欧元区增长将停滞 短暂贸易提振效应消退——彭博社

下周将公布的欧元区关键产出数据预计将显示第二季度经济陷入停滞，这是与关税相关的提前采购行为的另一面——该行为曾在年初带来短暂提振。

彭博调查经济学家预测，周三公布的数据将显示截至6月的三个月内国内生产总值与第一季度持平（前值为增长0.6%）。这一表现得益于贸易的突然增长（在爱尔兰数据中尤为明显），当时市场正预期特朗普将宣布全球进口关税。

“这种效应的逆转可能会拖累经济增长，“彭博经济欧元区首席经济学家西蒙娜·德莱·基亚耶表示，“在原本疲软的国内背景下，这种拖累效应雪上加霜——不确定性上升抑制了家庭支出和企业投资。”

欧元区第二季度或陷零增长

国内生产总值环比变化

数据来源：各国统计局、彭博调查

在该区域主要经济体中，德国预计表现最差，产出环比下滑0.1%。西班牙有望保持0.6%的增长，法国和意大利仅微幅扩张。

尽管这些数据备受关注，但这个20国联盟的未来发展很大程度上取决于欧盟能否与美国达成协议，避免特朗普威胁实施的最严厉关税。本周有报道称谈判代表即将达成将关税设定为15%的协议，德国Ifo研究所所长克莱门斯·福斯特表示，这一情景是德国出口商"可以接受的”。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在政策制定者一年来首次维持利率不变后，强调了经济的韧性。她承认提前行动起到了一定作用，但也提到了"消费和投资的增加”。

欧元区7月通胀可能放缓至1.9%

消费者价格同比变化

来源：各国统计机构，彭博社调查

与此同时，通胀本周五公布的欧元区数据将证实欧洲央行的信心，即通胀已得到控制。预计7月消费者价格上涨1.9%，低于上月的2%，略低于央行目标。核心通胀指标可能保持稳定，为2.3%。

欧洲央行预测，在长期低于该门槛后，通胀将在中期达到2%的目标。这一观点面临的威胁是欧元的强势，这可能会进一步压低进口成本，并降低出口竞争力。

与美国达成不利的贸易协议也可能导致通胀走弱，但这取决于欧盟的应对方式。欧洲央行官员希望在9月会议上获得更清晰的信息，届时新的预测将使他们能够评估潜在协议。

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