印度维持利率不变 贸易不确定性隐现——彭博社

尽管通胀前景温和，印度央行仍维持基准利率不变，因政策制定者在美国总统唐纳德·特朗普威胁对南亚国家加征关税的背景下选择采取观望态度。

由行长桑杰·马尔霍特拉领导的印度储备银行六人货币政策委员会周三一致投票决定将回购利率维持在5.50%不变，这一决定与彭博社调查的35位经济学家中23位的预测相符。央行保持其政策立场为"中性"。

桑杰·马尔霍特拉摄影师：Dhiraj Singh/彭博社暂停加息的决定表明，央行正在等待评估美国关税对印度本已放缓的经济的全面影响，尽管通胀在6月已降至六年多来的最低水平。美联储的鹰派立场和近期卢比的疲软也让印度储备银行有理由保持谨慎。

马尔霍特拉在孟买发表的电视讲话中表示，由于关税相关的不确定性仍在演变，且此前降息的效果仍在显现，当前货币政策有"延续"的理由。“货币政策委员会还决心密切关注即将公布的数据和不断变化的增长-通胀动态，以制定适当的货币政策路径。”

印度主权债券下跌，10年期国债收益率上升5个基点至6.38%。卢比保持稳定，而股市继续下跌。

“尽管我们预期货币政策委员会会在关税相关不确定性激增和通胀动态缓和的背景下降息，但今天维持利率不变的决定也可能表明，MPC正在保留政策空间，以防贸易和关税形势恶化。”Elara证券有限公司经济学家Garima Kapoor表示。

此次按兵不动之前，6月曾出人意料地大幅降息，使得自2月以来的累计降息幅度达到100个基点。与此同时，特朗普对南亚国家加征25%的关税——高于越南和印尼等亚洲竞争对手——并威胁实施额外惩罚，导致不确定性加剧。

尽管强调了全球环境的挑战性，印度央行仍将始于4月的本财年增长预期维持在6.5%，同时将该期间的通胀预期从之前的3.7%下调至3.1%。

彭博经济研究观点

印度央行维持利率不变的决定表明，该行目前更倾向于货币稳定而非支持增长。通过暂缓降息，印度央行旨在防止资本外流并限制卢比进一步走弱，尤其是在美国周四加征更高关税以及印度进口俄罗斯石油引发紧张局势升级之际。

——印度经济学家Abhishek Gupta

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央行行长表示，今年通胀前景较六月份预期更为温和。他表示，良好的季风及播种进展顺利也有助于缓解食品价格压力。他补充道，尽管1-3月期间通胀率可能略超4%，但整体趋势依然向好。

印地商业银行首席经济学家高拉夫·卡普尔指出：“温和的通胀将是未来任何降息的主要推动力。进一步宽松的空间仅限于25-50个基点，具体取决于通胀及增长表现与基准预测的对比情况。

关于流动性问题，马尔霍特拉表示央行将继续保持灵活应变。他补充说，央行工作组建议继续将加权平均同业拆借利率作为货币政策的操作目标。