印度因与俄罗斯关系问题与特朗普陷入贸易僵局 或让中国坐收渔利——彭博社

Menaka Doshi

新德里的美国和印度国旗。印美协议拖延越久，特朗普可能越难取悦，印度可能不得不做出更大让步。

摄影师：曼普里特·罗马纳/法新社

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本周焦点：特朗普几乎切断与印度的商品贸易，央行维持利率不变，部分孟买市民正用空间换取体验。

莫迪能否成为理性担当？

这仿佛是《飞黄腾达》中的场景，但有了新台词：“你被加税了！”

在这现实版剧集中，印度总理纳伦德拉·莫迪有21天时间赢回美国总统唐纳德·特朗普的青睐。若失败，印度出口商品——因关税翻倍至50%而举步维艰——将实质被拒于全球最大消费市场门外。

特朗普的25%附加关税使印度成为美国税率最高的贸易伙伴之一，其865亿美元的出口商品将面临对中国、越南和孟加拉国等竞争者的劣势。

表面看来美国目前占据上风，但若贸易僵局持续，真正的赢家将是中国。

我们何以至此？

部分原因在于印度外交的失败——既未能达成贸易协议，如今又未能避免额外关税。

印度官员与专家将特朗普称为“霸凌者”和“不可理喻”或许不无道理，毕竟欧盟与中国同样采购俄罗斯商品却得以豁免加征关税。但欧盟是美国紧密盟友，而中国手握关键稀土资源等重大筹码。

对于这位奉行利己主义、六亲不认的美国总统而言，印度不过是替罪羊——就连其最大金主之一埃隆·马斯克也未能幸免。印度若以为与俄罗斯的传统关系能压倒特朗普对乌克兰停火的执念，未免太过天真。

“这届白宫要的是臣服，而非违逆，”彭博专栏作家米希尔·夏尔马在其文章中直言不讳。美国最亲密的盟友——英国、欧盟和日本——顺势而为，争取到了降低关税的协议。莫迪没有。

这正是印度贸易困境的另一重原因。莫迪精心打造的强人形象与狂热的民族主义追随者，使得任何贸易或政治妥协都变得困难重重（若非完全不可能）。反对党和媒体更是将每一项贸易让步都渲染成政治失利，而非将美国市场准入视为经济胜利，这无异于雪上加霜。而那些主张印度应与中国紧密结盟的论调，则刻意忽视了边境冲突和该国制造业的产能过剩问题。

事情本不该至此地步。诚然，印度在农业和小型工业领域有许多需要保护之处。但工程机械、电子产业、制药、纺织、珠宝首饰等高就业率行业都亟需进入美国市场。更不用说IT服务业——虽然尚未纳入贸易谈判范畴，但考虑到印度顶级外包企业40%的营收来自北美，这无疑是张待打出的谈判王牌。

美国加征50%关税后印度出口失去竞争力

数据来源：全球贸易研究倡议组织分析印度政府数据及美国关税令

注：MFN指最惠国待遇。出口数据为2024-25财年

后续影响如何？

卢比将受冲击，但国内外股市投资者似乎相对乐观。旧金山投资管理研究公司EMQQ Global创始人兼首席投资官凯文·卡特通过邮件向我表示，印度对美出口仅占该国GDP的3%不到，未来几年6-7%的增长预期更多由人口结构、城市化、正规化和数字化等国内因素驱动。

这一预期可能遭受重挫。彭博经济研究初步估算，若医药和电子等暂免关税行业也被征收25%关税，中期内印度GDP增速或将下滑约1.1%。

据新德里同事报道，莫迪政府正紧急制定受冲击出口企业援助方案。

如何在避免财政赤字激增的前提下实施援助？能维持多久？若特朗普再次加码关税，或对莫迪月底出席上合峰会发难会怎样？尤其当峰会恰逢中美达成贸易协议或促成更多金砖国家协作之际。

即便危机迫在眉睫，印度国内仍弥漫着某种程度的不以为然。外交政策和贸易专家坚称，印度不应在美国与俄罗斯之间选边站队，必须坚守其战略自主原则——这是不结盟理念的现代版，这一理念早在印度开始与中国竞争向美国供应iPhone之前就已形成。商界领袖们老调重弹，鼓吹危机即改革机遇，尽管政府依然无动于衷。

印美协议拖延越久，特朗普可能越难取悦，印度要做的让步也可能越大。另一方面，美国总统最好记住，削弱印度而拉拢巴基斯坦只会让中国——某种程度上还有俄罗斯——更加强大。若特朗普不愿让步，或许该轮到莫迪展现成熟姿态了。

### 彭博精选

关税战避无可避。特朗普拟对进口半导体征收100%关税，但设部分豁免。

OpenAI正就员工股票潜在出售进行初期谈判，公司估值或达5000亿美元。

印度IPO申请加速，十余家公司在财务披露截止日前宣布总规模21亿美元的发行计划。

越南的VinFast汽车公司将其新印度工厂视为进入南亚、中东和非洲市场的关键。

乘着印度房地产繁荣浪潮的亿万富翁Irfan Razack警告风险。

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### 数字解读：印度利率维持不变

  • 5.5% 印度央行维持基准利率不变，并保持"中性"政策立场。此外，印度储备银行小组建议为银行提供灵活的资金窗口。

第二焦点：在孟买，有时面积并非关键

孟买高昂的房价让大多数人蜗居在火柴盒般的房子里。如今一些孟买市民为换取泳池、健身房和绿化，甘愿居住更小的空间。

阿普尔瓦·阿吉斯报道称，与其他印度城市相比，孟买高层建筑中公共区域所占面积比例最高——这在印度房地产行业被称为"公摊系数"。

2025年建成的孟买住宅楼平均公摊系数达43%，这意味着标称1000平方英尺的单元房中，430平方英尺属于公共设施，住户实际私有面积仅为570平方英尺。

雾霾中的孟买天际线。摄影师：Indranil Aditya/NurPhoto via Getty Images某住宅项目号称拥有距地面205米的世界最高住宅天际健身房，以及最高无边泳池和最高住宅会所，全部集中在一栋楼内。另一项目则提供水中健身房。俱乐部会所和豪华大堂在这座城市的高楼中相当普遍。

赛姆·维尔·拉纳和室友每月支付15万卢比租金，居住在一套标称920平方英尺（含公摊）的公寓，该物业内设有高级餐厅、滑板公园、露天影院、野餐区和阅读区等配套设施。

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我宁愿用城市规模换取清新的空气和更少的噪音污染。但在印度商业之都孟买，这简直是天方夜谭。您怎么看？欢迎将意见发送至[email protected]。感谢阅读《印度版》。——梅纳卡。

上周《印度版》要闻： 特朗普在对印贸易战中打出俄罗斯牌