瑞士海关困境：今日五大议题 - 彭博社
Jenni Thier, Stephan Kahl, Rainer Buergin, Annika Reichelt
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关键在于总统，笨蛋
对瑞士人来说，这并非他们期待中的假日周末。上周五原本是庆祝国庆节的日子 — 传统上会有“农民早午餐”（农场集体早餐）以及在吕特利草地和其他集会上的庄严演讲。然而深夜时分，美国总统唐纳德·特朗普突然宣布：自8月7日起，对大多数瑞士进口美国商品加征39%关税。
这无疑是一记重击。
此后，各方开始复盘谈判中究竟出了什么问题。如今，联邦总统兼财政部长卡琳·凯勒-苏特成为焦点。她承认，在上周四与特朗普的通话后“彻夜难眠”。此前她曾亲自参与谈判，包括与美国财政部长斯科特·贝森特会晤。直到最后一刻，瑞士方面仍传递出已找到满意解决方案的信号。现在有消息称，谈判中可能低估了特朗普的角色 — 及其对贸易逆差的执着。今日政府将召开紧急会议应对危机。
瑞士股市因担忧美国惩罚性关税而下跌
瑞士市场指数今年表现落后于欧洲同行。
来源：彭博社
股市——周五休市——周一开盘时SMI指数跌幅达-1.9%启动，午间小幅回升至-0.7%。市场显然寄希望于特朗普的声明能促成进一步谈判，最终实现显著降低关税。但美国贸易代表杰米森·格里尔至少在官方层面未分享这种乐观情绪，他在周日电视采访中表示关税措施已基本确定，预计未来几天不会重启谈判。
占SMI指数近30%权重的瑞士制药巨头诺华和罗氏持续承压。虽然目前暂未对其征税，但预计将面临单独关税。为此，两家公司过去数月已承诺在美投资超700亿美元。此举能否平息特朗普怒火仍有待观察。
斯蒂芬·卡尔、雷纳·伯格与安妮卡·赖歇尔特将为您解读今日市场焦点：压力山大的州立银行、苹果遭围攻、新基准指标、步履蹒跚的猛兽及人事变动。
压力山大的州立银行
当失业率上升、股市暴跌和房地产市场崩溃时，银行会发生什么？这正是欧洲金融机构压力测试所探讨的问题，其结果于周五公布。在德国州立银行（即德国储蓄银行的顶级机构）中，LBBW表现最弱，至少在三年负面情景结束时的核心资本充足率方面如此。Helaba也获得了较差的评价，而BayernLB和NordLB则表现非常出色。与其他国家的信贷机构相比，德国州立银行在商业房地产领域的参与度特别高。根据德国联邦金融监管局（Bafin）的说法，德国银行仍然通过了压力测试。“即使在压力测试中明显恶化的经济环境下，德国银行总体上表现稳定，”银行业监管执行董事尼古拉斯·斯皮尔表示。
对苹果的挑战
德国合作银行推迟了其计划，即在不使用Apple Pay的情况下实现通过iPhone支付。因此，对美国科技巨头的挑战暂时搁置。德国人民银行和莱夫艾森银行联邦协会周末在LinkedIn上宣布，原定于今年9月推出的市场启动“将略有推迟”。“在iOS环境下的数字支付开发工作已取得很大进展，但尚未完成。”根据之前的计划，合作银行首先将在iPhone上的自有银行应用中集成Girocard支付功能。该协会在6月向彭博社解释称，下一步逻辑上将是把信用卡整合到银行应用中。过去，由于苹果仅允许通过Apple Pay进行移动支付，此类第三方解决方案在iPhone上无法实现。在监管机构的压力下，相应的接口现已向竞争支付服务开放。合作银行是首批希望利用这一机会的机构之一。
新标杆
作为"新世代"车型代表，宝马iX3将成为40款全新或改款车型中的首发力作，这些车型均配备尖端软件、高性能计算平台和颠覆性设计。面对中国新兴车企和特斯拉的挑战，快速推向市场对宝马至关重要。目前市场反响积极——Top Gear的保罗·霍雷尔评价该车型"树立了新标杆"，称其在拥堵路段平顺刹停时"甚至优于配备司机的劳斯莱斯"；伯恩斯坦分析师斯蒂芬·赖特曼在公司资本市场日报告中指出，该产品令人信服，将宝马比作冰球传奇韦恩·格雷茨基——“总能滑向冰球即将到达的位置”。首席执行官奥利弗·齐普策向彭博社透露，这项架构投资是109年企业史上"迄今为止最大规模的单笔投资"，“将成为行业基准”，新世代车型将证明宝马能打造"卓越电动车，迫使整个市场跟进"。
困兽突围
亚瑟·霍尔德在7月品牌困境中接掌彪马帅印，正全力推动彻底重启。这家老牌运动品牌面临形象受损、营收下滑的危机，同时遭受阿迪达斯、耐克及昂跑、霍卡等新锐品牌的夹击。霍尔德预警今年营收将骤降20%并出现净亏损，暴露出深层结构性问题。他指出彪马正被边缘化为廉价品牌，而阿迪达斯凭借"桑巴"复古鞋风潮大获成功，耐克在回归的埃利奥特·希尔带领下正通过创新迎头赶上。彪马"速猫"运动鞋复出也未达预期——销量低迷，价格承压。这位55岁的前阿迪达斯高管计划战略重塑品牌，特别看好跑步领域的"Nitro"系列鞋款，全新品牌战略将于十月发布。
彪马股票落后于耐克和阿迪达斯
来源：彭博社
注：数据以截至2024年7月31日的百分比增值进行了标准化处理。
人事变动
在发布就业增长疲软报告仅数小时后，特朗普解雇了劳工统计局负责人解雇。在周五的社交媒体发文中，特朗普表示已指示团队"即刻"解雇由拜登政府任命的埃里卡·麦克恩塔弗。关键数据必须"公平准确"，不得为政治目的操纵。此举引发经济学家和议员的抗议，并引发对未来数据可信度的担忧。过去三个月平均就业增长仅为3.5万人——这是疫情开始以来最差表现。由于美联储理事阿德里安娜·库格勒意外宣布将于8月8日自愿辞职，特朗普获得再次任命关键职位的机会。这使得总统能立即提名其继任者。库格勒的理事任期原本要到2026年1月才结束。特朗普表示对这次重新任命机会感到"非常高兴"。