瑞士黄金交易在特朗普贸易谈判中成为焦点 - 彭博社

瑞士是全球最大的黄金精炼中心。

摄影师：Akos Stiller/彭博社

促使特朗普总统对瑞士进口商品征收高额关税的贸易失衡现象，其背后推手正是全球黄金市场核心的一个小型产业。

凭借在品质与保密性方面的悠久声誉，该国成为世界最大黄金精炼枢纽。从南美非洲的矿场到伦敦纽约的银行，价值数十亿美元的黄金持续流入又流出这个国家。

这种贵金属的流动导致瑞士贸易收支大幅波动，尽管瑞士精炼商仅获取该贸易价值的很小部分。

IMD商学院Simon J. Evenett指出，金条目前是该国最大宗的出口商品。“黄金很特殊，“Evenett表示，“它并非真正在瑞士制造，用’加工’描述更为准确。”

随着特朗普政府致力于消除贸易逆差，该行业的影响比以往任何时候都更重要。瑞士海关数据显示，第一季度创纪录的超360亿美元金条出口额，占瑞士对美贸易顺差的三分之二以上。

瑞士黄金精炼业主导对美贸易关系

数据来源：彭博社、瑞士海关

注：净贸易平衡为瑞士自美进口额减去对美出口额。黄金海关编码为7108.1200

美国总统决定对所有瑞士进口商品征收39%的关税，这一决定在该国引发震动，此前瑞士政府一直自信能避免高额关税。美国贸易代表贾米森·格里尔表示，这些关税反映了与美国的贸易平衡以及该国解决贸易逆差的意愿。

近期大量黄金涌入美国，主要是由于市场担忧这种贵金属可能被卷入美国全面进口关税，从而打开了一个潜在利润丰厚的跨大西洋套利机会。

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欧洲交易商希望将金条运往纽约以获取溢价，但他们首先需要将伦敦标准400盎司的金条（全球最大黄金交易市场的标准规格）重新熔铸为美国Comex交易所要求的1公斤或100盎司规格。这使得瑞士的黄金精炼厂成为套利链条中的关键节点。

第二季度，在贵金属获得特朗普关税豁免后，这一流向发生逆转，导致美国金价回落至与伦敦基准现货价格一致的水平。在此期间，瑞士净流入超过10亿美元的黄金。这项豁免意味着瑞士未来的黄金出口可能不会受到新39%关税的影响。

尽管黄金交易涉及巨额资金，但精炼业务规模相对较小。瑞士仅有五家公司生产投资级黄金，其中大多数企业仅雇佣数百名员工。虽然今年经精炼厂处理的黄金价格已飙升至每盎司近3500美元，但精炼厂重铸金条时通常只能从中获取几美元的利润。

瑞士国家银行今年早些时候在一份报告中已就此问题发表意见，认为在分析两国经济贸易关系时，不应将异常庞大的对美黄金出口量纳入考量。