中国意外宣布将对债券利息收入征税 结束数十年免税政策——彭博社

中国宣布计划对政府及金融机构发行的债券利息收入征税，这一意外举措促使投资者重新评估其债券市场头寸。

财政部周五发布声明称，自8月8日起将对中央及地方政府债券、金融机构债券利息收入恢复征收。此前发行的债券（包括这些债券的续发部分）将享受免税政策。

新规可能推高新债融资成本——尤其是自1990年代以来一直免税的国债利息收入。这也促使投资者抢购存量债券以规避新债税收，进一步压低了收益率。

华泰证券分析师张继强等在报告中指出，考虑到6%的增值税率，“税收政策变化将增加新发债券投资成本，使旧券更具吸引力”。据估算，新旧债券收益率差可能扩大约5-10个基点。

中国将对新发债券利息征税

年度发行量持续攀升

数据来源：中国人民银行、彭博社

截至6月末，政府及金融机构存量债券规模约占全国债券总量的70%。此项征税既为中央政府提供了扩大财政收入支持经济增长的新渠道，也可能在经济仍显疲软的当下推高融资成本。

周五消息公布后，中国30年期国债收益率最初小幅走低，至周一跌幅收窄至1.94%。10年期国债收益率在上一交易日下跌1个基点后，稳定在1.7%。

财政部主管的《中国财经报》周五报道称，国债利息收入免税政策最初是为了鼓励购买并便利政府融资而设立的。2016年中国增值税制度改革时，这些政策得到了延续。

报道援引中国财政科学研究院研究主任梁季的观点称：“随着中国债券市场规模跃居全球第二，债券利息收入免征增值税的优惠政策已完成历史使命。”