风险偏好伴随应得的降温：今日五大主题 - 彭博社
Jan-Patrick Barnert, Annika Reichelt, Verena Sepp, Rainer Buergin
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修正即将来临
近日来，越来越多的迹象表明，一次可能的修正——尤其是美国市场，尤其是纳斯达克指数——正在临近：超买指标、动能减弱、季节性模式以及接近高点时逐渐减弱的后续买盘。唐纳德·特朗普最近的关税头条为疲软的股价提供了一个受欢迎的理由。
标普500指数最近近两周一直处于或接近超买区域。尽管淘金者再次聚焦于人工智能赢家，但其优异表现虽然明显，但远不如前几年强劲。最近缺乏广度以及系统性投资者日益耗尽的参与度，是使本周结束时的股价疲软显得不那么令人惊讶的另外两个因素。
标普500指数自4月以来未出现显著修正
200日均线可能成为潜在的支撑位
来源：彭博社
除了剩余的财报季外，可能的修正深度还将很大程度上取决于夏季流动性，这通常不会立即引发后续买盘——参见2023年和2024年夏季。
自4月反弹开始以来，美国市场基本上只是偶尔盘整，并未真正修正。因此，回落10%至通常的支撑区域——200日均线——也可能是一个现实的场景。
安尼卡·雷切尔、维雷娜·塞普和雷纳·布尔金为您报道今日可能影响市场参与者的动态：关税大棒、颠簸进入周末、低调告别、赢家与输家，以及Puti.NET。
关税大棒
特朗普在重塑贸易格局中宣布的新关税，将使美国对全球商品的平均关税税率从当前的13.3%提升至15.2%。彭博经济基于总统最新声明进行的计算显示，这一税率远高于特朗普上任前2024年的2.3%。瑞士进口商品受到格外沉重打击，税率高达39%——位居全球最高之列。该措施对瑞士经济核心出口行业造成重大压力，且超出四月提出的31%关税威胁。联邦委员会在X平台表示"深感遗憾"，并指出最终税率与先前共同协商的方案存在"明显"偏差。新关税给瑞士知名出口品牌如Lindt、Swatch和Rolex带来压力。制药业受影响尤为严重：彭博经济数据显示，2024年药品占瑞士对美出口近半数份额。瑞士机械工业协会Swissmechanic称39%的关税税率为"危险"。
药品出口推动瑞士对美贸易顺差
数据来源：瑞士海关
注：未经季节性调整数据
颠簸进入周末
拜耳股票今日法兰克福交易时段可上涨4%。得益于药品需求意外强劲，勒沃库森公司上调了年度预期。经核算后的利润预计将在97至102亿欧元之间，分析师此前预期为95亿欧元。不那么令人意外的是：老话题农达除草剂。拜耳因美国诉讼案总计拨备了17亿欧元。美国业务也成了戴姆勒卡车的负担。首席财务官伊娃·舍雷尔表示，物流公司因钢铁、铝制品等关税商品供应量下降而减少了卡车采购。该公司现预计利润将下滑，而非此前预期的增长5%。这已是今年第二次下调展望。这家卡车制造商的股价下跌约6%。与此同时，SFC能源公司的股东选择放弃，该股开盘后暴跌超30%。这家燃料电池专业公司昨晚因美国关税政策和艰难的世界经济形势出人意料地发布了盈利预警。
静默告别
一位金融市场元老（这次真的）退休了。桥水基金创始人瑞·达利欧出售了其在对冲基金的全部剩余股份，并退出董事会。他的告别过程绝非一帆风顺。早在前十多年他就宣布了继任计划，但直到2022年才放弃投票权。苏黎世Erlen资本管理公司执行合伙人布鲁诺·施内勒表示，鉴于达利欧的影响力，他的离职对该行业是"决定性"时刻。这位1975年创立公司的投资家始终坚持"极端透明"理念。现任CEO尼尔·巴尔·迪亚近年来逐步弱化企业文化中某些独特元素——包括取消员工相互评价优缺点的"棒球卡"制度。与此同时，文莱投资局以近20%持股比例入主桥水。施内勒认为，这将形成"新的格局"。
赢家与输家
苹果实现了超过三个季度以来最强劲的收入增长，并大幅超出华尔街预期。受iPhone和中国市场产品需求增长的推动，营收同比增长9.6%至940亿美元。每股1.57美元的盈利也高于预测。首席执行官蒂姆·库克表示，公司在大多数市场"观察到增长加速"。苹果股价在盘后交易中上涨约2%。而亚马逊股价则在盘后下跌7.3%，此前该公司公布的营业利润展望弱于预期，且在云计算增长方面落后于微软和谷歌。亚马逊预计本季度营业利润在155亿至205亿美元之间——低于分析师平均预测的194亿美元。与此同时，欧洲最具价值的科技公司SAP计划收购旧金山人力资源软件提供商SmartRecruiters。沃尔多夫总部未透露交易细节，预计交易将于第四季度完成。
普京的互联网计划
俄罗斯总统弗拉基米尔·普京正在进一步推进其完全由国家控制的互联网愿景。7月，克里姆林宫任命与政府关系密切的科技公司VK Co.为官方国家通讯服务商。核心产品是超级应用"Max"，该应用整合了通讯、支付服务和政府服务——未采用端到端加密，批评者称这将便于当局访问数据。同时，克里姆林宫计划限制来自"不友好"国家的软件——WhatsApp可能也会受到影响。Facebook、Instagram和X等平台已被封锁，VPN和"极端主义"内容受到系统性监控。自战争开始以来，俄罗斯数字经济进一步集中化，如收购Yandex业务。VK由与政府关系密切的投资者控制，其中包括被美国财政部称为普京"私人银行家"的尤里·科瓦尔丘克。互联网接入也日益受限——7月非政府组织Na Svyazi统计到超过2500起移动网络中断事件。政府称这是防御乌克兰无人机袭击所致。政治学家叶卡捷琳娜·舒尔曼认为"Max"不是数字主权的标志，而是摧毁自由互联网的工具。