2025年7月美国就业报告：非农就业人数增加7.3万，低于预期——彭博社

过去三个月美国就业增长大幅放缓，失业率上升，表明在普遍的经济不确定性中，劳动力市场正转入低速档。

美国劳工统计局周五报告显示，7月新增就业岗位7.3万个，此前两个月数据合计下修近26万。过去三个月就业月均增幅仅为3.5万，创疫情以来最差表现。

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美国劳动力市场过去三个月显著放缓

五月和六月数据合计下修近26万个岗位

数据来源：美国劳工统计局

这些数据更强烈地表明劳动力市场正在明显走弱。不仅就业增长显著降温、失业率攀升，美国失业者更难找到工作，薪资增长也基本停滞。这给本已放缓的消费者和企业支出带来更大风险。

这份报告为一周来的重磅数据画上句号，这些数据显示经济潜在动能正在减弱，通胀进展陷入停滞，这也是美联储在分歧中再次选择维持利率不变的原因。主席杰罗姆·鲍威尔坚称劳动力市场依然稳健，但央行需警惕通胀风险——尤其是在唐纳德·特朗普总统最新一轮关税措施出台之际。

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“劳动力市场的裂痕已显著扩大，这给美联储施加了进一步降息的压力，也支持了持异议的美联储理事们的观点，即联邦公开市场委员会本周本应降息，”全国保险公司首席经济学家凯西·博斯特扬契奇在一份报告中表示。她指的是负责制定利率的联邦公开市场委员会。

标普500指数开盘走低，而国债收益率和美元下跌，因交易员加大了对美联储将在9月下次会议上降息的押注。在此之前，官员们还将看到另一份就业报告和几份通胀报告。报告发布后，特朗普再次在社交媒体帖子中呼吁美联储降息。

指标	实际值	预估中值
非农就业人数变化（月环比）	+7.3万	+10.4万
失业率	4.2%	4.2%
平均时薪（月环比）	+0.3%	+0.3%

就业增长疲软反映了制造业、专业和商业服务以及政府部门的下降。地方政府教育就业人数的向下修正导致了前两个月整体数据的修正。私营部门就业人数在6月几乎未增长后出现回升，这在很大程度上是由于医疗保健和社会援助行业的贡献。

特朗普政府削减政府开支的努力仍在就业市场引发连锁反应。7月份联邦政府连续第六个月裁员，在包括首都华盛顿在内的政府工作集中地区，失业率正逐步攀升。这些削减还波及依赖联邦拨款的大学和非营利组织，导致其出现裁员。

劳动力市场的其他领域，用工需求总体保持稳健。职位空缺数仍高于疫情前水平，近期失业救济金首次申请人数有所下降，表明企业正努力留住员工。尽管裁员率普遍较低，但在科技行业呈现上升趋势，部分原因是人工智能的兴起。

周五晚些时候数据显示，受近期股市上涨推动，7月消费者信心指数攀升至五个月高点，而美国制造业活动收缩速度创九个月来最快。

彭博经济观点…

“就业报告的核心结论是，劳动力需求下降速度似乎快于供给——正如鲍威尔所描述的，劳动力市场并不‘稳固’，我们预计他将据此修正观点。尽管12月降息仍是我们的基准预测，但提前行动的可能性正在增加。”

——安娜·黄、斯图尔特·保罗、伊莱扎·温格和埃斯特尔·欧

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就业报告由两项调查组成——一项针对企业（生成非农就业数据），另一项针对家庭（发布失业率和劳动参与率等指标）。

劳动参与率（正在工作或寻找工作的人口比例）降至62.2%，为近三年最低水平。25至54岁黄金年龄劳动者的参与率同样下滑。部分经济学家认为特朗普的移民限制政策正导致外籍劳工退出劳动力市场，这既拖累参与率，也抑制了失业率上升。

失业率上升部分反映彻底失业人数增加。长期失业（27周及以上）人数攀升至183万，创2021年底以来新高。非裔美国人失业率同样大幅升至2021年末以来最高水平。

央行官员密切关注劳动力供需变化对薪资增长的影响——尤其是在通胀风险趋于上行之际。报告显示平均时薪同比上涨3.9%。