诺和诺德公司的问题严重拖累丹麦经济 - 彭博社
Sanne Wass, Christian Wienberg
丹麦作为欧洲少数几个经济持续增长的国家之一，其地位部分得益于本土巨头诺和诺德公司的成功。这家制药巨头的惊人崛起使丹麦去年实现了3.5%的经济增长，远超该地区大多数国家。但在一系列挫折后，诺和诺德正竭力在竞争激烈的美国减肥药市场保持优势。
这进而引发了人们担忧：该公司的困境是否会导致大规模裁员，或拖累整个丹麦经济。
由于美国市场竞争加剧和仿制药涌现，诺和诺德周二下调盈利预期后，本周市值缩水近1000亿美元。这是该制药商今年第二次下调盈利预测。股价暴跌23%，创下单日最大跌幅纪录，随后几日继续下挫。
诺和诺德的坏消息立即对丹麦家庭财务造成冲击。据丹麦南方银行估算，仅周二当天，丹麦人在普通股票投资组合中就损失了380亿克朗（58亿美元），相当于全年私人消费总额的近3%。
注射笔在丹麦希勒勒的诺和诺德生产基地传送带上移动。摄影师：卡斯滕·斯内比约格/彭博社"部分股东将蒙受相当大损失，“丹麦股东协会首席执行官米凯尔·巴克表示，“完全可以预见，一些丹麦投资者会暂缓购买新车或预订昂贵假期等消费。”
考虑到诺和诺德的规模，其股价下跌的影响或将波及股市之外。经济学家警告称，诺和诺德的长期低迷可能拖累丹麦出口——该国金融监管机构也持相同担忧，在诺和诺德发布盈利预警后，该机构已于五月下调出口预期——甚至可能影响利率水平。
丹麦最大银行丹斯克银行首席经济学家拉斯·奥尔森指出，由于这家制药巨头的产能计入丹麦国内生产总值，任何预期下调都将"近乎机械地"影响该国经济增长数据。“诺和诺德增长放缓意味着丹麦GDP增速下降，道理就这么简单。”
诺和诺德的快速增长
全球员工数量六年内近乎翻倍
数据来源：彭博社
丹麦统计局数据显示，药品销售下滑确实导致该国一季度经济微幅萎缩，二季度GDP数据将于8月20日公布。奥尔森强调，诺和诺德仍在增长，但若其增长完全停滞，丹麦将退出欧洲增长最快经济体行列。
悉丹银行首席经济学家索伦·克里斯滕森提醒不要过度解读诺和诺德的短期下跌。分析师预测该公司营收与利润增长将持续至本年代末，克里斯滕森强调只要企业盈利保持增长，丹麦经济就能受益。但他补充道，诺和诺德当前处境比此前预期的"略显脆弱”。
“如果情况恶化，”他表示，“影响将在多个领域显现。”他指出，该国的工业生产和出口最容易受到冲击。
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诺和诺德的巨大产量帮助丹麦实现了巨额贸易顺差，并支撑了丹麦克朗。这使得丹麦央行必须维持低于欧洲央行的利率以捍卫其货币挂钩。然而，克里斯滕森表示，如果出口遭受重大打击，丹麦可能需要逆转政策并提高利率。
奥尔森指出，在丹麦国内，诺和诺德的持续放缓也可能限制科学研究、医疗保健和社会项目的资金增长。这是因为拥有诺和诺德控股权的诺和诺德基金会凭借减肥药Wegovy和Ozempic的巨额利润，大幅增加了这些领域的资助。该基金会支持约9500名科学家的研究工作和薪资。
通勤者离开丹麦卡伦堡诺和诺德生产基地的车站。摄影师：卡斯滕·斯内比约格/彭博社诺和诺德近年来的崛起引发了人们对丹麦过度依赖单一公司的广泛担忧。对于那些担心这家制药巨头在丹麦影响过大的人来说，本周的挫折让人联想到芬兰电信巨头诺基亚的幽灵——其在2000年代初的衰退拖累了芬兰整个经济。
丹麦首相梅特·弗雷泽里克森去年在一次采访中承认，官员们需要关注诺和诺德主导地位带来的风险，但驳回了与诺基亚的类比，指出丹麦经济的优势不仅集中在制药领域。
丹斯克银行的奥尔森持类似观点。他指出，诺和诺德仍在增长，而诺基亚曾经历严重萎缩，并认为即使诺和诺德遭遇类似衰退，丹麦经济也有更强的能力缓冲冲击。他表示，尽管增长显著，但这家制药巨头对国内就业和工资的影响有限——这两者仍具韧性——且丹麦经济因其适应性工资结构和更宽松的裁员规则而更具弹性。丹麦还依赖大量外国劳动力来满足用工需求，这些都可以根据需要调整。
尽管如此，该公司在丹麦直接雇佣了超过3万人。如果如新任CEO马兹亚尔·迈克·杜斯塔尔所暗示的裁员即将到来，卡伦堡和巴格斯韦德等诺和诺德主要基地可能受到冲击。
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据国家财政监督机构称，2023年初至2024年间，诺和诺德创造了丹麦农业领域外私营部门半数的新增就业岗位。
马齐亚·迈克·道斯特达尔来源：诺和诺德公司"尽管在全国数据中表现不明显，但局部影响可能相当严重，“克里斯滕森表示，尤其是裁员和投资削减可能会通过诺和诺德的供应商和承包商网络产生连锁反应。
在丹麦，没有比诺和诺德主要生产基地所在地凯隆堡更能感受到公司蓬勃发展的影响了。自2011年以来，来自诺和诺德的企业税收激增逾十倍，失业率降至历史低点，小镇迎来繁荣期。诺和诺德的工厂扩建和快速招聘带动了当地商业发展，高校和研究机构纷纷入驻，住房和基础设施投资持续涌入。
“诺和诺德的巨幅增长带来了什么影响？“奥尔森说，“它推动了GDP增长、股东回报、额外税收和经常账户盈余。因此如果形势逆转，所有这些效应自然也会倒转。”