投资者认为卡斯特地位稳固，排除哈拉或马特海胜选可能——彭博社
Carolina Gonzalez
2025年7月31日，何塞·安东尼奥·卡斯特在圣地亚哥参加研讨会。图片来源：克里斯托瓦尔·奥利瓦雷斯/彭博社根据月度调查，智利债券市场预计极右翼候选人何塞·安东尼奥·卡斯特将在今年大选中获胜，甚至对执政联盟中共产党人地位的上升无动于衷。
上周接受彭博社调查的28位固定收益分析师和交易员中，近80%表示市场已全部或部分消化了卡斯特胜选的预期。无人认为资产价格显示出中右翼候选人伊芙琳·马特海或共产党人珍妮特·哈拉有任何胜选可能。
此次调查在6月29日哈拉赢得执政联盟初选后进行，她当时击败了更温和的候选人，强化了总统选举右转的预期。初选后卡斯特支持率的反弹令人意外，此前数月马特海一直被视为下届总统热门人选。
资产价格已反映卡斯特胜选预期
受访者甚至不再提及马特海胜选可能性
来源：彭博社
“该候选人被视为金融市场友好型，这将缩小固定收益利差，“智利信贷与投资银行(BCI)做市部经理表示。“国债方面可能源于财政支出减少预期，从而降低融资需求。”
卡斯特在周四的一次会议上宣称，他上任后的前18个月将削减60亿美元的公共支出。相比之下，马特海表示需要四年时间才能实现类似的节省。卡斯特还承诺在四年内将大中型企业的税收降至至少20%，并通过减少监管来推动投资和生产力。
智利人将于11月16日前往投票站。如有必要，将在12月14日对两位主要候选人进行第二轮投票。
风险溢价
认为卡斯特胜选已被市场消化的分析师比例从39%上升至80%，而预计马特海胜选的比例则从33%降至0%。没有人认为市场预期哈拉会胜选。
这一切意味着“本地资产并未因总统选举而包含额外的风险溢价”，维加表示。“没有太多理由改变投资策略。”
投资者对选举前景的信心如此之高，以至于不到10%的人认为本月本地政治是债券市场的主要推动力。许多分析师——彭博调查中的43%——认为美国的货币政策是关键因素，这一观点在周五得到了证实，当时一份低于预期的就业报告导致全球债券收益率下跌。
市场关注美国利率和宏观数据
只有两位受访者提到了本地政治
来源：彭博社
智利一年期掉期利率周五下跌6个基点至4.5%，创下2021年以来最低水平。
近30%受访者将本地宏观经济数据列为8月主要驱动力，尤其是通胀数据。6月消费者价格指数下降0.4%，降幅是分析师预期的两倍，但预计7月通胀将出现反弹。
“我们观察到的汇率和石油价格上涨，都给短期通胀带来了上行压力，“维加表示。
因此，略低于80%的受访者倾向于投资以发展单位（UF）计价的债券，这种会计单位与通胀挂钩。超过60%支持持有1至5年期的UF债券。
“中期债券（3至5年期）仍展现出吸引力，相比长期债券具有潜在资本收益空间及更优的风险回报比，“SURA投资公司首席投资策略师阿里尔·纳查里指出。
央行上周将货币政策利率下调25个基点至4.75%，多数投资者预计本月UF债券曲线和名义债券曲线都将趋陡。75%受访者预期UF利率下降，近15%预计降幅超10个基点。同时54%预测名义利率将走低。
原注：投资者对智利大选中共产党可能获胜的前景不予理会
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