中国央行出手稳定债市 市场对螺旋式下跌的忧虑加剧——彭博社

中国央行周五向金融体系注入大量资金，以阻止债券抛售势头加剧并引发金融市场动荡。

中国人民银行通过逆回购操作投放6018亿元短期资金（约合840亿美元），创下自1月以来最大单日净投放规模。中国30年期国债收益率在连续七日上行后回落，而同期限国债期货则止住了两年多来最长的连跌走势。

近期长期债券下跌已引发中国监管部门警惕，因中美贸易休战及北京应对通缩的努力削弱了债券需求，可能引发更大范围损失风险。一项广受关注的指标显示，固定收益投资者周四面临的赎回压力升至去年10月以来最高水平，突显出过去两年基金持仓国债规模近乎翻倍后潜藏的风险。

华泰证券分析师张继强等在报告中指出：“从历史经验看，一旦开始出现基金赎回，债券市场可能面临压力放大”，因为一连串客户赎回将迫使基金经理抛售更多债券。

分析师补充称，要阻断这种负反馈循环，需要央行通过公开市场操作或重启购债来注入流动性，亦或股市涨势放缓。

有迹象表明抛售可能正在加速。华泰证券数据显示，截至周四的三个交易日内，本土基金从债券市场净撤资1200亿元。据国内媒体报道，周一至周三期间，3182只投资中长期债券的公募基金中超90%出现亏损。

一级市场上，财政部周四发行的30年期特别国债平均收益率达1.97%，创下该期限品种自3月拍卖以来的最高水平。资金从债市轮动可能推高实体经济融资成本。

压力已蔓延至中国信用债市场。中债指数显示，AAA级三年期公司债平均收益率本周迄今已攀升11个基点，或将创下2月以来最大单周涨幅。

荷兰国际集团大中华区首席经济学家宋林表示，在资金从债市转向股市的过程中，人民银行保持流动性充裕以遏制挤兑风险是合理举措。