美联储投票机制提高特朗普青睐的利率门槛——彭博社

我是克里斯·安斯蒂，波士顿的一位经济编辑，今天我们将关注玛丽亚·埃洛伊莎·卡普罗和琼妮尔·马特关于2026年美联储的报道。请将反馈和线索发送至[email protected]。如果您尚未订阅此新闻简报，可以点击此处注册。

头条新闻

• 总统唐纳德·特朗普表示，他将“大幅提高”对印度进口俄罗斯石油的关税，这一举措可能会在周三考验央行。
• 瑞士总统卡琳·凯勒-苏特尔将于周二飞往华盛顿，试图在最后一刻达成协议，降低特朗普上周实施的39%关税。
• 中国的服务业活动意外加速，达到一年多来的最快增速。

2026年的美联储

几十年来，美联储主席主持的货币政策决策一直是一致或近乎一致的。上周罕见的双重异议可能预示着更动荡时期的到来。

瑞银经济学家阿曼达·威尔科克斯在报告中指出，董事会成员阿德里安娜·库格勒上周意外宣布辞职，将使寻找接替主席杰罗姆·鲍威尔人选的进程"加速推进"。

她强调，如果特朗普选择让库格勒的继任者同时成为明年五月的主席人选，则意味着"既定接班人与现任主席长期共处"的局面。这可能给本就因是否降息而意见分歧的利率制定委员会带来"额外压力"。

但即便新任美联储主席认同特朗普关于应大幅降低借贷成本的观点——请注意他主张将基准利率降至1%，而当前目标区间为4.25%至4.5%——也未必能如愿以偿。这需要联邦公开市场委员会多数成员的支持。前美联储官员和工作人员表示，这意味着相关论证必须基于经济基本面，而非政治因素。

2022年3月，联邦公开市场委员会成员在小威廉·麦克切斯尼·马丁大楼举行为期两天的会议。摄影师：布里特·莱克曼"无论谁担任主席，其职责都是凝聚其他委员共识，“克利夫兰联储前主席洛蕾塔·梅斯特表示，“且必须基于合理的经济学原理。”

联邦公开市场委员会(FOMC)由华盛顿的七位美联储理事、纽约联储主席以及其余11家地区联储中每年轮换的四位行长组成。所有19位理事和行长均参与政策讨论。

特朗普首任期内任命的理事克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼是上周投票支持降息的两位成员。除非出现意外离职情况且假设鲍威尔于明年五月彻底离开美联储，特朗普在未来数月将获得两个理事空缺提名权。

“如果四位理事全部站在同一立场，这将为主席推行其政策主张提供强大动力，“纽约联储前主席、彭博专栏作家威廉·达德利在接受彭博电视采访时表示，“但我认为各地区联储行长会根据宏观经济形势凭良知投票。”

以下是明年拥有投票权的地区联储行长名单：

• 纽约联储的约翰·威廉姆斯上周表示将以"完全开放的心态"参加9月议息会议考虑降息，并指出劳动力市场在逐步降温后"依然稳健”
• 克利夫兰联储的贝丝·哈马克曾在12月投票反对降息。她对通胀持谨慎态度，并敢于公开表达与同僚的分歧
• 达拉斯联储的洛丽·洛根7月表示官员们应维持利率不变更长时间，以使通胀率接近2%的目标
• 明尼阿波利斯联储的尼尔·卡什卡里上周强调美联储将基于最优数据做出决策
• 费城联储新任主席安娜·保尔森7月就职，此前任芝加哥联储研究总监。梅斯特表示其经济学家背景将使她更注重以证据为基础制定政策

彭博经济精华

• 美国计划提升AI芯片的定位追踪能力，以限制英伟达等公司向中国出口芯片。
• 随着供应链限制缓解，法国工业生产在运输材料推动下实现五年来最大增幅。
• 韩国消费者通胀增速放缓，为央行重启降息周期提供了更多动力。
• 印尼第二季度经济意外加速增长，得益于韧性消费和强劲出口。
• 阅读彭博关于关税征收及承担方的解读指南。
• 最后，了解为何当前汉堡价格高企。

必知研究

石油面临逆风。OPEC+正超计划向市场倾销原油。特朗普关税政策开始抑制美国增长。季节性需求暂时支撑油价——但难以持续。彭博经济学家Ziad Daoud指出，这可能导致油价下跌，对全球经济造成复杂影响。

让我们来看看这些不利因素：

• 供应已经充足。自5月以来，OPEC+已同意每天增加超过200万桶。这还不是全部。非OPEC+生产国单独增加的产量就足以吸收今明两年所有的新增需求。我们的估计显示，自4月以来，供应已使油价下跌了13美元。
• 支撑油价的是需求，自4月以来，需求为油价贡献了8美元。但这种支撑并不稳固。7月份美国疲软的就业报告显示，自特朗普发动关税战以来，这个全球最大经济体几乎没有创造就业机会。

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