美联储降息预期或使印尼债券表现优于其他市场 - 彭博社

随着市场对美联储降息的预期升温，印尼债券有望成为亚洲地区最大受益者，带动整个区域市场普遍上涨。

印尼盾债券表现将尤为亮眼，其6.5%左右的基准利率提供了亚洲最高收益率。作为少数将汇率稳定作为核心任务的央行之一，印尼银行可借美元走弱之机进一步放宽政策，而不会引发本币贬值。

日内瓦GAMA资产管理公司投资组合经理拉吉夫·德梅洛表示：“亚洲本币债券（印尼尤甚）将从美元走弱中显著获益。印尼在我们新兴市场本币债券配置中占据重要比重。”

美元下跌将提振印尼盾汇率，并进一步压低印尼债券收益率。当前美元/印尼盾汇率与当地10年期收益率联动性持续增强，30日相关性已达2024年7月以来最高水平。

周一印尼10年期收益率下跌9个基点，创下新兴亚洲市场最大跌幅。此前周五美国同期国债收益率已因非农数据不及预期而下滑，这提高了美联储降息的可能性。

由于利差收窄，印尼盾债券对任何美国国债收益率上行都变得更加敏感。印尼与美国10年期国债利差约为220个基点，比五年平均水平低1.1个标准差。

高盛集团策略师Danny Suwanapruti和陈新泉等人在周一的报告中写道：“印尼盾债券可能迎来反弹，但需要美国国债率先走强。”

尽管对财政赤字扩大的预期仍对印尼债券构成压力，但市场对印尼央行降息的期待可能缓解部分担忧。印尼盾在7月创下2月以来最大跌幅后，于8月反弹，这也为央行降息扫清了道路。

印尼央行行长佩里·瓦吉约上周重申，在今年以来累计降息75个基点后，央行仍认为存在降息空间。

GAMA分析师德梅洛表示，美联储重启宽松周期也将赋予印尼央行采取相同行动的政策灵活性。“我们预计到年底前印尼央行至少还会再降息两次，每次25个基点。”