特朗普关税：谁在购买F-150，以及其他日本协议之谜——彭博社
Gearoid Reidy
公路之王。
摄影师：尼古拉斯·达蒂切/AFP/Getty
备受期待的贸易协定在数月不确定性后让投资者欢欣鼓舞。但正如那首歌所唱，挥之不去的疑问始终存在。
谁会购买唐纳德·特朗普总统承诺销售的"轿车、SUV和卡车"？谁将采购100架波音飞机？而那个据称由日方出资5500亿美元、90%利润归美国的基金，究竟会采用何种运作模式？
这些问题亟需解答，不仅因为美日两国对协议内容的理解偏差正在扩大，更关乎韩国、欧盟等美国盟友——它们正争取在8月1日前达成类似协议。
彭博社观点* 印度天使投资人将比孟加拉虎更稀缺
- 美国正落后于印度的清洁能源热潮
- 纽约成为城市战争的前线
- 国会正在放弃其最后实权 让我们从汽车开始谈起，这一直是特朗普对东京不满的主要根源，也是贸易逆差的最大单一因素。白宫情况说明书（如果这确实能被称为说明书的话）宣称“美国汽车和卡车长期面临的限制将被取消，使美国汽车制造商能够进入日本消费者市场。”
当然，美国汽车制造商几十年来一直享有进入日本市场的无限权利。正如我在四月份指出的，问题在于美国汽车对本地消费者来说不够好——而底特律的汽车制造商大多对试图打入由国内厂商主导的高度竞争市场不感兴趣。
东京可以尝试让进口美国汽车变得稍微容易一些，比如简化检查程序。但它无法重建城市以适应美国汽车制造商青睐的臃肿车型。日本约84%的街道是平均宽度仅为3.7米（约12英尺）的市政道路。即使东京给每个人都发一辆福特F-150皮卡，其2.4米的宽度也会让两辆车无法在狭窄的街道上错车。因此，可爱的迷你货车和轻自动车占据了主导地位，正如我的同事利亚姆·丹宁本周所说，“美国汽车制造商通常不生产任何可爱的小型车。” 无论如何，日本汽车市场多年来一直在萎缩，新车销量比1990年代的峰值下降了约20%。汽车制造商不断担忧年轻人对学习驾驶失去兴趣，而越来越多的老年公民被鼓励归还驾照。
但更重要的是这5500亿美元投资基金将以何种形式存在。财政部长斯科特·贝森特表示，“创新融资机制"是东京最终达成协议的关键。但双方似乎对具体形式存在分歧。
这一构想最早于五月浮出水面，当时《金融时报》报道称软银集团创始人孙正义曾提议建立联合主权财富基金。白宫将其称为"投资工具”，旨在"重建和扩大美国核心产业"。而首相石破茂则描述为由国际协力银行牵头，日本出口和投资保险提供担保的股权、贷款和担保组合方案——这听起来更像是海外发展援助而非财富基金，尽管没人能否认美国基建确实能从中受益。
特朗普现在宣称日本将"给我们5500亿美元的90%！“东京方面解释称这适用于美方投资占比90%的项目（即利润按比例分配）。该数字是否涵盖已承诺资金（如软银承诺的1000亿美元）？天晓得！泄露的谈判照片显示，日本最初提议的4000亿美元基金被划掉，手写改为5000亿美元，利润分配比例也调整为50%。这难道只是把现有投资重新包装成PPT？毕竟日本2023年对美投资已达7830亿美元，石破茂今年一月还承诺未来将增至1万亿美元。
问题在于，在某个阶段，这些内容需要转化为实际政策。而石破急于达成协议的做法可能会适得其反，尤其是当谈判进入实质阶段时他可能已不在其位——尽管他本人否认，但自民党在近期参议院选举中遭遇惨败后，这种情况几乎已成定局。
协议中有许多内容确实合理。100架波音飞机可以在日本航空公司找到归宿，尽管日方承认这个数字至少包含部分原计划采购的飞机。作为全球最大的液化天然气买家，东京参与阿拉斯加项目始终合乎逻辑。即使双方在防务协议上似乎存在分歧，日本需要增加军费开支，而美国是天然的卖家。最重要的是，经过数月紧张关系后，看到白宫再次称其盟友为"印太和平的基石"令人鼓舞。
但鉴于这些悬而未决的问题——以及华盛顿继续通过季度性评估协议履行情况对日本施压——市场的松口气可能还为时过早。
更多彭博观点：
想要更多彭博观点？ OPIN <GO> 。或者您可以订阅 我们的每日通讯 。