特朗普一纸解雇令引发2万亿美元市场震荡：彭博晚间简报

Jordan Erb

2025-08-06

摄影师：迈克尔·内格尔/彭博社债券投资者表示，若美国劳工统计局数据被政治化，与通胀数据挂钩的2万亿美元证券可能成为国债市场最先崩盘的领域。

自特朗普总统上周五解雇劳工统计局局长埃里卡·麦克塔夫（因就业报告显示其任内失业率上升）以来，投资者担忧这一史无前例的举动可能削弱对政府数据的信任。早在特朗普发难前，外界就在质疑美国经济数据"黄金标准“体系还能维持多久——他正通过瓦解独立机构的防护机制来集权。

2025年美国通胀保值国债稳健收益

美国国债通胀挂钩债券指数

数据来源：彭博社

注：截至8月4日的2025年收益率

劳工统计局若遭政治干预，其对资产价格的冲击可能是灾难性的。事实上，仅麦克塔夫遭解雇这一事件，加上继任者将面临的审查及该机构后续行动，可能已造成不可逆的损害。

这种关联在通胀保值国债中或许最为显著，其面值会根据劳工统计局计算的消费者价格指数进行调整，利息支付则基于这一浮动本金。

美国物价增长备受关注，下周将公布的7月CPI报告预计显示年化整体与核心通胀率仍高于美联储2%的目标。尽管特朗普持续呼吁美联储降息，但有迹象表明他的关税政策正在重燃通胀。

摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利表示：“这些数据的完整性至少与就业数据同等重要，看似无害的技术调整也可能产生重大影响。”

今日要点速览

大量经济数据同样来自联邦政府之外——但情况同样不容乐观。由于企业面临需求疲软和成本上升，7月服务业实际陷入停滞，就业人数缩减。美国供应管理协会服务业指数上月降至50.1，低于彭博经济学家调查的所有预期值。

读数高于50表明行业扩张：就业指数跌至46.4，五个月内第四次萎缩，创疫情以来最低水平之一。这些数据描绘出服务业经济疲软的图景，既要应对特朗普关税的冲击，又面临消费意愿低迷的困境。

美国服务业经济几近停滞需求降温

价格指标上升同时就业人数缩减

数据来源：供应管理协会

注：数值高于50表明经济扩张，低于50则预示萎缩。

受此利空消息影响，周二股市回吐全部涨幅。此外，本周美国三次国债拍卖首发的580亿美元三年期国债认购疲软。10年期国债收益率微幅波动至4.20%，而两年期票据收益率上升4个基点至3.72%。详见市场综述。

财政部长斯科特·贝森特拒绝被提名接替现任美联储主席杰罗姆·鲍威尔，据特朗普透露。尽管鲍威尔定于五月卸任，特朗普为要求降息已对美联储施加强大压力，包括呼吁鲍威尔辞职，甚至多次考虑是否应将其解雇——这一举动可能超出其法定权限。

79岁的特朗普表示正在考虑四位候选人（包括前美联储理事凯文·沃什和国家经济委员会主任凯文·哈西特），但强调不会仓促决定。

美元或将进一步大幅贬值，若新任美联储主席愿意遵循特朗普主张快速降息，可能成为关键诱因，双线资本投资组合经理比尔·坎贝尔分析称。

在经历了有记录以来最糟糕的年初表现后，美元于2025年7月实现了年内首次月度上涨。但坎贝尔坚持认为，随着投资者对美国巨额赤字的担忧（在近期共和党减税和支出法案下赤字将扩大逾3.4万亿美元）以及向其他地区分散投资，美元已进入多年下跌周期。彭博美元即期指数周二下跌0.1%，此前服务业公布了令人失望的报告。

恐怕还有更多坏消息。鲍威尔的两位前任警告称29万亿美元国债市场面临潜在威胁，包括不可持续的财政路径（美国国债正朝着突破40万亿美元迈进）以及对华盛顿政治体系的担忧。

2018年的蒂姆·盖特纳（左）和汉克·保尔森。摄影师：Zach Gibson/彭博社汉克·保尔森就联邦借贷问题表示"我们当前的轨迹不可持续”。但蒂莫西·盖特纳认为10年期国债收益率目前处于"相当温和的水平，反映出市场对美国将以合理方式治理国家保有最终信心"。两人均同意关税将损害美国工业。