分析师称墨西哥石油公司复苏计划未解决运营挑战——彭博社
Scott Squires
墨西哥城墨西哥国家石油公司总部。
摄影师：Mayolo Lopez Gutierrez/彭博社分析师表示，墨西哥针对墨西哥国家石油公司的转型计划未能解决困扰这家石油钻探公司的最大运营挑战。
能源专家指出，墨西哥总统克劳迪娅·希恩鲍姆提出的让墨西哥国家石油公司在未来两年内实现财务自给自足的路线图，包括注入130亿美元以缓解其财务压力，但并未完全解决油田老化、员工队伍臃肿和炼油厂亏损等问题。
“上届政府提供了近1000亿美元的财政支持，但未能取得任何显著改善，”能源咨询公司IPD拉丁美洲董事总经理约翰·帕迪利亚表示。“财政支持无法解决持续困扰该公司的根本运营和技术缺陷。”
希恩鲍姆将重振这个负债累累的国家石油公司列为优先事项。经过多年的投资不足和管理不善，墨西哥国家石油公司背负着惊人的1000多亿美元债务，其原油产量已骤降至大约20年前峰值时期的一半。
彭博行业研究观点
“即使实现了2030年770亿美元的债务目标，基于2024年140亿美元的息税折旧摊销前利润，这家国有石油公司的杠杆率仍将超过5倍。许多行业同行的杠杆率为2倍或更低。加上200亿美元的供应商债务和660亿美元的员工福利债务，总杠杆率仍将超过10倍。”
——彭博行业研究，斯宾塞·卡特
分析师表示，墨西哥国家石油公司应通过关闭老旧炼油厂（其中一些已有近百年历史）来精简业务，并效仿巴西国家石油公司十年前的举措出售资产。该公司还需裁减其13万人的庞大员工队伍——尽管埃克森美孚的石油产量是其两倍，但员工规模还不到墨国油的一半。
“该计划本身并未为墨国油提供扭亏为盈的出路，“墨西哥城新兴市场政治风险分析公司研究主管亚历杭德罗·舒尔特曼表示，“我们知道该公司可以通过开采业务盈利，但炼油板块始终是亏损源头。”
墨国油人均产能持续下滑
自2009年以来员工日均产量下降约18%
数据来源：彭博汇编的墨西哥国家石油公司数据
墨国油未立即回应置评请求。投资者对该计划反应冷淡，根据Trace数据，其2050年到期的债券周三下跌约2美分，至每美元84美分左右。
值得注意的是，解决墨国油明年到期的约190亿美元债务及拖欠承包商的200亿美元款项仅是第一步。该公司还计划与私营企业合作提高油气产量，并重启数十年前开发的油田生产。
墨西哥国家石油公司(Pemex)周二表示，正与潜在合作伙伴洽谈开发21个联合项目以提高产量，但未透露谈判的更多细节。根据该计划，该公司还计划重启旧井，开发包括大型Zama和Trion油田在内的海上资源，并提高包括Ixachi、Quesqui和Bakte油田在内的关键资产产量。
截至目前，Pemex已宣布与墨西哥亿万富翁卡洛斯·斯利姆的Grupo Carso SAB公司及澳大利亚伍德赛德能源集团合作开发海上天然气资产。
但该计划未明确说明Pemex将如何争取其他合作伙伴。休斯顿FTI咨询公司能源分析师巴勃罗·萨拉特表示，考虑到墨西哥近期能源法修订将私营企业在合资企业中的地位降为少数股东，这对某些企业可能缺乏吸引力。
“吸引油气行业公司的关注和兴趣是一回事，“萨拉特说，“但要获得能推动项目落地并提高产量的实质性投资承诺，则完全是另一回事。”