以色列股市连年战火中仍持续飙升——彭博社

特拉维夫证券交易所正逆战时预期而上扬。

摄影师：科比·沃尔夫/彭博社近日当埃隆·彭查斯与外国投资者交谈时，这位私募股权高管被抱怨表现得不够热情。“他们说我该在每份演示稿首页放上’新时代’或’新中东’的标语，“以色列遗产合伙公司创始人彭查斯表示，“但国内局势让我忧心忡忡，我本以为经济会走向另一个方向。”

面对以色列资产在持续22个月的多线战争中逆势飙升的现象，感到困惑的不止他一人。2025年上半年，主要由境外投资者推动的特拉维夫证券交易所基准指数上涨21.3%，表现远超全球绝大多数市场。保险与金融类股票表现亮眼，涨幅达68%。首次公开募股数量较去年增长逾两倍，新谢克尔汇率过去四个月对美元升值超9%，成为全球表现最佳的货币之一。

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• 今年关税将使大学宿舍配置更加昂贵 根据非营利组织Startup Nation Central的数据，1月至6月是以色列科技融资三年来最强劲的半年，该组织估计筹集了93亿美元私人资本——较2024年下半年增长54%。3月，谷歌以320亿美元收购云安全平台Wiz；7月，Palo Alto Networks以250亿美元收购以色列安全软件公司CyberArk；金融科技公司Melio、软件公司WalkMe以及专注于小企业的Next Insurance的收购案均超过15亿美元。7月，人工智能芯片巨头英伟达宣布计划在未来几年在该国北部建设大型园区。

对于许多目睹冲突恐怖景象的人来说，外国投资者的热情似乎难以理解。自2023年10月哈马斯从加沙涌入，杀害并绑架数百人，并引发其他伊朗支持的民兵组织参战以来，以色列一直处于战争状态。它定期轰炸也门、黎巴嫩和叙利亚，同时数千名士兵在加沙追捕哈马斯武装分子，造成数千名平民伤亡。据哈马斯管理的加沙卫生部称，加沙的死亡人数已超过6万，那里的210万巴勒斯坦人大多流离失所，饱受饥饿和疾病之苦。

与此同时，总理本雅明·内塔尼亚胡的政府面临多方面的麻烦。极端正统派政党因一项取消其年轻男子免服兵役的法律而威胁退出政府。这一变化将减轻该国预备役人员的负担，其中许多人已服役数百天。内塔尼亚胡削弱司法权力的努力持续遭到反对。此外，还出现了一定程度的人才流失，一些工人带着家人前往欧洲和美国更平静的地方。

加沙城最大的社区之一舒贾伊亚，在以色列的持续攻击数月后几乎被完全摧毁。摄影师：Dawoud Abo Alkas/Getty Images但外资加速涌入以色列股市——2025年前七个月达85亿谢克尔（25亿美元）——正是这场动荡的直接结果。尽管以色列未能察觉哈马斯10月7日大屠杀的计划，过去一年却证明了其军事与情报实力，将国家从生存危机感转变为近乎地区主导的地位。

转折始于去年九月，以色列通过破坏行动导致黎巴嫩真主党成员手中数千台传呼机爆炸，随后该组织领袖哈桑·纳斯鲁拉遇袭身亡；传呼机袭击也波及平民，包括儿童。虽然战争通常不利于经济，但冲突在该地区近乎常态，投资者以惯常的冷静逻辑看待这次行动，视其为国家技术智慧的象征。接着是叙利亚巴沙尔·阿萨德政权垮台，因真主党溃败而削弱。六月，美国联合以色列袭击伊朗，重创了伊斯兰共和国大部分核计划与防空系统。

中东权力格局已向以色列倾斜。当前问题是投资者热情能否持续，尤其是面对加沙人道主义危机日益加剧的谴责。“市场飙升，但部分动力来自投资者的错失恐惧症，这不足以长期维持积极趋势，“以色列资产管理公司Sigma Clarity Investment House首席投资官伊丹·阿祖莱表示。

科技资金正涌入该国首都及小型科技中心。图片来源：Alamy他与其他人士指出，当前需要将军事成果转化为地区联盟。“若能同邻国建立更和平的关系，海湾地区投资基金的组建将超乎想象地迅速，“以色列EFG财富管理公司首席执行官约瑟夫·沃尔夫表示。

但短期内形成新联盟的可能性微乎其微。内塔尼亚胡领导的极右翼政府坚持要彻底击败哈马斯才会结束加沙战争，也拒绝接受巴勒斯坦建国——这阻碍了与沙特阿拉伯长期寻求的关系正常化。此外，伊朗的核野心与弹道导弹计划必须持续受制，以色列的风险溢价才可能继续下降。

内塔尼亚胡正面临复杂局面：在国防开支增长的同时，亟需提高教育、基建等长期低迷的民用支出，同时还需警惕财政健康状况——过去两年债务占GDP比重已飙升至70%。

在区域合作停滞的挑战下，投资热潮能否持续？或许可以。格利洛特资本合伙人管理合伙人利奥尔·利特瓦克指出，战争意外催生了广受关注的国防科技创新：“过去两年涌现出许多初创企业，它们多是以色列预备役军人在服役期间建立联系创立的。”