美联储将展开激烈辩论 投资者关注秋季降息——彭博社
Jonnelle Marte, Catarina Saraiva
6月18日，杰罗姆·鲍威尔在华盛顿联邦公开市场委员会(FOMC)会议后的新闻发布会上。
摄影师：肯特·西村/彭博社美联储官员决心将利率维持稳定更长时间，尽管本周政策会议上日益激烈的辩论可能会强化对秋季降息的预期。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔正面临来自总统唐纳德·特朗普及其盟友要求降低借贷成本的巨大压力，本周可能还会遭遇多位希望为放缓的劳动力市场提供支持的官员的异议。
但外界普遍预计，在7月30日为期两天的会议结束时，美国央行将维持基准利率不变，因为政策制定者正在等待更多数据，以揭示关税对消费者价格的影响。
“尽管我们预计政策利率不会有任何变化，但我认为我们看到了一些迹象，表明我们正处于政策路径的转折点，”富国银行高级经济学家莎拉·豪斯表示。“但当然，委员会大多数成员似乎还没有到那一步——我认为他们仍然对关税对通胀的影响持谨慎态度。”
美联储官员将于华盛顿时间周三下午2点发布会后声明，鲍威尔将在30分钟后举行新闻发布会。利率期货显示，投资者押注9月的下一次会议可能会降息，美联储观察人士将密切关注任何有助于证实这一观点的信息。
利率决议公布于经济数据密集发布的一周中期，包括周五将出炉的月度就业报告。经济学家预计该报告将显示7月招聘放缓，因特朗普贸易政策带来的不确定性持续拖累经济前景。
异议之声
许多分析师认为美联储理事克里斯托弗·沃勒和监管副主席米歇尔·鲍曼可能投出反对票，这两位特朗普任命的官员曾担忧在就业风险上升之际利率水平过高。
沃勒暗示本月稍早可能持异议，称美联储应立即采取行动支撑"处于边缘"的劳动力市场。鲍曼也在6月表示若物价压力持续缓和，她可能支持本月降息。
若沃勒与鲍曼双双投反对票，将是1993年以来首次出现两位理事同时异议。沃勒被视为特朗普考虑接替5月任期届满的鲍威尔的人选之一。
部分评论员对投票分歧不以为意。摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利在周五给客户的报告中表示，他认为两票异议"更多是为角逐美联储主席职位作秀，而非基于经济状况"。
美联储异议票减少
近年异议票数低于历史水平
资料来源：圣路易斯联邦储备银行
毕马威首席经济学家黛安·斯旺克指出，政策转折点附近出现异议实属常见。
她在周四给客户的一份报告中写道：“鉴于关税影响存在广泛不确定性，随着美联储接近决定何时降息，出现意见分歧是意料之中的。”
尽管沃勒和鲍曼越来越关注央行的就业使命，但大多数官员仍更担心通胀问题。6月政策制定者发布的预测明显反映出对关税如何影响价格及央行应如何应对的不确定性：19位官员中，10人希望今年至少进行两次25个基点的降息，7位官员则预计不会降息。
近期通胀报告显示，受关税影响的部分商品（包括玩具和家电）价格出现上涨。但消费者价格指数显示，6月核心通胀连续第五个月涨幅低于预期，表明价格压力尚未全面扩散。
法国外贸银行北美利率策略主管约翰·布里格斯表示：“根据后疫情时代的通胀应对经验，部分美联储官员更担心关税影响可能需要更长时间才会显现。问题在于，美联储正在推迟数据明朗化的时点，这种持续的拖延正在削弱美联储的决心。”
法国外贸银行预计美联储将于10月重启宽松周期，并持续实施一系列25个基点的降息直至2026年6月。
新闻发布会
鲍威尔在新闻发布会上几乎必然会被问及关税和通胀问题。他可能会继续保持谨慎态度，重申官员们有责任在通胀仍高于美联储2%目标的情况下维持价格稳定。
美联储主席也可能承认，优于预期的数据和近期宣布的贸易协议降低了通胀出现最坏情况的可能性，这与最近几周其他官员的言论相呼应，并为9月降息打开了大门。
等到政策制定者在9月16日至17日召开会议时，他们将掌握另外两份就业报告，以及更多关于通胀、支出和住房的数据。
RBC全球资产管理公司的Andrzej Skiba表示，到那时，除非关税出现激进的升级或通胀数据意外走高，否则官员们可能会处于降息的位置。
然而，到目前为止，经济学家们一直困惑于为什么关税没有对价格产生更大的影响。EY-Parthenon的首席经济学家Gregory Daco表示，可能有一系列因素在起作用，包括企业在关税生效前增加库存的行动，以及整个供应链的成本分担。
“我预计鲍威尔主席将强调这些机制，并指出这些成本压力开始显现，但仍会保持平稳的叙述，”Daco说。
鲍威尔今年面临着来自特朗普的巨大压力，包括解职威胁。最近几周，共和党人对央行的攻击集中在其25亿美元的大楼翻新项目上，最终在周四以特朗普亲自参观建筑工地达到高潮。
美联储主席周三可能会就袭击事件回答记者提问，但他很可能会将发言重点放在经济问题上。
“鲍威尔主席应对可预见问题的备答材料中，大部分内容将与货币政策无关，“费罗利在报告中写道，“我们预计这些都将被媒体记者们浪费掉机会，因为鲍威尔会重申他专注于国会赋予的职责。”