巴西央行对美国关税采取更为谨慎态度 - 彭博社
Martha Viotti Beck, Beatriz Reis
巴西中央银行总部，位于巴西首都巴西利亚。
摄影师：亚瑟·梅内斯卡尔/彭博社巴西央行表示将在货币政策上保持谨慎立场，以应对高于目标的通胀水平，并警告称美国总统特朗普的贸易关税政策加剧了不确定性。
“美国对巴西提高贸易关税对特定行业影响重大，其总体效应仍不确定，这取决于后续谈判进展及市场风险预期，“央行董事在7月29-30日货币政策会议纪要中写道。此次会议决定维持基准Selic利率在15%不变。
根据周二公布的会议文件，委员会普遍认为"全球前景不确定性增加，因此货币政策委员会应保持谨慎立场”。
巴西连续七次加息后维持Selic利率于15%
央行委员会暗示进一步加息门槛较高
数据来源：巴西央行及统计局，彭博社
注：3%的通胀目标自2024年起实施
由加布里埃尔·加利波洛领导的央行团队自去年9月至今年6月累计加息4.5个百分点以抑制经济过热。根据政策制定者预估，至少在2027年初之前，消费者物价涨幅将持续高于3%的目标值。在此背景下，随着特朗普的关税政策将于本周生效，这个拉美最大经济体与美国之间的紧张关系也为经济前景增添了变数。
彭博经济观点
“巴西央行7月会议纪要中略显鹰派的表述指出，美国关税将冲击多个行业，但强调具体影响尚不明确。这种央行术语暗示其效果未必能抑制通胀——取决于美巴争端的演变。目前我们仍预计政策制定者会将基准利率维持在15%直至年底”
——巴西及阿根廷经济学家阿德里安娜·杜皮塔
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巴西基准利率Selic现已处于近二十年高位。相比之下，墨西哥、智利、秘鲁等地区邻国近期均已降息。
劳动力市场
政策制定者在纪要中表示，由于经济韧性强劲和劳动力市场活跃，通胀前景不容乐观。消费者价格预期仍未受控，这意味着“需要实施比常规情况下更长期、更严格的货币紧缩政策”。
富国银行证券新兴市场经济学家布伦丹·麦肯纳指出，虽然关税确实加剧了通胀预期担忧，但央行官员目前对利率维持现状“至少再持续几个季度”感到满意。若要再次加息，“需要看到关税导致通胀预期进一步升温，同时还需出台新的财政刺激措施来推高通胀”。
董事会成员希望了解当前的借贷成本水平——如果持续较长时间——是否足以最终打破今年大部分时间徘徊在5%以上的通胀水平。
央行官员们写道，经济活动和信贷市场正在对紧缩货币政策作出反应，但强劲的劳动力市场极大地支撑了消费和收入。
他们写道：“委员会将继续监测经济活动的步伐，这是通胀尤其是服务业通胀的根本驱动因素。“在经历了一段汇率波动加剧的时期后，董事会成员还将对汇率传导至通胀保持警惕。
经过与路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦总统政府的谈判，特朗普对巴西出口商品的关税被推迟到8月6日。虽然美国对数百种产品做出了例外安排，但谈判仍在进行中，对国内货币政策的影响仍难以量化。