新兴市场基金因美元复苏调整投资策略——彭博社

美元在7月的复苏让部分新兴市场投资者相信，未来几个月美元将继续走强。

普信集团现在建议将美元计价的新兴市场债券而非本币债券作为交易策略。巴克莱银行则建议客户避免在亚洲货币对中做空美元。富达国际表示，美国利率在更长时间内保持较高水平，使得借入美元进行套利交易的吸引力下降。

基金经理和分析师正在重新评估"做空美元"策略，因为美元复苏削弱了对发展中国家资产的部分乐观情绪。上月，美元持续下跌的预期推动MSCI新兴市场股票指数升至三年多来的最高点，而一个类似的货币指标在6月录得连续第六个月上涨。

“鉴于诱人的票面利率，我目前倾向于"美元计价的新兴市场债券，普信集团驻香港的基金经理Leonard Kwan表示。他补充说，未来三到六个月美元可能会经历"一段盘整期”，这将挑战本币债务的回报率。

上月，新兴市场美元债券的表现优于本币债券。彭博社的一个债券指标回报率为0.9%，而衡量本币债务的指标则下跌了相同的幅度。

货币市场也出现了类似趋势。彭博现货美元指数7月上涨2.7%，结束了连续六个月的跌势，而MSCI新兴市场货币指数则下跌1.2%。

上周五美元大幅下挫，因美国疲弱的就业数据令交易员加大了对美联储下月就将降息的押注。

做多美元

巴克莱策略师团队（包括Lemon Zhang）在7月24日的报告中写道：“我们仍不愿直接参与"押注北半球夏季期间美元兑亚洲货币走弱的交易。“相反，我们建议做多美元兑该地区部分估值偏高且存在特殊风险的低收益货币”，如泰铢和港元。

巴克莱还推荐所谓的相对价值交易，这类交易完全避开美元——例如押注新加坡元兑人民币贬值，以及做空泰铢兑韩元。