出。

美联储官员密切关注这些数据，因为生产率的提升（包括通过人工智能等技术进步实现的提升）有助于抑制工资通胀。劳动力成本是许多企业的最大支出，因此企业经常寻求新技术并升级设备以提高员工效率，从而缓解加薪带来的通胀影响。

其他几项薪资增长指标也显示出增速下降，这支持了美联储主席杰罗姆·鲍威尔关于劳动力市场不再是通胀压力来源的论断。上周，他援引生产率数据，指出工资正"越来越接近"合理水平。

随着就业市场进入低速档，经济学家普遍预期未来薪资增长将进一步放缓。

第二季度产出年化增长率为3.7%，而今年前三个月曾出现下滑。

工作时长

经济学家特别关注受特朗普移民政策影响较大行业的工资增长，因为雇主可能通过提高工资来应对未来劳动力供给减少。达拉斯联储近期调查显示，部分当地企业已通过提高薪酬和延长工时来应对这一变化。

劳工统计局报告显示第二季度工作时长小幅上升。未经通胀调整的时薪年化增长率为4%，经通胀调整后，工人薪酬增速升至2.3%。

周四公布的另项政府数据显示，美国失业救济持续申请人数升至2021年以来最高水平。