中金公司认为香港新上市规则将拨云见日——彭博社

Dong Cao

这里是香港的曹东，我刚刚与中金公司的一位资深投资银行家讨论了2025年余下时间的市场前景。今日要闻还包括：黑石集团敲定年度最大交易之一，投资者聚焦沙特阿拉伯房地产市场。

今日头条

积极信号

香港交易所正趁势而上——至少是象征性的，因为这座城市已遭遇持续数月的暴雨，本周更是出现了黑色暴雨的极端天气。但在市场方面确实前景光明：香港正重夺全球IPO领导地位。

在股票销售热情高涨以及恒生指数过去12个月上涨50%的推动下，香港已放宽规则以吸引更多上市，尤其是已在mainland China交易的公司。

这些举措包括降低最低流通量要求和减少可分配给散户投资者的股票比例。第二个变化旨在最大限度地降低IPO在簿记建档期间定价过高，然后在上市后暴跌的风险。

中金公司投资银行部副总经理徐佳表示，公司现在在向机构投资者分配方面将有更多的自主权，这反过来将对上市定价产生更大的影响。

徐佳中金公司“新规则引入了更大的灵活性”，并允许“为不同规模的发行人提供更量身定制的结构”，他说。

徐佳表示，这些调整还将“遏制此前在市场低迷时期泛滥的所谓‘亲友交易’”，并补充说，像中金这样的承销商将在股票销售中发挥更实质性的作用。

过去几年，由于对中国经济前景的担忧，全球投资者基本上避开了香港的IPO，导致许多低于1亿美元的发行主要出售给与发行人有关的投资者。

徐佳表示，尽管国际投资者的配置仍低于2021年的峰值，但香港市场现在已经准备就绪。

“宏观经济稳定以及香港能够提供可观回报的切实证明，是香港重新吸引国际资本并增强其作为全球金融中心竞争力的关键催化剂，”他表示。

  • 了解更多：中国企业在香港的上市热潮对投资者意味着什么。

中国企业是主导力量，占今年香港约160亿美元股票发行量的80%以上，其中包括全球最大规模的发行——电池制造商宁德时代超过50亿美元的上市，该公司同时在深圳交易。

更多企业即将加入，如电路板生产商胜利精密、医疗设备制造商迈瑞医疗以及AirPods制造商立讯精密。还有一些在美国交易的企业，包括连锁酒店亚朵生活，我们刚刚报道其正考虑在香港二次上市。

一些分析师认为，电商平台Temu的母公司拼多多在更换为香港的审计机构后，可能会考虑在香港上市。徐表示，预计今年晚些时候或2026年初还将涌现一波与人工智能相关的上市潮。

“香港交易所上周五宣布的新规是对IPO市场最新变化的及时且精准的回应，将对维护香港IPO生态系统的长期健康发挥重要作用，”他说。——曹东

并购焦点

黑石集团已同意收购能源数据平台Enverus，这是其今年规模最大的收购之一。根据瑞安·古尔德、莉安娜·贝克和大卫·卡内瓦利的报道，若达到特定盈利目标，交易金额可能高达65亿美元。

阿波罗全球管理公司将收购Stream数据中心多数股权，这是该另类资产管理公司首次涉足数字基础设施领域，以应对激增的市场需求。

据乔纳森·吉尔伯特报道，阿根廷国有油气生产商YPF即将达成协议，收购法国道达尔能源的页岩油资产，交易估值约4至5亿美元。

IPO观察

根据希琳·加法里的报道，OpenAI正在初步洽谈以约5000亿美元估值向现员工和前员工出售股票，标志着这家AI领军企业价值飙升。

沙特Dar Al Majed房地产公司获得1350亿里亚尔（360亿美元）IPO认购，该国放宽外资持股限制的政策激发了市场对房地产行业的兴趣。

阿尔马吉迪亚IPO吸引强劲机构需求

近期沙特IPO超额认购率

来源：彭博汇编数据

英国数据分析软件初创公司Quantexa正考虑最早明年下半年以超30亿美元估值进行IPO，Vinicy Chan与Swetha Gopinath联合报道。

加密货币上市潮持续高涨。Circle上市后股价已翻五倍，Figure、Bullish、Gemini和BitGo正蓄势待发。这些企业业务模式各异，但都与加密货币市场情绪深度绑定。

连锁酒店集团亚朵生活考虑在香港二次上市，这是又一家因担忧美国退市风险而寻求转战港股的中概股，Dave Sebastian和Julia Fioretti报道。

Sify科技旗下子公司拟向印度监管机构提交IPO初步文件，预计募资5亿美元，Rajesh Mascarenhas与Baiju Kalesh联合报道。

体育快讯

美国国家橄榄球联盟将把多数媒体业务出售给迪士尼，以换取ESPN体育网络10%股份，此举将深化联盟与其顶级转播合作伙伴的关系。

人物动态

美国银行已聘请摩根士丹利的托德·贾尔迪内利担任其投行部门自然资源与能源转型业务主管，接替升任该业务全球主席的雷·伍德。

其他要闻

  • 德国商业银行对收购Aquila交易计提6500万欧元减值。
  • 忠利保险将继续评估Mediobanca对其财富管理部门的收购要约。
  • 凯雷集团上季度加速退出投资，推动利润增长。
  • 日本酒类制造商养命酒正考虑私有化。
  • 麦格理集团将收购Luz Saude医院集团股份。
  • 风投公司Eclipse聘请了以投资Rivian闻名的投资人。
  • 柒和伊集团在放弃并购要约后详述独立运营计划。

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