黑石基金进一步减记对Thoma Bravo旗下Medallia的贷款 - 彭博社

一家黑石集团旗下基金再次下调了对Thoma Bravo投资的软件公司Medallia Inc.的私募信贷贷款估值，该笔贷款是该基金的最大持仓。

根据监管文件，黑石旗下公开交易的业务发展公司黑石担保贷款基金在6月30日将该笔贷款标记为面值的约87美分。该贷款在第一季度末的标记价约为89美分，而前一季度约为94美分。

“该公司的表现低于我们的预期，标记价反映了这一点，”黑石信贷与保险私募信贷策略全球主管布拉德·马歇尔在周三的BDC财报电话会议上表示。马歇尔回应了一位分析师的提问，该分析师称这一标记价显示出“一定程度的压力”。

根据文件，黑石基金在Medallia交易中的份额按面值计算超过3.8亿美元，但目前估值约为3.38亿美元。文件显示，截至6月底，该笔贷款占基金净资产的5.37%。根据其网站，它也是非交易型BDC黑石私募信贷基金中最大的投资之一。

“我认为投资方对此高度关注，”同时担任该BDC联席首席执行官的马歇尔表示，“但公司表现不佳，因此标记价较低，我们将继续观察如何处理这笔资产。”

黑石集团代表拒绝对此次估值下调进一步置评，而托马布拉沃公司代表未立即回应置评请求。

2021年黑石牵头为Medallia安排了18亿美元债务融资方案，用以支持托马布拉沃对该公司投资。Medallia主要提供客户与员工满意度调查管理软件服务。

鉴于广泛银团贷款市场的流动性，这类贷款通常按日计价。但私募信贷领域往往存在资产实际表现与账面估值的滞后性，因为多数私募信贷基金仅需按季度向投资者披露信息。

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据彭博社此前报道，维里塔斯资本去年曾试图削减软件业务风险敞口，并寻求转让这笔贷款。在2024年任职约一年的乔·泰瑞尔离职后，Medallia于1月任命马克·比肖夫为新任董事长兼CEO。

文件显示，该债务在基准利率上浮6.5个百分点的利息中，有4个百分点采用实物支付。这种支付方式允许借款人延迟现金付息，通常可延至债务到期。

这笔交易被构建为一种所谓的经常性收入贷款，这是一种通常由仍在烧钱以资助扩张的软件公司使用的融资途径。