BP终将重获投资价值——彭博社

英国石油公司首席执行官默里·奥金克洛斯

摄影师：彭博社/彭博资讯长期以来，英国石油公司BP一直否认、混淆和淡化其困境。问题出在市场与媒体，而非公司本身。周二，这家石油巨头迈出了救赎的第一步：“BP能够也必将为投资者做得更好，"公司声明中如是说。阿门。

新任董事长阿尔伯特·马尼菲尔德与首席执行官默里·奥金克洛斯将对公司所有业务组合展开全面评估——无一例外。这意味着不再有任何不可触碰的"圣牛”。目标是"通过有效配置资本实现股东价值最大化"。直白地说，就是出售、重组或关停任何盈利不足的业务——遗憾的是，这类业务为数不少。BP还宣布将进行"进一步成本审查"，即企业裁员节支的委婉说法。

BP股价表现逊于所有大型石油竞争对手

过去五年半间，BP股价下跌近15%，而几乎所有石油同行均实现两位数增长

数据来源：彭博社

数据以2020年1月2日为基准进行百分比标准化处理。

长期关注我的读者都知道，过去五年间我一直是英国石油公司的批评者。在我看来，这家公司为转型抛弃了经得起考验的油气开采、炼化和销售业务，挥霍了股东资金。由于绿色项目回报低迷、成本膨胀及激进投资者的介入，该公司终于在二月"重置"了发展方向。但这一转变显得三心二意，更像是90度的调整而非所需的180度大转弯。此后，英国石油高管们仍将困境归咎于市场而非自身。直到前纽约上市公司CRH Plc水泥集团首席执行官曼尼福德的到来。上月出任英国石油董事长的消息并未引起投资者热情，委婉地说，“阿尔伯特是谁？“是典型反应。但在他十月正式上任前数月，新掌门已展现出对任务紧迫性的清醒认知。他正在复刻上段任期内的成功经验。首个积极信号是：距正式入驻毗邻白金汉宫的总部圣詹姆斯广场尚有时日，他便已展开行动。在季度财报中，英国石油透露曼尼福德与首席执行官奥金克洛斯达成四项共识：承认公司亟需改进；全面业务评估；加速成本削减；明确股东价值最大化是核心。这正合我（及股东们）心意。石油巨头处境艰难。相比污染严重的传统工业巨头，投资者更青睐科技领军企业。因此董事长的首要任务是为股东提供超越同行的持股理由。对英国石油而言，需证明其价值管理能力优于埃克森美孚、雪佛龙和壳牌等运营更佳的同行。目前其尚未达标，但新任董事长的表态预示转机将至。说服股东的关键在于降低盈亏平衡油价。二月公布新战略时，公司锚定2024年实际油价70美元/桶。计入通胀后相当于现今72美元，而当前布伦特油价已跌破此线。唯有大刀阔斧削减成本才能脱困。英国石油曾承诺2027年前实现40-50亿美元年运营成本削减。持股5%的埃利奥特资本管理公司要求再降50亿。8月6日奥金克洛斯承认二月设定的初始目标不足，这对CEO堪称严厉指控。日常成本并非唯一问题：英国石油仍在投资诸多与其化石燃料专长不匹配的绿色项目。新任董事长启动的业务评估有望剥离这些资产，将2025年145亿美元及2026-2027年130-150亿美元的资本支出目标下调。出售部分业务还可精简臃肿的员工规模。英国石油正取得进展：二季度业绩超预期且提高了股息。随着新任董事长公开承认公司亟需改进，在实施价值毁灭战略五年多后，这家英国石油巨头终于勾勒出重获投资价值的蓝图——尽管这一醒悟来得太迟。

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