尽管通胀飙升，英国央行可能仍将降息——彭博社
Tom Rees, Craig Stirling
7月9日，英国央行行长安德鲁·贝利在伦敦金融城总部举行的金融稳定报告新闻发布会上。
摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社由于增税措施和消费者谨慎情绪抑制英国经济，并导致企业放缓招聘步伐，英国央行很可能于周四再次宣布降息。
市场普遍预期货币政策委员会将基准利率下调25个基点至4%，维持每季度一次的降息节奏。
交易员几乎确信英国央行本周将降息
消息来源：彭博社
与美联储周三再次维持借贷成本不变的谨慎态度形成鲜明对比的是，英国央行正无视17个月来最快的通胀增速，转而关注GDP萎缩和春季失业率攀升引发的增长担忧。
雇主在工党政府首份预算案（包括260亿英镑薪资税上调及最低工资大幅提高）冲击下，已削减用工需求。
彭博经济研究所观点：
“我们认为央行将对释放进一步降息信号保持谨慎——通胀上行超预期且价格预期居高不下。”
——英国首席经济学家丹·汉森。完整分析请点击此处
英国央行行长安德鲁·贝利继续引导市场逐步降息，并坚称近期价格压力飙升将是暂时的。由于通胀数据高于五月预期，官员们将公布季度预测更新。
投资者还将寻找关于英国央行计划在9月量化紧缩决定前以多快速度缩减债券持有规模的线索。
由于长期英国国债收益率出现承压迹象，市场普遍猜测英国央行将限制主动出售金边债券的规模。
本周央行利率决议日程
来源：彭博社
注：图示为各央行利率决议时间表
其他方面，多国贸易数据和墨西哥可能的降息将成为本周焦点。同时，在特朗普总统最新宣布的关税攻势后，部分国家将在8月7日生效前尝试重新协商美国关税。
点击此处回顾上周要闻，以下是我们对全球经济展望的总结。
美国与加拿大
在关键报告显示2025年上半年经济增长放缓后就业市场出现更大裂痕后，美国经济日程趋于平淡。周二政府数据可能显示6月商品和服务贸易逆差收窄。
初步数据显示，美国商品进口额连续第三个月下降，这与第一季度企业因预期关税上调而积极囤积外国商品的情况形成逆转。
美国6月贸易逆差可能收窄
来源：美国商务部、彭博社调查
同样在周二，供应管理协会(ISM)7月份的服务业调查将提供线索，揭示占经济最大比重的行业表现如何。该协会的制造业调查显示，在进口关税提高和需求疲软的背景下，出现了九个月来最严重的收缩。最严重收缩。
在7月就业报告令人失望以及美联储决定维持利率不变之后，投资者将密切关注本周几位央行官员的讲话。丽莎·库克、苏珊·柯林斯、玛丽·戴利、拉斐尔·博斯蒂克和阿尔贝托·穆萨勒姆将参加公开活动。
与此同时，投资者将关注白宫关于谁可能被提名接替阿德里安娜·库格勒席位的任何暗示。此前，这位美联储理事于周五宣布将辞职。
甚至在她提前离职之前，财政部长斯科特·贝森特就曾建议，政府可能会提名接替库格勒的人选，待杰罗姆·鲍威尔5月任期结束时，此人将升任美联储主席。
加拿大7月就业数据将提供劳动力市场最新动态——6月就业人数意外激增已显现韧性。6月国际货物贸易数据可能显示对美出口疲软，因为关税正开始改变贸易流向。
美国贸易数据将揭示《美墨加协定》关税豁免框架下加拿大对美出口占比。
- 更多内容请参阅彭博经济《一周前瞻》美国篇全文
亚洲
本地区将陆续发布贸易、经济增长与通胀关键数据。周二起韩国将率先公布7月CPI，预计同比基本持平。
菲律宾当日亦将发布通胀报告，周三台湾、越南和泰国紧随其后。亚洲通胀整体受控，多国央行正酝酿降息。
印尼周二公布的二季度GDP料与上年基本持平，菲律宾周四数据则被经济学家预期微升，两国经济表现备受关注。
IMF因贸易前置效应上调全球增长预期
经济前景仍弱于特朗普"解放日"前水平
来源：国际货币基金组织2025年7月《世界经济展望》更新报告
特朗普8月1日宣布的对等关税措施使贸易成为焦点。为规避这些关税而提前出货的行为推高了许多国家的出口额，因此7月数据可能成为今年最强劲的表现之一，随后预计将出现回落。
周三将首先发布越南贸易数据开启观察窗口，该国6月已连续一个月实现两位数增长。
