Synopsys与Ansys（SNPS）在特朗普对华贸易战背景下达成350亿美元科技交易——彭博社

新思科技有充分理由寻求与Ansys合并，但管理层清楚其中可能存在复杂因素。图片来源：David Paul Morris/彭博社

欢迎阅读《CFO简报》，本刊专注于企业财务动态与管理层必备知识。本周，我采访了新思科技CFO Shelagh Glaser，探讨这家软件供应商如何应对350亿美元收购Ansys的漫长审批流程。同时我还联系了哥伦比亚最大银行的财务负责人。

首先，以下是一些引起我关注的其他新闻：

• 火人节拥有亿万富翁拥趸、百余个衍生活动和狂热追随者，为何其主办组织却难以维持运营？
• 拉链制造商YKK花费数十年打造全球供应链，如今必须经受特朗普关税时代的考验。
• 受日元贬值吸引，去年赴日游客达创纪录的3700万人次——这考验着日本悠久的待客传统。

并购背后的故事

2024年初，当软件制造商新思科技高管决定推进对Ansys的巨额收购时，他们已为潜在复杂情况做足准备。

管理层清楚这项超300亿美元的交易需获得全球多地区监管批准，且耗时漫长。但合并两家公司——总部位于加州森尼维尔的新思科技与宾州卡农斯堡的Ansys——将带来诸多益处。合并后的科技公司能扩大客户群并拓展业务范围。此外，自2017年起双方就建立了合作伙伴关系，从战略角度看此举极具意义。

然而管理层未曾预料到的是，由美国总统唐纳德·特朗普引发的全球贸易战——自他1月重返白宫后便迅速冲击着国际贸易与全球关系，受影响方包括但不限于中国。

“我们宣布这笔交易时，完全无法预见这种情况，“自2022年起执掌新思科技财务的前英特尔资深高管谢莉·格拉泽表示，“当时没人能预判2025年的贸易环境和层层关税，还有地缘政治紧张局势。”

谢莉·格拉泽。图片来源：新思科技当特朗普加剧与北京的紧张关系，一度对中国商品征收145%关税时，中国仍未批准这笔交易。中方随即反击，也对美国进口商品实施严厉征税。夹在中间的新思科技收购案此前已获欧洲监管机构批准，原定于今年上半年完成。

期间该交易一度充满不确定性，例如美国政府曾以国家安全为由，考虑限制新思科技（该公司提供包括芯片在内的电子设计软件）及其竞争对手与中国客户往来。五月美国放行交易后，据彭博社同事报道，六月有消息称因美国芯片限制导致紧张升级，中国官员推迟了审批。

“每个司法管辖区的审批流程略有不同，因此我们必须以极其严谨和规范的方式完成这些程序。但地缘政治层面的变数是我们无法掌控的。”格莱瑟表示。在交易尽职调查期间，新思科技"与所有相关方深入沟通”，探讨"该交易可能面临的态度评估及项目可控性”，这使公司对提出收购要约充满信心。

近年来多起全球并购案因涉及地缘政治因素（尤其与中国相关）而夭折。2018年，美国科技巨头高通因未能及时获得批准，被迫放弃440亿美元收购荷兰芯片制造商恩智浦半导体的计划；2023年，英特尔同样因监管问题终止了54亿美元收购高塔半导体的交易。

新思科技最终成功闯关。中国国家市场监督管理总局本月早些时候亮起绿灯，扫清了交易的最后主要障碍。根据协议条款，新思科技将出售其光学业务，而Ansys也将剥离另一项业务，所得资金将用于债务削减。中国监管机构还要求新思科技不得拒绝中国客户的合同续约请求。

位于北京的中国国家市场监督管理总局。图片来源：Yan Cong/Bloomberg尽管获批令人欣喜，但时机颇为微妙——距离新思科技财季结束仅剩两周。相比之下，Ansys采用的是自然年度财年制度。

“我们一开始就说过，必须做好监管审批可能在不便时机到来的准备，”格拉泽表示。“我们知道监管机构大概不会顾虑我们财务团队的处境，以及什么对我们来说更便利。”她指出，在接下来的40天内，Ansys财务团队需要完成三次不同的季度结算以配合新思科技的财年周期。“团队在交易完成当天就启动了工作。

完成季度账目合并与整合双方财务数据是这位CFO的首要任务。此后工作重点将转向债务削减。为收购Ansys，新思科技通过债券和定期贷款融资逾140亿美元，并动用了现金储备。今年春天该公司首次登陆美国投资级债券市场，募集到100亿美元。“我们花了大量时间向各方阐释公司业务模式及其长期韧性，市场反响非常热烈，”她说道。

合并后的公司承诺在交易完成第三年实现4亿美元的成本节约"协同效应"。格拉泽表示将通过削减销售、一般及行政费用等途径达成目标。“我们绝不希望损毁所收购资产的价值，”她强调。

整合Ansys及其6000名员工带来了相当工作量，远不止财务层面。但格拉泽对此充满期待：“终于能展开交流让我们无比振奋，因为这类监管流程中双方不得共享核心信息。虽然可以协调流程和程序，但关键数据始终无法互通。”

