AMD面临压力需展示AI领域进展股价表现超越英伟达——彭博社

Ryan Vlastelica

2025-08-05

超微半导体公司(AMD)即将公布的财报预计将显示，这家芯片制造商正日益受益于人工智能军备竞赛。问题在于，其股价涨幅今年已超越英伟达的表现，这种涨势是否合理。

随着企业在AI计算设备上投入激增，AMD以46%的年内涨幅成为表现最佳的芯片股。而占据AI训练与开发加速器市场主导地位的英伟达涨幅为34%。AMD对规模更大的竞争对手的超越，反映出半导体投资者在市场预期高涨时期的厚望。

“维持AMD增长势头的关键，在于观察其在AI基础设施领域的布局，“Allspring Global Investments投资组合经理Matt Wittmer表示，“该股已有可观涨幅，估值可能已超前，但长期来看随着AI市场整体扩大，它仍将受益。”

科技企业正重金投入AI基础设施建设

数据来源：彭博社

数据经标准化处理，涨幅百分比截至2024年12月31日。

随着AI算力竞赛白热化，芯片股成为今年市场赢家。费城证券交易所半导体指数上涨13%，跑赢纳斯达克100指数10%的涨幅。过去两周，Meta、微软、亚马逊和谷歌相继公布总额超3400亿美元的年度资本支出计划，其中大部分将流向计算设备领域。

根据彭博行业研究的估计，英伟达在图形处理器（GPU）领域的收入占比约为95%，这类芯片在人工智能计算中表现卓越。分析师Kunjan Sobhani和Oscar Hernandez Tejada表示，尽管AMD正在进步，但这家芯片制造商的市占率仅为5%。

根据彭博汇编的分析师平均预测，AMD预计将在周二下午公布第二季度业绩时实现74亿美元营收，较去年同期增长27%。

但仅仅达到华尔街预期可能不足以让投资者满意。尽管Arm Holdings Plc预测本季度营收符合分析师平均预期，上周仍遭遇一年来最大跌幅。高通公司也遭遇类似情况，在其公布的季度销售预测区间超出预期中值后，次日股价下跌7.7%。

除人工智能领域投入外，AMD还受益于从英特尔公司手中夺取的中央处理器市场份额——后者正艰难重拾技术领先地位。在宣布计划获美国政府批准后恢复部分AI芯片在华销售，AMD也将获得新的增长动力。

尽管此举消除了AMD股价的一个潜在压力点，但市场焦点仍集中在人工智能机遇上。瑞银金融服务美洲区首席投资官兼全球股票主管乌尔里克·霍夫曼-伯查德表示，全球人工智能支出预计将在2026年达到5000亿美元，较今年增长近三分之一。

她在7月31日发布的报告中写道：“强劲的人工智能资本支出趋势将继续支撑科技行业的利润增长，半导体板块仍将是增长最快的领域。”

英伟达预计将在8月27日公布财报时实现53%的第二季度营收增长，增速是AMD的两倍。然而英伟达股票的估值水平与AMD相近，均约为未来12个月预期收益的35倍。

与英伟达竞争的难度是关键原因，这解释了为何华尔街对AMD前景持更谨慎态度。彭博追踪的分析师中，推荐买入AMD股票的比例不足70%，而英伟达则接近90%。根据分析师预测，AMD股价已较平均目标价高出15%，在费城半导体指数成分股中回报潜力最弱。

亨廷顿国民银行股票策略总监兰迪·海尔仍因增长优势更看好英伟达，但他认为两家公司都能继续跑赢大盘。

“投资者正在意识到，这个池塘足够大，容得下多条鱼。“海尔表示。