苹果、Meta、亚马逊在AI竞赛中权衡关税成本：彭博展望美国财报周

苹果公司、亚马逊公司和微软公司等蓝筹股将于下周公布财报，这些财报将凸显企业在消费者信心动摇和人工智能投资需求增长之际，如何应对关税推升的成本压力。

Meta Platforms Inc.被视为最易受中国大型广告商缩减美国广告支出影响的企业，其可能因提供异常高额薪酬方案吸引AI人才而受到质询。

值得关注的重点：

**周一：**废物管理公司（WM US）经调整每股收益料将回升——此前连续两个季度下滑，其收购Stericycle的交易已被彭博行业研究证实"比最初预期更具增值效应"。

**周二：**宝洁公司（PG US）可能详述除未来两年计划实施的办公室裁员外更多提升生产力的举措，以重振停滞的利润增长。经调整每股收益预计同比增长1.6%，低于去年同期的2.2%。

• 联合健康(UNH US)不太可能恢复其在五月撤回的业绩指引，BI指出，但在医疗成本飙升拖累其同行业绩后，任何关于成本趋势的评论都将受到密切关注。该保险公司将公布四年来首次调整后每股收益下降。同时还需应对关于联邦预算削减和司法部调查的质询。
• 波音公司(BA US)营收预计激增29%，因其商用飞机交付量创六个季度新高。BI表示其国防业务正从亏损的固定价格合同中复苏。

波音营收增速将创两年多来最大增幅

来源：彭博社

注：数据截至7月24日。

• UPS(UPS US)受关税和工业需求疲软影响，调整后每股收益可能出现一年来首次下滑。BI称管理层可能跳过第四季度指引。
• 星巴克(SBUX US)美国同店销售额预计连续第六个季度萎缩，尽管国际客流量一年半来首现增长。BI指出，由CEO Brian Niccol主导的美国业务转型耗时超出预期，可能源于激烈竞争和品牌过大规模。
• Visa(V US)利润料将符合其业绩指引，受益于健康的休闲及服务支出。与周四公布财报的PayPal(PYPL US)和万事达(MA US)类似，Visa面临稳定币作为潜在支付工具带来的交易量份额与利润率侵蚀担忧。BI强调，鉴于监管障碍和稳定币漫长的用户接受周期，这一威胁尚不紧迫。

**周三：**Meta（META US）的销售增长预计将创下两年来的最低水平。BI指出，得益于其人工智能驱动的广告定位技术，广告价格涨幅保持稳定。Jefferies表示，近期高调的招聘显示，短期内人工智能支出的增加将继续对利润率构成压力。

• 微软（MSFT US）因网络攻击对其SharePoint服务器的影响而面临质疑。预计其收入将增长14%，主要得益于智能云部门的业绩提升。BI表示，关键软件和人工智能销售对关税冲击的敏感度较低，预计将表现出较强的韧性。
• 福特（F US）的调整后收益可能处于预估区间的低端，原因是关税和芝加哥工厂的生产暂停，BI指出。这家汽车制造商已警告称，因车辆召回产生的5.7亿美元成本将作为本季度财报中的特殊项目处理。随着美国汽车销售激增后出现疲软，投资者希望更清晰地了解今年剩余时间的前景。
• 高通（QCOM US）的销售增长预计将是一年多来最慢的。BI表示，尽管个人电脑和手机芯片需求已趋于稳定，但仍易受政策突变的影响。
• 奥驰亚（MO US）的香烟出货量预计将下降10%，因其旗舰品牌万宝路正将市场份额让给更便宜的竞争对手。BI指出，更高的销售价格和成本节约措施应能抵消这一影响，并为每股收益增长5-6%铺平道路。

**周四：**苹果公司（AAPL US）大中华区收入预计将实现两年来首次增长。积极的促销活动应有助于其产品销量企稳，同时服务业务连续第八个季度实现两位数增长。花旗表示，欧盟的反垄断行动尚未减缓App Store的销售增长。该行补充称，人工智能产品持续延迟和美国贸易政策将在今年剩余时间压制iPhone需求。

• 杰富瑞指出，亚马逊（AMZN US）凭借成本管控能力，在关税压力下核心零售业务仍保持健康，近期裁员举措即是明证。在持续产能限制下，云计算业务预计环比增长5.1%。随着公司推进自动化和AI升级，利润率可能温和收缩。
• Reddit（RDDT US）广告销售额可能增长54%，高于一年前的41%。Citizens表示，稳定的谷歌搜索流量使用户增长趋于平稳。
• 艾伯维（ABBV US）在Skyrizi和Rinvoq疗法需求推动下，营收可能连续第六个季度增长。BI称，百时美施贵宝（BMY US）可能因美元持续疲软上调盈利指引。默克（MRK US，周二公布财报）因Gardasil疫苗销售额暴跌50%，销售额或将连续第二季度下滑。
• Coinbase（COIN US）在交易量增速创一年半新低之际可能丢失市场份额。BI表示，稳定币业务的稳健增长或使订阅和服务收入突破6-6.8亿美元的指引区间。
• BI称，康卡斯特（CMCSA US）可能遭遇创纪录用户流失，最多损失30万宽带客户。为抵御竞争加大的促销力度将冲击盈利，调整后每股收益料出现2020年以来首次收缩。

**周五：**雪佛龙（CVX US）与老对手埃克森美孚（XOM US）的库存竞争力将因长期拖延的赫斯公司收购案完成而增强，BI表示。预计营收将下降14%的埃克森美孚，或将被问及关于其正就特立尼达和多巴哥沿海油气勘探进行谈判的报道。

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