债券交易员静待美联储会议、再融资与7月就业报告——彭博社

7月21日，通勤者抵达华盛顿特区联邦三角地铁站。

摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社债券投资者迎来繁忙一周，包括财政部最新季度发债计划、美联储议息会议以及以7月非农报告为首的多项重磅数据。

随着7月仅剩四个交易日，在一系列韧性数据报告影响下，投资者已下调降息预期并推高各期限收益率，美国国债市场正迈向今年第二次月度下跌。

交易员预计本周美联储不会调整利率，并继续押注9月中旬会议将降息25个基点，未来12个月累计降息幅度约100个基点。本周美联储会议上，需关注是否有官员对央行按兵不动持异议，同时交易员将密切追踪主席鲍威尔在新闻发布会上的表态——当前白宫正施压要求立即降息。

降息预期定价或在本周末发生转变，7月就业报告及其他关键劳动力与通胀数据的发布，可能显著影响美联储后续政策路径及年内市场表现。

道明证券美国利率策略师莫莉·布鲁克斯评估称，就业数据是"当前首要驱动因素"，由于非农就业人数共识预期持续下滑，“市场可能将此视为反映经济增长放缓与劳动力市场疲软的关键风向标”。

关于美联储会议，布鲁克斯表示他们"预计鲍曼和沃勒理事将持异议"，并且"我们可能还会看到利率方面出现小幅看涨反应。鉴于他们近期的情绪，我们认为市场不会过于震惊，但异议仍将显示出一种深思熟虑的行动。"

另一个关注点将是财政部计划如何解决下一季度至2026年美国巨额赤字的融资问题。交易员预计国库券发行将扩大，并衡量财政部在多大程度上利用回购来减少旧债发行并增强整体市场流动性。债券市场在月底还有一个紧凑的拍卖日程，随着本月结束的周四，周一将出售两年期和五年期票据。

关注事项

• 经济数据：
  • 7月28日：达拉斯联储制造业活动
  • 7月29日：商品贸易收支初值、进出口；批发和零售库存；FHFA房价指数；标普CoreLogic美国房价指数；JOLTS职位空缺；世界大型企业联合会消费者信心指数；达拉斯联储服务业活动
  • 7月30日：MBA抵押贷款申请；ADP就业人数；GDP年化季率（第二季度初值）；个人消费；GDP价格指数；核心PCE价格指数季率；成屋待完成销售
  • 7月31日：挑战者企业裁员；初请失业金人数；个人收入和支出；PCE价格指数；就业成本指数（第二季度）；MNI芝加哥PMI
  • 8月1日：非农就业人数、失业率、平均时薪；标普全球美国制造业PMI；ISM制造业指数；建筑支出；密歇根大学消费者信心和通胀预期；沃德汽车总销量
• 美联储日程：
  • 7月30日：联邦公开市场委员会利率决定和政策声明；主席杰罗姆·鲍威尔新闻发布会
• 拍卖日程：
  • 7月28日：13周、26周国库券；两年期票据；五年期票据
  • 7月29日：6周国库券；两年期浮动利率票据；七年期票据
  • 7月30日：美国财政部季度债务再融资公告；17周国库券
  • 7月31日：4周、8周国库券