普信基金凭借港股投资表现超越同行——彭博社

香港股市的复苏为普鲁西克投资管理公司带来了丰厚回报，该公司早期押注于这个金融中心一度被冷落的房地产和综合企业股票。首席投资官汤姆·诺顿坚信未来还有更多上涨空间。

根据一份概况介绍，这家资产管理公司规模7.87亿美元的主打基金有超过三分之一的资金投资于香港公司或在该市上市的企业。相比之下，该基金用作基准的MSCI亚太（除日本）总回报指数中香港股票占比略高于5%。

这种信念已获得回报。在美国紧缩货币政策（由于联系汇率制拖累香港资产）和中国经济放缓导致多年低迷后，香港股市已大幅反弹。彭博汇编数据显示，该基金今年表现优于95%的同行。

“香港反弹了很多，但从长期来看，这些股票仍处于极低估值水平，“驻伦敦的首席投资官诺顿上周接受采访时表示。他说过去五年是香港最艰难的时期，但随着美元走弱和中国经济企稳，部分拖累因素正在缓解。

彭博汇编数据显示，截至7月23日，普鲁西克亚洲股票收益基金2025年回报率超过19%。概况介绍显示，自2010年底成立至6月底，该基金累计回报率超过250%，跑赢MSCI基准指数约106%的涨幅。

2025年上半年其前几大持仓包括长江和记实业有限公司、第一太平有限公司以及怡和控股有限公司

根据市盈率、市净率等多项指标衡量，港股估值普遍低于亚太其他市场。香港综合企业长江和记今年股价虽上涨26%，但当前交易价格仍仅为账面价值的37%。

该基金在香港以外地区的主要投资标的包括印度尼西亚、韩国和中国大陆。

情绪转向

诺顿的观点反映出国际投资者对香港市场的整体情绪转变。在港上市中资科技股价值重估、新股上市热潮，以及中国在美国关税压力下展现的经济韧性，共同推动恒生指数升至近四年高位。

“我对香港持更乐观态度，认为市场仍有持续上涨的合理可能性，“他表示。

对于中国大陆市场，诺顿看好包含人工智能与医药板块的"新中国"主题，同时押注消费升级趋势，预计经济将向降低家庭储蓄、增加消费的方向再平衡。

其最具逆向操作特征的投资集中在东南亚。诺顿大幅超配了印度尼西亚、泰国和菲律宾——这些市场今年因全球投资者担忧政治杂音与关税风险而剧烈震荡。“我们尤其青睐市场情绪悲观的投资标的，“他说道。

诺顿表示，印尼股市展现出强劲吸引力，其经济增速约5%，股息收益率达6%。他专注于该国的消费和金融类股票，避开水泥等周期性较强或不分红的互联网公司。

“我们能找到市盈率仅5-6倍的股票，这些企业增长稳健、管理良好且无信用风险，“他说道，“它们的合理估值应是10-15倍市盈率，当前我们获得了极大折价。”