私募信贷欲分食美国401(k)养老金蛋糕 - 彭博社
Silas Brown
摄影：David Paul Morris/彭博社 欢迎阅读*《私募动向》**，这是彭博社每周两期的通讯，关注私募市场及资本从公众视野转移的驱动力。本期我们将探讨私募信贷进军退休储蓄的计划、布鲁克菲尔德二级市场失误，以及一位关键投资者正寻求与贝莱德分道扬镳。*
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私募信贷的退休金计划
不仅收购公司想从401(k)等定额供款计划中12万亿美元的退休储蓄分一杯羹，私募信贷机构同样虎视眈眈。
上周有消息称总统唐纳德·特朗普有意推动退休基金配置更多私募资产，头部直接贷款机构早已严阵以待。事实上，据我的同事Ellen Schneider和Olivia Fishlow报道，该行业已为此筹备多时。
包括KKR、黑石与蓝猫头鹰在内的机构已与401(k)管理方建立合作。行业协会和从业高管也持续游说华盛顿官员并向公众宣传——这一切都是扩大私募信贷版图的长期战略。这些机构之所以瞄准新资金池，部分原因在于私募信贷从机构投资者募资规模较2021年峰值下降30%。不过若询问推动此事的基金经理，他们更可能强调市场不应只为"精英"敞开。
无论动机如何，市场已风起云涌。黑石集团总裁乔恩·格雷在周四早间的财报电话会上透露，401(k)管理机构威灵顿已提交了双方首个合作产品的申请。他同时预测，作为数百万美国人储蓄载体的预设混合投资组合——目标日期基金，将成为退休计划中私募信贷的主要配置标的。
退休计划管理公司安珀于五月宣布，将联合包括阿波罗和富兰克林邓普顿在内的七家机构，为特定账户提供私募股权、信贷及房地产投资服务。周一，高盛资产管理公司推出旨在将私募信贷纳入退休账户的投资信托产品。
布鲁克菲尔德错失二手份额良机
布鲁斯·弗拉特虽深谙市场先机，但这一天赋未能助其公司在最新私募热点领域拔得头筹。
五年前，这位布鲁克菲尔德首席执行官曾精准预言私募股权、房地产及基础设施二手交易市场的爆发，甚至预估该业务可为公司创造500亿美元规模。
事实证明他的前半部分预测完全正确，但布鲁克菲尔德试图分一杯羹的努力却基本以失败告终，我的同事拉扬·奥德和普雷蒂·辛格报道。
这家管理着超万亿美元资产的公司于2023年收购了DWS集团的七人私募股权二级市场团队及其5.5亿美元基金。但布鲁克菲尔德最终将该部门与另一项策略合并，而非独立扩展。该公司目前暂无募集专项私募股权二级市场基金的计划。
布鲁克菲尔德CEO布鲁斯·弗拉特摄影师：何塞·萨尔门托·马托斯/彭博社杰富瑞集团周三报告显示，2025年上半年私募市场二级交易量达到创纪录的1030亿美元。Jefferies表示该数字同比上涨51%，创下有史以来最活跃的半年纪录，投资银行将激增归因于私募股权退出渠道匮乏和"新入市者浪潮"双重因素。
布鲁克菲尔德在邮件声明中表示，仍看好私募股权、房地产、基础设施等资产在二级市场的重大机遇，并将继续积极投资私募股权二级市场。
贝莱德的退出者
由于这家美国资管公司业绩不佳及高管离职，贝莱德私募基金的主要投资者正寻求减持股份，我的同事梅加瓦蒂·维贾亚和罗欣怡报道。
总部位于百慕大的保险公司Arch Capital持有至少10只贝莱德基金份额，目前正洽谈出售包括Ares Management在内的价值超3.5亿美元二级市场基金。
若Arch推进该计划，全球最大资产管理公司近期面临的逆风将再添一重。上月，贝莱德与阿布扎比主权财富基金穆巴达拉因交易资源获取困难，双方同意解除私募信贷合作关系。
过去几个月里，继去年12月宣布收购私募信贷公司HPS Investment Partners后，贝莱德还遭遇了一系列高管离职，这进一步动摇了Arch对所管理基金未来表现的信心。该公司于7月1日完成对HPS的收购。
Jim Keenan——贝莱德全球私募债务业务主管、效力二十年的老将——于五月离职；而据领英资料显示，美国私募资本联席主管Raj Vig也在二月离职。Keenan与Vig的离职消息于去年公司寻求重组私募信贷业务时公布，当时贝莱德正试图在蓬勃发展的市场中追赶竞争对手。
高层表态
“我们将观望是否有行政命令出台，并最终形成法规。此刻我们都需要保持耐心。”
乔恩·格雷
黑石集团总裁表示行业巨头将脱颖而出 如果美国人的401(k)计划不再局限于股票和债券。### 关键数据
- 50亿美元 黑石集团最新募资规模 用于设立专项基金进行基础设施二手份额投资。
风云动态
私募巨头阿波罗正进军全球最大财富管理中心之一，据同事诺埃尔·伊利恩和扬-亨里克·福斯特报道，该公司计划未来三到五年在苏黎世新办事处组建50人团队。
部分员工已从伦敦等欧洲多地调任至此，阿波罗还计划在当地招聘。部分人事变动与英国对富裕外籍居民税制改革有关。
焦点追踪
- 下次银行家向全球最大主权财富基金之一GIC推介项目时，交易方案将接受其最新AI工具检视：虚拟投资委员会与"自主魔鬼代言人"聊天机器人将提出尖锐质询。
- 北欧资本与珀米拉正就潜在收购哥本哈根上市疫苗企业Bavarian Nordic进行谈判。该丹麦公司确认双方持续磋商，证实了早前彭博报道。
- 德意志银行表示能应对未来数年更严格资本标准带来的冲击，并强调已将部分风险从资产负债表转移给投资者。
- 欧洲电信传媒巨头United Group管理层与私募股东BC Partners出现裂痕，此前该另类资产管理公司解雇了集团创始人兼首席执行官。
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