美元迎来特朗普上任以来首个上涨月——彭博社

美元以2025年最佳月度表现收官，全球最大经济体持续发力，总统唐纳德·特朗普签署多项贸易协议。

彭博美元即期指数7月上涨2.7%，是自1月特朗普总统就职以来唯一的上涨月份。尽管美联储官员表示经济增长正在放缓，但本周数据显示美国经济第二季度以3%的速度扩张，在贸易政策变化的背景下表现稳健。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三也暗示利率可能维持高位更长时间，推动美元指数走高，并将全年跌幅收窄至6.7%。美元周四小幅上涨，连续第六个交易日走高。

“在一段显著疲软之后，我们看到美元因美国经济数据的韧性、关税谈判的进展以及卖盘枯竭而获得支撑，”宏利投资管理高级投资组合经理内森·图夫特表示。

美元创2025年最佳月度表现

在连续六个月下跌后，美元反弹

来源：彭博社

数据显示美联储青睐的核心通胀指标6月以今年最快速度之一上升后，该指数触及7月高点，突显抑制通胀进展有限。

特朗普称偏好强势美元但“什么都卖不出去”

利率互换市场目前显示，美联储9月降息概率仅为36%，而10月采取行动的概率约为75%——在鲍威尔周三讲话前，市场曾认为10月降息是板上钉钉的事。

美元反弹标志着走势逆转，即便这波反弹最终被证明是短暂的。对美元而言，今年是历史性表现糟糕的一年。特朗普发动的贸易战和政策反复无常造成的经济动荡，加上承诺将扩大美国预算赤字的减税法案，都削弱了美元作为终极储备货币的地位。

美元暴跌也反映出非美投资者急于对冲美元进一步贬值的风险。渣打集团首席财务官Diego de Giorgi周四早些时候接受采访时表示，该行许多大型企业客户和富裕个人在上个季度建立了对冲头寸，以防范美元进一步走软。

彭博策略师观点…

“美元在未来几周有望进一步走强。美国经济数据韧性十足、美联储尚未准备降息，以及一系列贸易协议的达成，都在推动美元走强。”

——Nour Al Ali，宏观市场与即时新闻。更多分析请见MLIV。

周五将公布的下一份就业报告将让投资者再次了解美国经济表现。鲍威尔还指出，在9月会议前还有几份经济报告，包括两个月的就业和通胀数据，这些可能会改变他们的想法。

飙升的美国股市也为美元提供了支撑。随着标普500指数连续第三个月上涨，这吸引了全球投资者的资金。

尽管在抛售期间有人担心国际投资者会抛售其持有的美国资产，但最新数据显示这种情况并未发生。5月份外国投资者持有的美国国债有所增加，而2025年第一季度全球货币当局持有的外汇储备中美元占比保持稳定。

“要继续做空美元兑一篮子货币，我们需要特朗普采取一些激进措施，或者美国出现经济放缓，“Macro Hive的外汇策略师本·福特表示。

另一个支撑美元相对于欧元或日元等货币的因素是，特朗普达成的贸易协议对美国比对其贸易伙伴更有利。本月欧元兑美元汇率下跌超过3%，德国工业领袖警告称关税将使欧洲竞争力下降。

Spectra Markets总裁、资深外汇交易员布伦特·唐纳利表示，该协议"强化了美国主导地位的旧范式。无论你如何分析细节，这项贸易协议对欧洲来说似乎都是一种尴尬。”

7月份，日元和英镑是十国集团中兑美元表现最差的货币，两种货币均下跌3.7%或更多。加元跌幅最小。

未来几个月和季度，期权定价显示交易员预计美元将小幅上涨。这与5月和6月形成对比，当时他们押注美元会进一步贬值。

“美元在7月表现良好，但在我们看来，这更像是一个中转站而非终点，“德意志银行宏观策略师蒂姆·贝克表示，他引用了美国以外经济增长改善的情况。