数字

• 1000亿欧元这是60多家德国企业在协同行动中承诺投入的金额，旨在帮助经济摆脱自二战结束以来最长的停滞期。

专访Cibest集团毛里西奥·博特罗

毛里西奥·博特罗。图片来源：Cibest集团哥伦比亚最大银行Bancolombia刚刚完成架构调整，赋予管理层在资本支出和投资方面更大自主权。现以Cibest集团（该银行及其他子公司的控股实体）名义运营后，已启动股票回购并计划扩展数字银行业务。毛里西奥·博特罗在Bancolombia任职逾二十年，历任投资者关系、网络安全、行政服务及并购后整合等职务，于2024年出任首席财务官。博特罗还参与了我们在彭博商业周刊的每周专栏，就新控股架构、哥伦比亚经济前景、利率及公司数字银行服务Nequi等话题进行探讨。以下为经过精简和 clarity 的访谈内容。

是什么促使新控股公司进行重组？

哥伦比亚银行最初在哥伦比亚运营，随后收购了萨尔瓦多、危地马拉和巴拿马的银行。因此，[我们]最终成为一家受全面监管的金融实体，[这]在资本配置和投资金融公司以补充我们的金融生态系统方面造成了一些限制。我们决定转型为这种公司结构。所有银行都直接隶属于控股公司。这是一系列分拆和合并的结果。这是一个更清晰、更简单的结构，资本配置也更加容易。

回购呢？在新结构下你们能进行回购吗？

是的。这是哥伦比亚的监管所禁止的。银行不能回购自己的股票。这是我们非常想做的事情。控股公司不需要遵守巴塞尔III[银行监管规定]，这就是为什么资本配置更加高效。我们向股东提交了回购计划，并在[本月初]启动了该计划。它将在哥伦比亚市场和美国的ADR市场同时进行。该计划的规模约为我们[市值]的3%。这是我们能够做的新事情。在美国非常常见，在哥伦比亚则非常罕见。

政府最近暂停了哥伦比亚的财政管理规则三年，导致主权评级被下调。包括你们在内的六家主要银行也被下调评级。最近的事件是否损害了投资者的情绪？

在财政方面，这对国家来说是一个重大挑战。大约两年前，财政赤字在4%到4.5%之间。我们预计今年年底将达到7%。根据投资者的看法，他们往往有长远的眼光。如今我们在政治方面有很多噪音，不仅在哥伦比亚，全球都是如此。如果你只看新闻，一些投资者的决策就不会发生。一些投资者更关注中期，超越明年的选举。对我们来说非常有效的一点是制度性，权力的分立。一个非常独立且对通货膨胀非常严格的中央银行，这是宪法赋予它的任务重点。所以我的信息是，虽然有担忧，但我们从商人和投资者那里看到的是乐观。对我们来说，在哥伦比亚，自年初以来我们一直在上涨，股市增长非常显著。

利率情况如何？目前为9.25%。

一方面，我们希望看到利率下降以刺激投资和消费。但实际情况是，我们观察到大量私人消费，私营部门和银行业都展现出强劲的参与度。我们已先于[预期]降息采取了行动。举例来说，我们现在提供的房贷利率甚至低于政府融资利率。这是因为我们明确预见到利率将下行。对于20年期房贷而言，若利率在未来半年或一年内下降，我们仍能保持19年的合理利润空间。另一方面，由于我们对资产端较为敏感，利率上升时利润率反而更为可观。

通过Nequi平台你们开展了大规模数字银行业务，请介绍相关情况。

哥伦比亚人口5100万，而Nequi已拥有2500万用户。其中许多用户原本是经济中的非正规从业者。比如海滩上卖牛油果的小贩在用Nequi，街角摆摊的商贩也在用Nequi，这堪称典范的金融包容案例。当前我们面临的挑战与机遇在于发展资产端业务——这2500万用户目前主要使用负债类服务，尚未形成显著资产规模。Nequi正以每年100%的速度增长，这将为我们积累丰富的客户数据。

点睛之语

“当竞争对手的市场阻力从25%降到15%时，难免有些沮丧。但别忘了，在美国本土生产就无需缴纳关税。”

霍华德·卢特尼克

美国商务部长

特朗普与日本达成的贸易协议正在引发担忧底特律三大汽车制造商之间。### 彭博终端动态

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人事变动

丹纳赫集团晋升 马修·古吉诺（现任生命科学创新事业部CFO）为集团首席财务官，2月28日生效。古吉诺将接替即将退休的马修·麦格鲁，后者退休前将继续担任公司执行副总裁。

慕尼黑再保险任命 克里斯托夫·尤雷卡（现任CFO）为首席执行官，1月1日生效。尤雷卡将接替现任CEO约阿希姆·温宁。

麦格理集团CFO亚历克斯·哈维计划于卸任，12月31日生效。其职位将由副CFO兼集团财务主管弗兰克·郭接任。

荷兰国际集团首席财务官塔纳特·普特拉库尔将在2026年4月卸任，结束其在这家荷兰银行长达24年的任职。公司正在物色继任者。

英国电信首席财务官西蒙·洛斯计划在任职九年后退休。这家英国电信公司已聘请维珍传媒O2现任首席财务官帕特里夏·科班接替其职位。

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尼娜·特伦特曼是彭博社高级编辑。在LinkedIn关注她，或发送邮件至[email protected]。