日本政治困境引发对30年期国债拍卖的谨慎态度——彭博社

日本首相石破茂于8月1日离开东京参议院特别会议开幕式。

摄影师：太田清/Bloomberg随着投资者情绪脆弱导致收益率居高不下，日本日益加剧的政治和财政不确定性可能影响周四30年期国债拍卖的需求。

此次拍卖将检验市场对长期债券的胃口，此前执政的自民党在上月的参议院选举中失利。虽然7月的上一次30年期国债发行顺利通过，但由于对石破茂首相可能辞职的猜测不断，交易员们为这次更为谨慎的结果做好了准备。

任何领导层的变动都可能为增加政府支出或减税打开大门。此次拍卖正值周五立法者关键会议前夕，投资者正在关注政治重组及其伴随的财政影响的迹象。

“30年期日本国债拍卖不太可能出现积极的竞标，”AXA Investment Managers Japan Ltd.的高级固定收益策略师木村龙太郎表示。“如果石破首相未能获得自民党议员的支持，对大规模财政扩张的担忧可能会加剧，导致超长期日本国债收益率进一步上升。”

尽管财政部已削减超长期债券发行规模且日本央行放缓购债缩减步伐，但分析师表示寿险公司需求持续疲软仍对收益率曲线施加陡峭化压力。外资涌入的激增虽带来一定支撑，但不足以完全抵消国内参与度的低迷。

东京时间周四12:35将公布债券拍卖结果。投资者将密切关注衡量需求的关键指标——投标倍数（上次30年期债券发行时为3.58，高于12个月均值），以及所谓"尾部"——平均中标价与最低中标价的利差。

谨慎信号已然显现：上月40年期国债拍卖创下2011年以来最弱需求，本周10年期国债发行同样疲软——低收益率抑制了投资意愿，且随着美国经济放缓市场预期增强美联储年内将下调利率。

即便通胀持续高于目标，日本央行短期内不愿加息的态度使超长期债券尤为脆弱。虽然30年期收益率小幅回落，但仍徘徊在7月创下的历史高位附近。

野村证券高级利率策略师Tomoaki Shishido表示：“超长期收益率大幅下降的可能性不大。“他说：“稳定是有可能的，但在日本央行加息或财务省进一步减少发行之前，我不认为它们会下降一个百分点或类似幅度。”