大型石油公司交易部门向投资者发出关于地缘政治的警示——彭博社

Mitchell Ferman

2025-07-31

鹿特丹壳牌公司 Pernis 炼油厂的油轮。

摄影师：Peter Boer/彭博社 欢迎阅读我们关于推动全球经济的商品市场指南。今天，记者 Mitchell Ferman 将评估大型石油公司交易部门面临的新商业现实。

第二季度财报中一个反复出现的主题正变得清晰：大型石油公司的原油交易员并不喜欢地缘政治引发的市场波动。

周四，壳牌公司首席执行官 Wael Sawan 加入了一众行业高管的行列，指出这种与日常供需现实关系不大的市场动荡对交易员来说并不容易应对。

相反，他们选择降低风险。

对于石油投资者来说，这是一个重要的细节，因为美国总统唐纳德·特朗普在一系列关税政策上并未显示出放松的迹象。这也提醒人们，欧洲石油巨头利润的主要推动力——黑箱交易——可能并不总是能够持续。

“我们更倾向于基于基本面的交易，因此我们选择更加规避风险，采取更为审慎的风险管理方法，”Sawan 今天在彭博电视台的采访中表示。

萨万在3月休斯顿举行的标普全球CERAWeek会议上发言。摄影师：F·卡特·史密斯/彭博社石油巨头们对其交易员如何运作守口如瓶，但他们经手的原油量超过全球许多顶级贸易商。

2020年被问及公司在该领域的利润时，道达尔能源首席执行官潘彦磊仅简单回应：“石油交易是个秘密。”

萨万此前表示，过去十年间其公司交易员从未出现过季度亏损。

然而壳牌第二季度财报（及其同行数据）显示，总统社交媒体帖文、关税威胁和军事行动的影响能以难以预测的方式左右原油市场，导致无法操作交易。

挪威Equinor ASA公司慨叹“特殊类型的波动性”令交易"举步维艰"。这家斯塔万格企业表示其二季度利润同比下滑。

在当今市场，石油巨头不再追逐每个价格波动，而是学会何时该按兵不动。

这对投资者而言是个重要细节。

——米切尔·费尔曼彭博新闻社

俄罗斯海运原油运输量（2022-2025）

数据来源：彭博监测的船舶追踪数据

俄罗斯正在减少全球石油供应。彭博汇编的船舶数据显示，2025年前七个月莫斯科出口原油量同比减少4%。截至7月27日的四周内，日均海运量322万桶，较截至7月20日的周期下降约3%。这些出口数据至关重要，因其反映该国实际销往全球市场的数量。俄罗斯在入侵乌克兰后不久便将石油产量数据列为国家机密。

美国总统唐纳德·特朗普宣布对铜进口征收50%关税，但豁免了作为国际贸易支柱的精炼金属。此举导致美国铜价创纪录暴跌。

原油维持本周涨幅，交易商正应对特朗普威胁对俄罗斯能源买家实施惩罚性关税的影响。

安赛乐米塔尔集团 下调了预测，在全球贸易战背景下，该公司预计中国以外地区的钢铁需求增长将降至1.5%至2.5%，低于此前2.5%至3.5%的预期。

印度炼油商陷入混乱局面，此前特朗普以他们进口俄罗斯原油为由，宣布对来自这个国家的商品征收25%的高额进口关税。

锂矿商 在财报中拉响警报，随着全球电动汽车转型遭遇逆风，该行业正面临资产减值、成本控制和艰难抉择的困境。

美国气候科技风险投资/私募股权融资

数据来源：彭博新能源财经，彭博终端MA

根据彭博新能源财经数据，美国气候科技风险投资市场迎来自2022年以来最强劲的开年表现，142笔交易共筹集74亿美元。政策变化削弱了清洁能源部署前景，但核能初创企业获得了近四分之一的资金。先进核技术开发商正受益于数据中心能源需求增长的预期以及白宫释放的积极政策信号。