哥伦比亚在外国资本创纪录外流之际支撑其债务——彭博社

Oscar Medina, Nicolle Yapur

2025-08-07

哥伦比亚波哥大玻利瓦尔广场上的行人。

摄影师：Nathalia Angarita/彭博社阅读西班牙语版本

外国投资者在7月份抛售了创纪录数量的哥伦比亚本币债务，此前该国最新的信用评级下调导致其债券被移出全球债券指数。

根据彭博社看到的政府数据，离岸投资者卖出了价值13万亿比索（32亿美元）的以比索计价的债券（称为TES），这是自2013年以来的最大规模。海外投资者的净销售额达到15.6亿美元，同样创下月度纪录。

数据显示，这是自标普全球评级在6月底将该国本币债务降级至垃圾级后的第一个完整交易月，此前该国暂停了未来三年的财政规则，这预示着在总统古斯塔沃·佩特罗任期的最后一年将有更高的支出。因此，这些债券开始被排除在某些指数之外，引发了只能持有投资级债券的投资者的被迫抛售，并促使政府介入购买部分债务。

外国人对哥伦比亚本币债务的买卖

来源：哥伦比亚财政部

佩特罗政府计划将今年财政赤字占GDP比重从原定的5.1%扩大至7.1%。上周政府提交的2026年预算提案包含旨在增加支出、避免削减预算的新税收法案后，财政担忧进一步加剧。

财政部通过回购低于面值交易的本地到期债务抵消了抛售压力——这是该国更广泛融资计划的一部分，该计划拟借入高达100亿瑞士法郎用于回购成本更高的债务以降低偿债支出。随着政府介入，各期限债券价格全线回升，其中20年期债券收益率自评级下调以来已下跌逾60个基点至12.1%。

尽管最初出现下跌，但在本国本币债务遭降级后，哥伦比亚比索表现优于同类货币，自6月底以来上涨近1.5%。

XP投资公司拉美策略主管安德烈斯·帕尔多表示，回购"有助于在较短期内减轻偿债压力"。他指出财政部一直通过发行长期债务来收购折价的短期到期债务，这虽以更高利率为代价，但能减少债务存量。“此举旨在产生积极的财政影响。”

公共信贷总监哈维尔·奎利亚尔认为，7月份大部分资金外流源于本币投资级地位丧失引发的抛售。

“我们成功重新激发了投资者兴趣，在新国债战略框架下推动机构买入，“他表示。

财政部计划通过债务管理在今年节省5万亿比索（12亿美元），并可能在2026年将节省金额翻倍，奎利亚尔上个月向做市商表示。

包括来自挪威、科威特、阿布扎比的主权财富基金以及魁北克养老基金在内的全球一些最大机构投资者今年纷纷涌入哥伦比亚债务市场。

然而，一些经济学家担心拟议的融资策略可能无法改善该国的债务状况。

“政府试图建立现金储备作为缓冲，但这些现金储备有可能被用于当前支出，“西方银行首席经济学家大卫·库比德斯表示。他补充说，这将"传递出负面信号”。