英国2061债券受伦敦银行家青睐 实则是一笔亏本买卖 - 彭博社

英国2061年期债券曾是伦敦金融圈最热门的交易品种。

摄影师：贝蒂·劳拉·萨帕塔/彭博社它曾是伦敦金融圈最炙手可热的债券交易——既能快速获利，又享受免税待遇。

早在2022年，2061年到期的英国债券就是最受欢迎的投资标的之一，伦敦金融城的银行家们纷纷用个人账户买入，经纪商报告称富裕客户交易量激增。

然而如今这些债券却成了亏损陷阱。由于市场对政府支出的担忧引发长期债券抛售潮，该债券价格自2022年以来暴跌超50%。当股票交易者正通过"逢低买入"获利时，英国2061债券警示着这同样可能是场危险的游戏。

加拿大皇家银行资本市场利率策略师梅格姆·穆希奇表示：“人们仍持有头寸期待转机”，称其为伦敦金融城"讨论度最高的债券"，“这很反常，几乎变成了一种信仰”。

受私人投资者青睐的高风险债券持续下跌

2061年金边债券因久期特性和税收优惠受追捧

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2061债券与奥地利百年债券同属超长期特种证券类别，该品类已全线下跌。贝莱德旗下被称作ETF界"寡妇制造机“的长期国债ETF，也吸引了众多寻求利率波动高风险押注的交易者。

“每个人都拥有2061年债券，”安盛投资管理公司核心投资首席投资官克里斯·伊戈表示。他将这比作一种“被解雇”的对冲，本质上是一种高风险赌注，如果经济衰退重创伦敦金融业，这种赌注将获得回报。

从许多方面来看，这种债券是过去时代的遗物。2061年债券在2020年疫情最严重、利率处于最低点时发行，票面利率仅为0.5%。由于与其他债券相比利率如此之低，其价格迅速下跌。虽然发行价约为97英镑，但2022年跌破50英镑，目前交易价创下25英镑的历史新低。

尽管如此，许多投机者仍未被吓退。在英国最大投资平台Hargreaves Lansdown上市的96种金边债券中，2061年债券的散户卖出交易量最高，过去12个月的买入订单量排名第二。

“你在股票领域会看到零售产品，比如3倍纳斯达克或3倍英伟达，”加拿大皇家银行的穆希奇表示，“这确实是最大上涨潜力的体现。2061年债券基本上就是类似的产物。”

理论上，如果出现经济衰退，英国2061年债券应该会上涨。摄影师：贝蒂·劳拉·萨帕塔/彭博社如果操作得当，这笔交易还能享受大幅税收减免。2061年债券的特殊之处在于它们几乎不支付利息，因此应税收入很少。而且与所有金边债券一样，它们免征资本利得税（高收入者的税率为24%）。这对于价格低廉、上涨空间巨大的债券尤其有利。如果反弹至2021年底的水平，涨幅将接近300%。

凭借无可挑剔的市场时机把握，一些交易员成功锁定了利润。知名私人固定收益投资者马克·塔伯曾多次短线操作这些债券，由于风险极高，他通常仅持有数周便抛售。

“指望通过2061债券让资金翻四倍的想法可能有些异想天开，“他表示，“我并没有戴着玫瑰色眼镜幻想它们能在几年内让我暴富，而是战战兢兢地进行交易。”

另一个卖点在于理论上当经济衰退且通胀消退时，债券价格应会飙升——这将推动收益率从近几十年的高位回落。鉴于英国疲软的经济状况，对许多交易员而言这并非遥不可及。与可能归零的仙股或最终作废的期权合约等投机品不同，这些债券有英国政府全额兑付担保（尽管要等到36年后）。

今年市场对2061债券的部分热情已消退，部分原因是该投资未能如期获利。另有分析指出，选择2046债券等较冷门的低息国债更具价值。Interactive Investor数据显示，2061债券今年净流入量低于去年同期水平。

“若投资者对英国政府财政信誉的信心持续下滑，叠加今年持续的通胀压力，持有者可能面临进一步亏损，“Interactive Investor固定收益主管萨姆·本斯特德表示。

2061债券需求旺盛致收益率相对同类走低

低息国债的流行意味着其交易价格存在溢价

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芬克货币创始人兼自营交易员大卫·贝尔预测，由于税收优势，更多投资者将被2061年国债吸引，尤其是在近期资本利得税上调的情况下。他表示过去一年已投资约7000英镑，使其成为以美股为主的投资组合中唯一的固定收益证券。

“我很乐意持有它并观察走势，“贝尔在温布尔登家中通过电话表示，“英国目前完全处于混乱状态，所以我对未来三个月左右的走势其实不太确定。但除非英国违约，否则它终将回归面值。”