韩国私募基金面临新提案法案带来的挑战——彭博社

首尔国会大厦。

摄影师：赵成俊/彭博社韩国执政党一名议员提出加强私募基金信息披露要求的法案，这进一步增加了对该行业加强监管的呼声。

该法案由民主党议员闵炳德上周提出，将取消本土私募基金在面向散户投资者的其他基金所适用的信息披露要求方面享有的部分豁免权。如果获得通过，该提案将强制要求收购公司披露季度资产管理报告等。

此举出台之际，立法机构其他待决法案也寻求加强对本土私募公司的监管。6月，另一名民主党议员提交法案，拟在多数情况下将私募基金的杠杆上限——允许的最大借款额度——从净资产的400%降至200%。一位进步党议员此前也提出过降低杠杆率的类似措施。

这些法案出台的同时，金融监管机构也在加强监管。在有争议的债券相关交易发生后，监管机构加强了行业数据收集和海外案例研究。

其中一例涉及由韩国最大私募基金MBK Partners Ltd.持有的Homeplus信用卡债务支持的资产担保证券发行，就在3月该零售商突然申请企业重整之前。另一例与JKL Partners为主要股东的乐天非人寿保险公司提出的看涨期权行使有关，该计划在当局认为保险公司资本不足后被撤回。

尽管许多法案在投票前陷入停滞，但最新提案凸显了监管机构希望遏制私募股权公司的意图，这些公司常因追逐短期利益而牺牲更广泛的经济影响而受到批评。若法案通过，在韩国总统李在明誓言推行市场改革措施以吸引更多全球投资者之际，该立法可能为该行业带来重大监管风险。

金融监督院在上月的一份声明中表示：“我们计划探索加强管理和监督的方法，以确保市场秩序和机构私募基金行业的健康发展。”

立法推进

提出限制杠杆率法案的民主党议员金贤贞表示，Homeplus案例凸显了私募股权公司过度借贷的风险。

金贤贞在提交法案时发表的声明中说：“杠杆收购方式’严重损害被收购公司的财务健康’，‘这种做法已造成广泛的社会危害，包括工作不稳定、地区经济衰退和金融动荡。’”

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韩国私募基金协会主席Rhim Yuchul表示，尽管如此，若限制杠杆率的提案通过，将为国内私募股权公司创造一个"不公平的竞争环境"，因为大型交易通常需要大规模融资，而外资同行更容易获得此类融资。

“由于海外限制较少，这可能导致外国私募股权公司以更优惠的条件击败本土公司，“他说。“该行业正在反思，并试图通过关注社会责任投资来提升自身。”

此外，高丽大学商学院金融学教授Kim Woochan表示，韩国私募股权公司的杠杆水平实际上并不那么高。

“即使该法案通过，受影响的私募基金也非常少，“Kim说。“如果杠杆率真的过高，提供收购融资的贷款人可以介入并控制它。所以也许最好让市场自己来判断。”