印度央行小组建议贷款机构采用灵活资金管理——彭博社
Bhaskar Dutta, Subhadip Sircar
印度央行一个小组建议，央行应采取更灵活的方式来管理向银行提供资金的方式，此举旨在确保实体经济能更明显地感受到借贷成本的变化。
根据该小组周三发布的报告，印度央行不应主要坚持现有的每两周向银行注入或抽离现金的方法，而应主要使用7天期资金窗口。这将有助于央行更好地控制资金流动，并确保银行的借贷成本与官方利率更紧密地保持一致。
尽管印度央行偶尔会使用短期窗口来调整系统流动性，但在数字银行时代，正式采纳这一建议将使银行在管理现金方面更具可预测性。通过改善传导机制，此举还旨在提高今年降息对经济增长的有效性，尤其是在印度面临美国关税威胁升级之际。
ICICI证券一级交易商的经济学家阿布舍克·乌帕德亚耶表示：“与14天期操作相比，7天期操作成功的可能性更大，因为14天期操作的参与度较低。”他指出，难以预测14天内的政府现金流是现有模式效果有限的关键原因。
阅读：印度央行小组建议维持现行政策目标
该小组已就相关提案公开征求意见，截止日期为8月29日。
| 核心建议： |
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| * 加权平均呼叫利率仍为货币政策主要目标 |
| * 维持当前以回购利率为中心的利率走廊机制 |
| * 7天期回购/逆回购将取代14天期流动性窗口 |
| * 央行需提前至少一天通知流动性操作安排 |
| * 继续采用可变利率机制实施流动性操作 |
| * 针对长期资金错配可开展更长期限回购/逆回购 |
| * 每日最低现金维持量保持现金准备金率的90% |
根据拟议框架，当局将采用7天期可变利率回购或逆回购拍卖来调节银行体系流动性。报告建议，印度央行还可使用隔夜至7天不等期限的拍卖工具，以调控金融机构的现金水平。
印度央行通过这些拍卖操作，以证券为抵押向银行提供或吸收资金。
在双周现金框架下，银行借贷成本常与央行政策利率大幅偏离，这既阻碍了政策有效传导，也模糊了政策信号。