英国央行暗示放缓量化紧缩步伐 警示更大政策影响风险——彭博社

英格兰银行。摄影师：杰森·奥尔登/彭博社英格兰银行警告称，其长期债券销售可能加剧部分金边债券市场的压力，暗示可能需要放缓资产负债表缩减的步伐。

在一份旨在为政策制定者和投资者在量化紧缩年度决策前提供参考的分析报告中，英国央行官员表示，在长期资产需求下降的背景下，债券销售可能对金边市场流动性产生"更大影响"。

报告指出：“全球经济政策不确定性、各国政府债券高发行量以及国内债券市场结构性变化降低了长期政府债券需求，这些因素共同推高了债券期限溢价。金边市场的这些变化可能导致量化紧缩对市场功能的影响超出此前预期。”

英国央行周四在公布货币政策决议时发布的最新观点，为9月量化紧缩决策中普遍预期的资产负债表缩减放缓奠定了基础。尽管从英国到美国的发达经济体央行都试图缩减全球金融危机后膨胀的资产负债表，但债券市场不稳定的风险令政策制定者保持警惕。

英国央行仍持有近6000亿英镑政府债务

来源：英格兰银行，彭博社

报告发布后英国长期债券表现优异，10年期与30年期国债收益率差收窄2个基点。

部分分析师警告量化紧缩推高了金边债券收益率，但英国央行认为目前影响可控。官员们估算其仅使10年期金边债收益率上升15-25个基点，略高于去年预估的10-20个基点。

随着英国30年期借贷成本因连续抛售升至1998年以来最高，市场猜测英国央行将放缓债券减持。今年英国央行计划通过870亿英镑到期债券自然退出和130亿英镑主动出售，合计减持约1000亿英镑债券。

但明年（自10月起12个月内）到期债券规模将略低于500亿英镑。若维持当前减持节奏，意味着需向本已承压的市场抛售更多债券。

长期金边债占英国央行持仓28%

来源：英格兰银行

注：按购买价格计算的资产购买工具持仓价值

行长安德鲁·贝利此前表示，在收益率曲线趋陡后，今年量化紧缩表决将"更有看点"。4月官员们还以市场波动为由推迟了原定的长期金边债出售。

周四报告称：“4月的延期出售’符合量化紧缩应在适当市场条件下进行的原则’。由于出售是渐进、可预测且仅在适当市场条件下进行，对市场流动性未造成显著影响。”