世界经济最新动态：欧洲央行一年来首次维持利率不变——彭博社

欧洲央行总部大楼矗立在法兰克福德国铁路股份公司货运站台的集装箱与货运列车后方。

摄影师：本·基尔布/彭博社欧洲央行一年多来首次维持利率不变，正寻求厘清欧盟与美国的贸易关系。

政策制定者推动再次降息面临艰难挑战——通胀率处于2%且经济正抵御贸易动荡，彭博社报道称。自2024年6月连续八次降息后，按兵不动似乎是9月会议的基本预期。

以下是本周彭博社发布的关于全球经济、市场与地缘政治最新动态的部分图表：

欧洲

欧洲央行料将再度降息

数据来源：彭博社7月11-16日经济学家调查

注：因四舍五入各项百分比之和可能不等于100%

由于美国关税政策不明朗，欧洲央行将存款利率维持在2%且未提供未来政策指引。当前焦点在于：决策者会延续自2024年6月以来的八次降息节奏，还是就此结束货币宽松周期。交易员削减了对年内最后一次25基点降息的押注，预期概率从早前的约90%降至70%。

欧元区私营部门持续扩张

来源：标普全球

欧元区私营部门正以去年八月以来最快速度增长，持续三年的制造业低迷接近尾声，服务业加速复苏，尽管欧美贸易对峙阴云笼罩。

欧元区企业贷款需求持续低迷

来源：欧洲央行银行信贷调查

欧洲央行报告显示，在特朗普总统宣布关税政策后的数月内，欧元区企业贷款意愿持续疲软，表明欧美僵局正拖累该区域经济。

亚洲

部分亚洲国家在截止期限前争取到较低关税

来源：白宫

注：截至7月23日的计划关税税率

历经数月不确定性后，特朗普最新关税协议为全球最大制造业区域勾勒出清晰的新贸易格局轮廓。周二特朗普宣布与日本达成协议，对该国进口商品（包括汽车——目前两国贸易逆差最大构成部分）征收15%关税。与菲律宾的单独协议设定19%税率，与印尼协定税率持平，较越南基准税率低1个百分点，表明东南亚大部分地区可能适用类似税率。

中国磁铁出口随限制放宽强势反弹

管制措施曾引发全球供应危机 现出口量正逐步恢复

数据来源：中国海关总署

在经历威胁工厂停产、加剧贸易摩擦的全球供应短缺后，中国6月稀土磁铁出口量回升（包括对美出口）。仅美国单月进口量就从46吨激增至353吨。

中国在喜马拉雅山脉建设超级大坝

中国正在西藏雅鲁藏布江建造巨型水电站

数据来源：全球水电图谱数据库；世界人口数据；彭博社

西藏这座耗资1.2万亿元（1670亿美元）的超级大坝带来的巨大经济刺激和清洁能源效益，足以让中国领导人暂缓考虑其对生物多样性的潜在破坏及对中印关系的影响。该预算远超2009年竣工的三峡工程370亿美元的造价，是其四倍有余。

美国与加拿大

美国主要贸易伙伴

2025年美国进口来源国占比（按进口总值计算）

数据来源：美国人口普查局

注：1-4月数据

特朗普表示在8月1日截止日期前设定所谓"对等关税"税率时，不会将税率降至15%以下，这表明加征关税的底线正在提高。其言论透露出，对于迄今未能与华盛顿达成贸易框架协议的少数国家集团之外的经济体，他正考虑实施更具侵略性的征税措施。

美国贸易形势促使加拿大人增加国内支出

受访者因美加贸易关系改变消费模式

来源：加拿大银行

注：调查时间为4月24日至5月15日

加拿大人表示正加大抵制赴美旅行及商品以回应关税政策，该国央行已注意到这一现象。

全球视野

投资项目聚焦电动车生产

2019年至2024年5月中国对欧洲分行业投资

来源：美国企业研究所；传统基金会

大西洋沿岸城镇锡尼什以葡萄牙探险家瓦斯科·达·伽马的诞生地闻名，正是他开辟了首条欧亚海上贸易路线。数世纪后，随着欧洲适应美中主导的世界格局，锡尼什正成为欧洲对华关系转变的典型案例。

央行观察

本年度借贷成本变动

来源：彭博社

注：地图数据展示2025年初以来各央行利率变化。

除欧洲央行外，尼日利亚、巴拉圭、斯里兰卡与乌克兰央行亦维持利率不变。土耳其和俄罗斯则实施了大幅降息。

新兴市场

墨西哥7月初的年度通胀放缓幅度超预期，这支持了央行在上月降息后为进一步宽松政策敞开大门的决定。

阿根廷5月经济表现不及预期出现萎缩

月度GDP预估值为-0.1%；年度增长率达5%

来源：国家统计局、彭博社

注：平均值自1994年1月起计算

阿根廷经济在5月出现萎缩，这是今年第三次收缩，此前的工资下降和失业率上升可能给消费者支出带来了压力。5月经济活动下滑与近几个月消费者支出受挫相吻合，因为经通胀调整后的工资在今年早些时候已跌入负值区间。