盈利表现正为股市进一步上涨提供依据——彭博社

Esha Dey, Phil Serafino

2025-07-25

市场快照
标普500指数期货
美国10年期国债收益率
欧洲斯托克600指数
日经225指数
恒生指数

数据截至美东时间05:54。根据供应商协议，市场数据可能存在延迟。

你需要知道的五件事

股市在创纪录的一周结束时下跌，因欧洲大众、LVMH和彪马业绩不佳。美元走强。
迈克尔·塞勒的比特币控股公司Strategy刚刚发售了一种新型优先股以搭乘加密货币价格上涨的浪潮。Strategy将发行规模从5亿美元扩大至28亿美元。
英特尔股价在盘前交易中下跌5.2%，此前首席执行官陈立武在财报电话会议上的言论引发担忧，认为他更关注削减成本而非恢复这家芯片制造商的技术优势。
唐纳德·特朗普淡化了与美联储主席杰罗姆·鲍威尔在央行翻修项目成本超支问题上的冲突，明确表示他认为降低利率是更紧迫的问题。与此同时，市场正在重新评估欧洲央行是否会再次降息。
中国央行向金融体系注入了大量资金，此举似乎旨在阻止债券抛售势头加剧并避免金融市场动荡。

盈利顺风

那些预期关税会大幅削减企业利润的看跌者仍在等待。

第二季度财报季已过三分之一，约83%的美国公司业绩超出预期，根据彭博情报汇编的数据。这有望成为自2021年第二季度以来超出预期的最高比例。

关键点：美国企业的盈利引擎持续运转，可能缓解了对美股创纪录涨势开始过热的担忧。

全国保险公司的马克·哈克特表示，涨势要持续，企业盈利需要继续给投资者留下深刻印象。

股市因盈利预期而上涨

来源：彭博

该公司首席市场策略师表示：“随着一些悲观情景逐渐消退，管理层的评论不再那么保守，对2025年和2026年的预期开始上升，这提供了顺风。”

可以肯定的是，市场像往常一样跨过了降低的门槛：许多分析师降低了预期，预计在贸易政策和经济增长不确定性增加的背景下，财报季表现疲软。

根据彭博情报，财报季开始前，标普500指数公司的预期利润增长为2.8%。目前，盈利增长为4.5%。

看跌者仍有不少担忧：**估值偏高，标普500指数的预期市盈率约为22.5倍，而十年平均为18.6倍。**泡沫迹象也在显现，所谓的迷因股再次疯狂上涨，让人想起2021年的极度狂热。

与此同时，美国银行的迈克尔·哈特尼特再次表达了他的担忧，随着货币政策放松和金融监管放宽，股市正在形成泡沫。

“比预期更强劲的业绩对股市是一个支撑，但这是一个要求苛刻的市场，”SLC管理的德克·穆拉基表示，“公司需要有一个不错的故事和强劲的前景。”——艾莎·戴伊

市场动态

派拉蒙全球在盘前交易中上涨3%，此前美国联邦通信委员会批准了这家媒体巨头与Skydance Media的合并。特朗普政府在该新闻和娱乐公司的政治报道和多元化实践方面获得了让步。
德克斯户外公司股价飙升12%，因为该公司的Ugg靴子和Hoka跑鞋上季度销售大幅增长，提振了这家鞋类零售商的财务业绩。
Coursera上涨23%，此前这家在线教育公司报告的第二季度业绩超出预期，并提高了其收入预测。
纽蒙特上涨2.2%，因为该公司在控制成本方面取得了进展，帮助这家全球顶级金矿商在贵金属价格上涨支撑行业的背景下，超出盈利预期。
彪马在法兰克福暴跌16%，因为这家德国品牌在面临其运动和健身装备需求疲软以及美国关税影响日益担忧的情况下，大幅下调了其利润预测。
LVMH在巴黎下跌1.6%，因为这家奢侈品巨头的销售额下降，消费者减少了购买昂贵的路易威登包和迪奥夹克，这表明这家时尚公司仍陷于疫情后的低迷中。
人头马君度在巴黎上涨4.9%。这家法国饮料公司提高了其盈利目标，并报告了高于预期的收入。
米其林下跌4.5%，因为这家法国轮胎制造商的盈利未达预期，分析师指出对汇率效应和销量疲软的担忧。
Proximus在布鲁塞尔下跌13%，因为这家比利时电信运营商降低了其盈利增长指引，理由是全球企业连接业务的前景更具挑战性。
特许通讯将在开盘前公布业绩，而菲利普斯66则安排在下午公布。——苏布拉特·帕特奈克

退休金中的私募资产

唐纳德·特朗普希望允许美国退休基金配置私募资产，而专精此类投资的管理机构早已走在前列。

行业团体和公司高管持续游说华盛顿官员并向公众宣传——这是扩大私募信贷覆盖范围的长期努力的一部分。

早在特朗普的行政令计划曝光前，KKR、黑石等私募管理机构就已与401(k)计划供应商及威灵顿管理、先锋集团、资本集团、Voya金融、普信集团等传统投资机构建立合作。

机构私募募资规模放缓

来自机构投资者的募资额预计停滞

数据来源：Preqin

注：2025年数据截至3月

“私募信贷的潜在风险是高频讨论话题，“马拉松资产管理直接贷款业务主管柯蒂斯·卢克表示，“但若对比多数401(k)资金配置的公开股票，观察私募信贷的收益表现与低波动特性，我们认为其风险调整后回报极具吸引力。”

这种观点在私募股权与私募信贷交叉领域的资管机构中相当普遍。这些机构专注于非公开交易的投资标的——无论是股票、债券还是贷款。

该行业一直渴望进入12万亿美元的401(k)市场，因为机构投资者的融资已经减少。

像美国消费者联合会的科里·弗雷耶这样的批评者表示，风险太大，资产太不为人所了解，不适合大众。

“当行业说退休储蓄者应该有机会接触异国投资时，就像说消费者应该有机会接触未经FDA检查的更便宜的牛肉一样，”弗雷耶说。——埃伦·施耐德和奥利维亚·菲什洛

华尔街的声音

“将利率保持在当前水平是有价值的，不加思索地加息或降息的时代已经结束。在当前关头，稳健的政策是合适的。”

马丁斯·卡扎克斯

欧洲央行管理委员会成员

阅读更多关于欧元区货币政策的前景。欧元区。### 开启你一天的一个数字

30亿这是Healthcare Triangle昨天的交易股数，一只五分钱的迷因股。它约占当天美国交易所总交易量的15%。

飙升

Healthcare Triangle交易量激增

来源：彭博社

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