英国央行降息令家庭损失110亿英镑——彭博社

Tom Rees

2025-08-02

伦敦的英格兰银行。摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社自英格兰银行开始降息整整一年后，一代人以来最高的借贷成本给家庭带来的压力仍在持续加剧。

彭博社对英国央行储蓄和抵押贷款数据的分析显示，尽管此后已四次降息且未来可能进一步降息，但英国人总体比去年7月每年多支出110亿英镑（145亿美元）。

这些降息举措严重打击了储户，因为银行和建房互助协会迅速降低了客户存款利率。但房主尚未受益，因为许多人仍在等待以较高利率锁定的抵押贷款到期。

自2024年7月以来储蓄利息变化与抵押贷款和无担保贷款利息成本增加对比（年化）

来源：彭博社，英格兰银行

调查结果突显了政策制定者面临的挑战，即在逐步降低利率（一年前利率还处于5.25%，为全球信贷紧缩开始以来的最高水平）的同时，放松家庭金融条件并重振英国疲软的增长。

复苏在很大程度上取决于消费者，他们贡献了英国经济的约60%。然而，由于担心秋季会进一步增税，许多人似乎仍更倾向于囤积资金而非消费。GfK编制的储蓄指数在7月飙升至2007年以来的最高水平。

荷兰国际集团(ING)发达市场经济学家詹姆斯·史密斯表示：“这意味着降息的影响将非常渐进——而降息步伐同样缓慢这一事实会放大这种影响。”

随着财政大臣雷切尔·里夫斯4月增税和全球贸易紧张局势导致劳动力市场疲软的迹象显现，英国央行预计将在周四进行第五次25个基点的降息，将利率下调至4%。

但由于通胀处于17个月高位，且高于英国央行5月份的预测，行长安德鲁·贝利可能会再次强调未来放松政策时需要谨慎。虽然能源账单和其他一次性因素推动了通胀上升，但政策制定者担心，工人可能会通过要求提高工资来保护自己的购买力，从而对价格产生连锁反应。

根据过去一年现金存款未偿还存量和有效利率的计算，利率下降使家庭储蓄（包括免税的个人储蓄账户、定期和活期存款）的收益损失了近50亿英镑。

与此同时，抵押贷款和信用卡等无担保债务的利息成本比12个月前每年高出60亿英镑。英国央行表示，转向更高抵押贷款利率的过程还有进一步发展的空间，未来两年，典型借款人将面临每年1300英镑的额外住房贷款还款。目前约有100万人的贷款利率高于现行利率，这意味着他们将不得不等待更低的借贷成本带来的好处。

自2024年7月英国央行首次降息前夕以来，英国1.7万亿英镑抵押贷款存量的有效利率已上升近0.2个百分点。然而，定期存款利率下降了0.4个百分点，活期存款利率下降了0.2个百分点，导致总计1.8万亿英镑储蓄的收益减少。

来源：英格兰银行

经济学家和交易员预计英国央行将维持每季度一次的宽松周期，到明年春季利率将稳定在3.5%左右。即便如此，基准借贷成本仍将远高于2022年初通胀飙升至两位数之前低于1%的水平。

牛津经济研究院英国经济学家爱德华·艾伦比表示：“随着实际薪资增长放缓、财政政策收紧，此前加息对抵押贷款者的滞后影响将继续抑制消费者支出。未来几年内，英国央行的降息周期不太可能为商业投资和消费者支出提供太多助力。”