澳大利亚和中国——后者面临对美销售最严厉的贸易限制——将于周四公布出口数据。半导体重镇台湾地区将在次日为本周数据画上句号。
其他地区方面，马来西亚将于周四公布7月工业生产数据，在PMI显示该国出现疫情以来最疲弱活动前景后，该数据有望为东南亚经济体如何应对关税不确定性提供更多线索。
新西兰将公布劳动力市场数据，新加坡发布6月零售销售数据，日本本周将陆续公布包括外债购买和家庭支出在内的一系列金融数据。
与此同时，印度央行将于周二召开会议，彭博经济研究预计其将，在今年降息100个基点后维持5.5%的回购利率不变。
- 更多内容请阅读彭博经济研究《亚洲一周前瞻》全文
欧洲、中东、非洲
瑞士对特朗普加征39%关税的决定感到震惊，随着周一市场在国庆假期后重新开放，该国将成为焦点。官员们可能会在未来几天加倍努力以确保达成贸易协议。
瑞士的通胀数据也将在周一公布，预计月度结果仍仅为0.1%。瑞士采购经理人指数也将发布。
瑞士7月通胀率可能维持在0.1%
来源：瑞士联邦统计局，彭博经济学家调查
在欧元区，四大经济体的多项工业和贸易数据将按计划公布，这些数据将揭示6月份制造业的状况。
这些报告可能会导致国家和地区GDP数据的修订。周三，欧盟统计局透露，欧元区经济在第二季度增长了0.1%。法国失业率数据将于周五公布。
欧元区第二季度经济增长0.1%
国内生产总值（季度环比）
来源：欧盟统计局，德国联邦统计局，法国国家统计局，意大利国家统计局，西班牙国家统计局
欧洲央行正处于夏季休会期，日程安排很少。芬兰央行行长奥利·雷恩是个例外；他将于周四在一个有英国央行前行长默文·金参加的研讨会上发表讲话。
周一土耳其将公布7月年度通胀数据，预计会延续放缓趋势，从上月的35%降至34%。但由于一系列增税和行政性涨价措施（官员称之为"暂时性"），月环比通胀可能加速。央行9月会议上可能继续降息。
瑞典通胀数据将于周四发布。经济学家预测瑞典央行关注的CPIF指标将突破3%。
- 更多内容请参阅彭博经济对欧洲、中东和非洲地区的完整周度展望
除英国央行外，其他央行货币政策日程如下：
- 周二莱索托货币政策委员会可能降息25个基点至6.75%，以提振受特朗普关税决定重创的经济。由于最大出口市场美国的订单枯竭，该国纺织业已陷入停滞
- 捷克央行周四政策会议预计维持利率不变
- 塞尔维亚央行可能同样按兵不动，在6月通胀再度飙升后延续近一年的政策暂停期
- 周五罗马尼亚央行评估增税对通胀及经济影响之际，预计将维持借贷成本不变
拉丁美洲
哥伦比亚央行将于周一和周二分别发布季度通胀报告及7月会议纪要。鉴于通胀粘性、经济动能超预期及财政前景恶化担忧，报告可能修正上季度关于渐进宽松的政策指引。
拉丁美洲主要央行的利率政策走向
五大经济体关键利率季度变动预测
来源：彭博经济研究
注：数据通过终端ECFC功能获取
在分歧决策将基准利率维持在9.25%后，分析师和投资者将急于研读会议纪要。彭博调查的经济学家认为，哥伦比亚央行与巴西央行一样，将逐步宽松至2027年。
巴西政策制定者周二公布了7月29-30日会议纪要，当时他们一致投票决定将政策利率维持在15%。决策后声明中几乎没有偏离指引且保持鹰派基调，这可能将任何降息推迟到2026年。
墨西哥央行预计连续第九次降息至7.75%
宽松周期始于去年8月，从11%下调25个基点
来源：央行、花旗（墨西哥）经济学家调查、彭博
很少有分析师怀疑墨西哥央行已准备好在本周四的8月会议上降息25个基点——这还是在特朗普将墨西哥现行关税税率延长90天之前。花旗当地部门调查的37位分析师中，除两人外都预计会降息——这将使关键利率降至7.75%。
墨西哥通胀预计放缓至目标区间内
智利CPI预计小幅降温，而哥伦比亚略有上升
来源：统计机构、央行、彭博
注：2025年7月预估来自彭博经济研究
该地区三个主要实行通胀目标制的大型经济体将在接下来的一周公布7月份通胀数据。墨西哥的消费者价格涨幅可能已放缓至3.6%以下，智利则微降至4%，而哥伦比亚则从4.82%略有上升。
- 欲了解更多信息，请阅读彭博经济对拉丁美洲的完整《一周前瞻》