运输类股因关税问题遭遇四月以来最糟糕一周 - 彭博社

四月，一列货运火车穿过美墨边境的国际铁路桥，从墨西哥奇瓦瓦州华雷斯城驶入美国德克萨斯州埃尔帕索。

摄影师：贾斯汀·哈梅尔/彭博社在一系列财报显示行业前景持续承压后，运输类股遭遇自四月特朗普总统贸易战升级以来最惨烈单周下跌。

道琼斯运输业平均指数——包含卡车运输、包裹递送、铁路及航空等企业股票——本周暴跌7.7%，创下四月初市场恐慌以来最大跌幅。该指数20只成分股中仅1只收涨，行业巨头如联合包裹服务公司与老道明货运公司均录得两位数跌幅。这一切发生在投资者消化特朗普本周宣布的新关税政策之际。

本周，UPS因经济不确定性暂缓发布全年营收与利润指引，其高管言论更引发市场担忧：成本削减计划进展缓慢。多家卡车运输公司接连预警面临严峻经济形势。花旗分析师阿里·罗萨表示，这些情况彻底击碎了投资者对2025年成为行业复苏年的期待。

“我们正处于一年中需要亮出底牌的时刻，”罗莎表示。“随着各公司公布第二季度财报及全年展望，似乎没有人有信心断言情况正在好转。”

运输类股遭遇四月以来最惨一周

关税与季度财报冲击行业

来源：彭博社

特朗普的贸易战延缓了该行业从长期挑战中复苏的进程。UPS及其同行联邦快递正进行雄心勃勃的重组，并与电商巨头亚马逊展开竞争。与此同时，卡车运输公司正承受货运需求异常疲软的长周期压力。

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今年关税政策的反复进一步加剧了压力。自2月中旬市场开始担忧关税将抑制需求以来，运输指数已下跌10%。

卡车公司财报

ArcBest公司首席执行官朱迪·麦克雷诺兹在财报电话会议上表示，关税政策与利率前景的不确定性导致货运环境"充满挑战"。此前这家卡车公司公布的盈利未达预期。

投资者的担忧蔓延至同业公司，导致联邦快递、Saia公司等股价本周大幅下挫。尽管铁路被视为受关税影响较小，但联合太平洋公司与诺福克南方公司在确认交易后股价双双下跌。

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“投资者的看法是，这是关税打击的重点领域，”全国保险公司首席市场策略师马克·哈克特在谈及更广泛的运输行业时表示。

尽管前景黯淡，但未来仍有几点乐观理由。一方面，特朗普上月签署的支出法案中奖金折旧税收减免政策将刺激工业企业增加支出。

但TD Cowen分析师杰森·塞德尔表示，复苏尚未得到保证。

“希望迹象是存在的，但我们之前也见过这些迹象，”他说，“除非我们能连续实现至少一两个季度的稳健表现，否则没人会真正兴奋起来。”