巴菲特对卡夫和伯灵顿北方的操作成为伯克希尔财报焦点 - 彭博社
Alexandre Rajbhandari
沃伦·巴菲特的两大重仓股正成为焦点。
围绕伯灵顿北方圣太菲铁路公司（BNSF）与卡夫亨氏公司的交易猜测近期持续升温。这家生产卡夫通心粉、亨氏番茄酱的食品巨头正考虑分拆业务。而伯克希尔哈撒韦自2010年持有的BNSF铁路公司，正身处行业整合加剧的漩涡中心，分析师推测其可能正在酝酿交易。
目前巴菲特仍保持缄默。其公司将于周六公布财报。虽然这可能是他表明立场的契机，但季度报告通常极少提及具体持仓动向。
伯克希尔持有的卡夫亨氏股票今年市值缩水
数据来源：公司申报文件、彭博社
CFRA研究机构分析师凯茜·塞弗特就BNSF表示：“他们通常不会在财报中宣布收购事项，但这确实会成为投资者关注的核心议题。”
对于想评估美国经济在动荡季度表现的投资人而言，伯克希尔向来是理想风向标。巴菲特旗下企业涵盖保险、能源、铁路及货运等领域，为投资者提供了观察美国企业在剧烈波动时期表现的窗口。
以下是伯克希尔周六财报前需知要点：
BNSF铁路
近期行业分析师推测，在联合太平洋公司与诺福克南方铁路达成720亿美元现金加股票交易、组建美国唯一横贯大陆铁路运营商后，该公司可能寻求自身合并方案。
CSX公司正与高盛集团合作，探讨与同业合并的选项并评估其优势，彭博新闻社周四报道称。
巴菲特通常不愿参与竞购战，但在集中化行业中扩大规模的压力可能让BNSF考虑收购。
“伯克希尔历来不喜欢在这种环境下做交易，当存在一定压力且外界预期他们会采取行动时，“塞弗特表示。
卡夫亨氏
巴菲特对这家包装食品公司的投资最近几周成为焦点。
卡夫亨氏于2015年在巴菲特和3G资本协助下通过两家巨头合并成立，现正考虑分拆部分业务以聚焦快速增长产品。
该食品公司还面临多重挑战，通胀导致消费者缩减开支，同时美国人正从加工食品转向更健康的选择。
“如果公司最终需要拆分，我认为你会看到他们推动此事，“KBW分析师梅耶·希尔兹表示，并指出卡夫与亨氏的合并效果未达伯克希尔预期。
自7月初传出可能分拆的消息以来，卡夫亨氏股价已上涨3.4%。但伯克希尔持有的27%股份账面价值仍缩水近46亿美元。赛弗特认为，这意味着所有权变更的可能性很小。
“出售卡夫亨氏很可能需要计提减值损失，“她表示，“我不确定他们是否真的急于这样做。”
但巴菲特的公司已开始小幅撤退。今年5月，卡夫亨氏宣布伯克希尔将不再占据这家食品公司的董事会席位。
现金储备
近年来巴菲特在资金配置上遇到困难，导致其现金储备在3月底攀升至近3480亿美元的历史新高。
本季度，受总统特朗普反复无常的贸易政策影响，市场剧烈波动，这本该为巴菲特提供在股市寻找投资良机的机会。
“如果在’解放日’后行动够快，确实存在一些后来表现相当不错的收购机会，“希尔兹表示，“所以完全有可能进行了部分股票投资。”
不过由于没有宣布任何重大收购，希尔兹认为该公司第二季度末的现金储备可能进一步增加。
保险业务
伯克希尔的保险业务集群通常为集团贡献最大利润，但行业整体价格趋缓可能对其产生影响。
“许多保险公司正面临需求趋稳但定价走弱的局面，“塞弗特表示，“我们很可能会看到营收增长放缓。”
不过，由于部分业务单元本季度预计表现良好，该业务仍可能实现利润率提升。例如，希尔德斯指出，相对较少的灾害事件或将提振伯克希尔再保险部门的业绩。
另一个潜在亮点是汽车保险公司Geico。第二季度通胀压力缓解和保险费率上调支撑了全美车险行业的强劲盈利。
“Geico的关键问题不在于承保业绩，“希尔德斯补充道，该指标应会"非常出色”，“核心在于保单数量增速及相关的成本支出。”
股票回购
近几个季度该公司暂停股票回购，表明巴菲特认为这家市值持续超万亿美元的企业已被高估。
但随着伯克希尔A类股在巴菲特宣布年底卸任CEO后下跌12%，公司可能已看到增持自家股票的良机。
“我认为这将成为一个关键问题，”赛弗特表示。“如果他们不回购股票，虽然这看似谨慎，但我认为投资者可能会将此视为负面信号，其影响可能比公司预期的更为严重。”