2020年以来最大规模就业数据修正暴露经济统计缺陷——彭博社
Molly Smith
最新就业报告显示，美国就业增长遭遇疫情以来最剧烈下修，这为近月劳动力市场状况描绘出一幅截然不同的图景。
根据周五公布的7月就业报告，美国劳工统计局将5月和6月非农就业人数合计下修近26万。这两个月的数据修正部分源于季节性调整问题，但经济学家指出，低回复率这一更广泛趋势也是原因之一。
前总统唐纳德·特朗普迅速抓住修正数据大做文章，在社交媒体发帖称这是"重大失误"，同时宣布解雇劳工统计局局长埃里卡·麦克塔夫。
数据修正对美国就业统计影响重大
近期修正幅度堪比过去经济衰退时期
数据来源：美国劳工统计局、彭博社测算
注：每年1月至7月数据
修正主要涉及州和地方政府教育部门——该领域6月就业数据原本大幅增长，但一个月后遭大幅下修。劳工统计局在给彭博社的邮件声明中表示，这些部门约占修正总量的40%，“主要是由于在初值发布后纳入了后续收到的补充/修正样本，这属于常规操作”。
这暗示了一个不仅在劳动力市场数据中，而且在整体统计数据中更为令人担忧的潜在趋势：响应率下降。
劳工统计局在三个月内对薪资调查中的企业进行跟踪，随着更多企业回应，获得更完整的图景。但首次调查的企业回应比例有所下降。近几个月来，初始收集率屡次跌破60%——远低于疫情前约70%或更高的常态水平。
“缺失的数据越多且后期补报越多，修正幅度大幅增加的可能性就越高，” Inflation Insights LLC总裁奥马尔·沙里夫表示，“50%的收集率远远不够。”
就业报告由两项调查组成：一项针对企业，生成薪资数据；另一项针对家庭，负责失业率统计。家庭调查的响应率也有所下降。劳工统计局表示，其分析人员"未发现收集率与薪资数据后续修正之间存在明显关联"。
薪资调查初始收集率大幅下滑
样本的后期补充可能彻底改变初值
来源：美国劳工统计局
随着公众被繁琐调查淹没且对政府及其他机构的信任度下降，响应率多年来持续走低。统计机构还面临预算紧缩和人员不足的困境，这种情况在特朗普执政期间愈演愈烈。
“我们看到政府机构资金削减正在影响其收集和分析经济数据的能力，”安永-帕特农首席经济学家格雷戈里·达科表示，“对于劳工统计局正在进行的所有报告，未来可能会出现更多波动。”
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本周早些时候，劳工统计局表示，其消费者价格指数（一项重要的通胀报告）中约15%的样本已暂停平均收集。此前6月该机构已宣布暂停三个大都市区的数据收集，称原因是现有资源无法支持数据采集工作。
特朗普效应？
加拿大丰业银行资本市场经济学主管德里克·霍尔特提出了另一个可能导致回复率下降的原因：华盛顿政策变化带来的连锁反应。
“在当前混乱局面下，雇主们正疲于应对贸易、移民、财政等政策的快速变化，低回复率可能进一步损害数据质量，”霍尔特在报告中指出。
在最新报告发布前，美联储理事克里斯托弗·沃勒曾将“预期数据修正”作为本周投票支持降息的理由，与多数同事持不同意见。
除了美国劳工统计局（BLS）对薪资数据的滚动修订外，每年二月还会进行一次更大规模的年度修订，以更准确但时效性较差的数据源为基准调整数据。BLS会提前几个月发布修订的初步估计，而去年的这一预测是2009年以来最大的一次。