贸易战最新动态：数据揭示美国经济现状——彭博社
Shawn Donnan
对于大多数精通经济学的人来说，上周对唐纳德·特朗普总统的关税战而言并不顺利，尽管他誓言要推进另一轮进口关税上调，该政策定于周四生效。
这是基于经济而非政治角度得出的结论。
从政治层面看，你仍可辩称特朗普正在赢得贸易战——通过胁迫他国接受更高的美国关税并签署初步协议。但经过数月的模糊期后，特朗普关税政策的代价突然变得清晰。
上周美国公布的两项关键数据明确显示了特朗普关税对全球最大经济体造成的损害。
诚然，第二季度国内生产总值总体数据显示增长加速。但这种表面增长正是特朗普关税政策及其引发的混乱所致。剔除波动性进口的影响后，企业投资与消费的放缓显而易见。纵观2025年上半年，即便整体经济增速也仅为去年同期的一半。
随后是周五公布的7月就业报告。数据如此惨淡，以至于特朗普在毫无证据的情况下指责政治干预，并解雇了劳工统计局局长，这一举动引发了与新兴经济体和专制政体的类比。
近几个月的数据修正表明，面对近一个世纪以来最大幅度的进口关税上调，美国经济正濒临停滞边缘。
制造业衰退
周五数据的一个重要信号是自四月以来制造业流失的37,000个岗位。这种下滑印证了经济学家和商品生产商数月来的警告：关税导致的原材料成本上升对美国工厂的伤害将大于其带来的好处。
特朗普政府仍预期在通过"宏伟"税改法案及其资本设备支出政策后，工业将迎来复苏。
“我不认为这个数字反映了关税的影响，“美国贸易代表贾米森·格里尔在CBS《面对国家》节目中被问及制造业岗位流失时表示，“许多企业都在等待税改法案的通过。”
另一些人则认为特朗普的关税政策正在兑现他承诺的黄金时代。
白宫贸易顾问彼得·纳瓦罗上周告诉福克斯新闻，总统"实时给世界上了一堂经济课”，并呼吁授予他诺贝尔经济学奖。
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“他教导我们，世界上最大的国家和最大的市场可以通过征收关税来解决明目张胆的作弊行为，并以一种在不引发通货膨胀的情况下促进美国经济增长的方式来实现，”纳瓦罗辩称。“这相当不错。我在攻读经济学博士学位时从未在教科书中读到过这一点，但这就是世界的运作方式。”
如果抛开标题数字，许多经济学家会告诉你，数据实际上指向与纳瓦罗所说的相反的方向。关税已经开始导致价格上涨，正如GDP数据所指出的那样，经济增长放缓。
事实上，正如彭博经济所写，上周的数据戏剧性地颠覆了一个说法，这个说法一直在助长无忧无虑的情绪，尽管经济学家和公司警告说关税的损害即将到来。
但纳瓦罗的观点至少在其语气上是重要的。正如特朗普戏剧性地表示，当他周五解雇劳工统计局（BLS）局长埃里卡·麦克恩塔弗时，我们正在进入斗争的新阶段。关税战争正在变成数据战争。
美联储之争
就在上周初，华盛顿的重大经济斗争似乎可能围绕数据何时反映特朗普关税的损害展开，经济学家已经证明，这些关税自他第一个任期以来就阻碍了美国的增长。
而且，随着特朗普加大对独立央行的压力，一个以数据为驱动的美联储将如何以及何时选择通过降低利率来应对经济放缓，特朗普认为这些利率是不必要的刹车。
如今，数据本身及其控制权正引发激烈争议。上周末许多人警告称，这是一条危险的道路。尤其是当这种情况可能损害官方数据的可信度时——这些数据被广泛认为是全球最可靠的，每日有数十亿美元金融资产的交易依赖于此。
“过去几个月人们大量讨论美联储政治化的风险，但数据收集过程被政治化的危险也不容忽视，”摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利在周日给客户的报告中写道，“借用软着陆的比喻，仪表盘失灵可能和盲目服从的党派飞行员一样危险。”
上周的核心问题是：数据将如何体现特朗普贸易战对经济的影响？当8月1日这个自行设定的期限过后，总统又将采取什么行动？
本周的焦点则是：金融市场将如何解读已获得的明确证据，以及特朗普对此的反应。事态发展迅速。美国定于华盛顿时间周四凌晨00:01再次提高关税。
—华盛顿肖恩·多南
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图表解析
美国四分之一制造商报告就业人数下降
数据来源：供应管理协会
订单萎缩 | 美国7月制造业活动以九个月来最快速度收缩，就业加速下滑和订单持续减少拖累生产。就业指标跌至五年多最低水平，表明生产商在关税提高和需求疲软背景下正加大成本控制力度。
行业聚焦
赢家与输家的抉择 | 随着关税上涨推高生产成本，全球乐器配件制造商达达里奥正在重组供应链以保护利润。这家美国公司加速本土化进程，开设国内生产线并减少对中国依赖。目前其95%产品在美国生产，尽管全球贸易不确定性持续施压出口商，达达里奥仍看到美国本土制造的新机遇。
今日必读
- 加拿大总理马克·卡尼与特朗普预计将在未来几天进行对话，此前双方未能在8月1日关税截止日前达成协议。此外，加拿大今年早些时候对美关税的反制措施似乎导致特朗普处理与邻国关系时采取差异化策略。
- 日本首相石破茂表示，美日贸易协定对两国是"双赢”，但协议条款的执行可能比达成协议更具挑战性。
- 韩国总统李在明在与美国达成最后一刻贸易协议后支持率上升。韩国总统政策室长表示，作为美韩贸易协议组成部分的3500亿美元投资承诺，大部分以贷款担保形式而非直接注资构成。
- 巴西总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦表示，巴西愿与特朗普进行贸易谈判，但前提是巴西必须被美国平等对待，并重申不会屈服于美国总统的政治压力。
- 印度总理纳伦德拉·莫迪面对特朗普关税威胁展现强硬姿态，在政府示意将继续购买俄罗斯石油的同时，呼吁国民购买本国商品。
- 南非计划在华盛顿对其输美商品征收30%关税后，为商品寻找新市场。
- 缅甸军政府表示对与美国达成协议持乐观态度，希望降低特朗普对这个东南亚国家商品征收的40%新关税。
彭博终端资讯
- 彭博行业研究指出，长江和记实业海外港口交易因巴拿马与中国监管机构面临更多延迟，若中资企业在财团中担任主要角色，可能还将受到美国政府审查。
- 越南企业集团Vingroup股份公司计划投资约373.84万亿越南盾（143亿美元），在北部海防市建设海港与物流中心，据胡志明市证券交易所官网声明显示。
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