日本央行因存款工具面临成本压力 市场关注加息动向——彭博社

日本央行（BOJ）位于东京的总部。

摄影师：Akio Kon/彭博社随着市场对日本央行将于今年晚些时候加息的猜测日益升温，其存款便利工具可能带来的支付要求正逐渐加剧该行的财务压力。

这一由前总裁白川方明于17年前推出的存款便利工具，旨在为金融机构存放的超额准备金支付利息。该机制允许金融机构将超出准备金要求的资金存放于日本央行，或在市场中进行拆借，从而通过套利引导短期利率向该工具的利率靠拢。

自2024年3月起日本央行三次加息后，其无担保隔夜拆借利率目标与存款便利利率均已升至0.5%。

由于日本央行持有的国债平均收益率在上财年约为0.353%，该行首次出现负利差。上财年存款利息支付额激增至1.3万亿日元（合82亿美元），较前一年的2000亿日元增长逾六倍。

自前总裁黑田东彦于2013年4月启动量化质化宽松计划以来，超额准备金已膨胀至507万亿日元。简单计算显示，若存款利率上调至0.75%，日本央行年利息负担将增至3.8万亿日元；若升至1%，成本可能突破5万亿日元，央行出现净亏损的可能性将大幅上升。

本月1日彭博社对经济学家进行的一项调查显示，预期发生了显著变化，超过40%的预测日本央行将在10月政策会议上加息。超过一半的受访者预计年底前还会再次加息。

随着日本央行继续推进政策正常化进程，由此产生的金融压力可能会更加明显。这可能迫使央行在未来更清晰地传达存款便利工具的副作用。