特朗普惩罚性印度关税打乱莫迪的俄罗斯石油算盘 - 彭博社

美国决定对印度商品加征一倍关税，作为对其持续购买俄罗斯原油的惩罚，此举令全球第三大石油消费国陷入困境，其炼油商也陷入混乱，但这一行动不太可能促使新德里从根本上重新考虑其立场。

对总理纳伦德拉·莫迪而言，这一困境凸显了印度高企的石油进口账单带来的压力，以及在异常动荡的时代走地缘政治钢丝的危险性。

如果新德里屈服于这一威胁，可能会危及与莫斯科超越能源领域的长期关系，并放弃提供重要财政空间的战略优势。如果莫迪像其强硬回应和国内压力所暗示的那样，允许炼油商继续购买，他将面临对经济的直接打击，并损害其最大贸易伙伴的关系，所冒风险远大于可能获得的利益。

根据评级机构ICRA的数据，截至3月的一年中，随着俄罗斯原油折扣收窄，印度在石油采购上节省了38亿美元。但2024年印度向美国出口了约870亿美元的商品。

印度现为亚洲购买俄罗斯原油最多的国家之一

乌克兰遭入侵后，从俄罗斯所有港口出发的原油运输四周移动平均值显示，印度采购量激增

数据来源：彭博社监测的船舶追踪数据

注：未知亚洲目的地包括从俄罗斯西部港口驶往苏伊士运河的船只。未知类别包含未显示明确目的地及已将货物转运至不明船舶的油轮。

供应充足的石油市场，加上莫斯科旗舰级乌拉尔原油折扣吸引力下降，理论上意味着莫迪政府有空间让印度彻底摆脱对俄罗斯石油的依赖——逐步减少自2022年以来激增的进口量。但实际操作可能大相径庭，其最大反对党及党内同僚正纷纷谴责美国策略，激起民族主义情绪。

咨询公司Vanda Insights创始人Vandana Hari表示：“印度从俄罗斯进口石油量归零的可能性微乎其微。所有人都明白特朗普的目的是向普京施压，但把枪架在印度肩膀上的做法让新德里方面难以接受。”

美国总统特朗普为削减美印贸易逆差，同时推动与俄罗斯总统普京就结束冲突的谈判，要求印度停止通过购买打折俄油"为战争机器供能"。他威胁本周将在原定25%关税基础上加征惩罚性税费。华盛顿周三证实将在21天内追加25%关税。

在缺乏官方指导的情况下，印度炼油企业高管预计随着谈判持续，从美国的采购量将会增加，但也表现出谨慎态度。据直接了解其采购计划的人士透露，通常通过现货交易购买俄罗斯原油的国有炼油商已选择观望。由于未获授权向媒体发言，这些人士要求匿名。

过去一周，印度石油公司、巴拉特石油公司和印度斯坦石油公司等炼油商转而进入现货市场，从美国、尼日利亚和阿联酋等替代供应商处购买多种品级原油，以寻求即时交付的货物。

对于长期供应，亚洲贸易商预计印度炼油商将接洽沙特阿拉伯和伊拉克等中东生产商。由于年度合同通常在3月底结束的印度财年末进行，买家可能能够从沙特阿美等公司寻求小幅增量调整。

但是，在俄罗斯石油未遭全面制裁的情况下，业内尚未出现正式或全面转变的迹象。

## 亚洲大事件

特朗普考验印度与俄罗斯的关系

14:01

历史上，印度并非俄罗斯原油的主要进口国，更依赖中东地区。2022年乌克兰战争爆发后，七国集团实施每桶油价60美元上限，旨在限制俄罗斯石油收入同时维持全球供应，这一局面彻底改变。

印度避免从伊朗或委内瑞拉进口受制裁的原油，但这次是获准的交易，采购量大幅上升，往往是以牺牲沙特阿拉伯、伊拉克和尼日利亚等传统供应商为代价。数据分析公司Kpler的数据显示，俄罗斯在2021年仅占印度进口总量的极小部分，如今却占到约37%。这使得印度与中国一起成为俄罗斯原油的两大主要买家。

政府官员辩称，这一转变有助于防止供应短缺并抑制高涨的油价——而迄今为止美国似乎也认同这一点。去年访问印度时，美国财政部官员将价格上限描述为“印度及其他合作伙伴以折扣价获取俄罗斯石油的机制”。他们表示，重点是保障供应，不会限制印度的采购。

特朗普突然改变这一态度——且未实施新制裁——令印度政府感到困惑。官员们警告称，排除俄罗斯将导致全球油价从当前水平上涨一倍以上，这一警告让人回想起2022年的剧烈波动。

俄罗斯石油折扣幅度收窄

尽管如此，莫斯科仍是首选供应商

来源：印度政府工商部

注：印度原油平均到岸成本

然而，对印度来说，时机却颇为有利，至少使其有可能减少从俄罗斯的进口。由于石油输出国组织决定向市场投放更多原油，油价目前低于70美元且供应充足。印度还有进一步增加供应的选择。这为这个未来需求增长的关键来源国提供了选择余地——即使这意味着被迫重建某些关系。

“如果你看看印度与美国的贸易规模，再看看印度通过购买俄罗斯原油节省了多少开支，印度会怎么做就一目了然了，”ING集团驻新加坡大宗商品策略主管沃伦·帕特森表示，“你会为了节省几十亿美元的石油折扣，而冒险损失价值高达870亿美元的对美出口吗？”

俄罗斯石油的折扣确实已经缩小。5月，印度买家进口的俄罗斯原油每桶比沙特原油便宜4.5美元。这与2023年每桶价差超过23美元的情况相去甚远，尽管印度是一个对价格敏感的市场。

“将供应商从俄罗斯转移出去的经济成本实际上并不大，”Capital Economics的希兰·沙阿表示，“这更像是一个政治决定，而非经济决定。印度不希望被视为屈服于特朗普的要求。印度与俄罗斯有着相当长期的贸易关系，我认为印度会希望维持这种关系。”

假设关税全面实施，长期困扰的可能是俄罗斯生产商，他们需要为印度每天约180万桶的采购量寻找其他买家。中国已表现出愿意接收受制裁的石油——但长期以来也显示出其保持供应多样性以确保能源安全的迫切愿望。中国几乎没有兴趣依赖俄罗斯原油，无论价格多么低廉。

尽管如此，随着印度逐渐减少采购，中国可能会接收足够的原油，至少为全球石油市场缓冲冲击，因为其他买家无法填补这一缺口。

“中国将对吸收所有从印度转移的俄罗斯原油持非常、非常谨慎的态度，”万达洞察公司的哈里表示。“这些石油可能会以更大幅度的折扣提供。但是，如果中国吸收了相当大的一部分，猜猜特朗普的下一个目标会转向哪里？”